汽车行业月报：传统车增速趋缓，新能源车放量增长

本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 传统车增速趋缓，新能源车放量增长 证券研究报告 所属部门 । 股票研究部 报告类别 । 行业月报 所属行业 । 汽车家电/汽车 报告时间 । 2018/2/28 分析师 孙灿 证书编号：S1100517100001 010-68595107 suncan@cczq.com 联系人 黄博 证书编号：S1100117080004 021-68595119 huangbo@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦21层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——汽车行业月报（20180228）  川财月观点 1月，1.6L及以下排量的传统燃油车购置税优惠终止，重新恢复到基础税率，而在一周前针对新能源汽车免征购置税的政策发布，从2018年1月1日起开始实施，有效期三年。对此我们认为： 政策向新能源汽车产业倾斜。购置税减免一直是国家层面发展汽车产业的主要鼓励性政策之一。2015至2017年间，小排量汽车购置税优惠促进了我国自主品牌汽车的大力发展，市场占有率不断提升。近几年，迫于环境压力、石油依赖以及汽车电动化的推进速度，我国将新能源汽作为未来坚定不移发展的产业方向之一。由于新能源车的电池成本高，国家通过购置税的免征表明立场，同时也实实在在降低消费者的购车成本。 政策组合频出，保障企业转型。虽然小排量汽车购置税优惠退出将一定程度影响今年自主乘用车的销售前景，但国家陆续出台的新能源号牌推广政策、新能源车购置税免征等一篮子政策为新能源汽车的发展保驾护航。自主乘用车品牌迎来转型的良好机遇，2017年的新能源汽车销售超过70万辆，占国内汽车总销量的2%以上，预计2020年之前都有望保持较高增速并不断提高渗透率。因此今年将会是传统车企战略转型和提升新能源车品质的关键年份。 总体来看，零部件中具备国际竞争力，新能源汽车产业链中上下游整合完善的企业有望受益。  市场表现 本月沪深300指数上涨6.08%，收于4275.90点，汽车与零部件指数下跌3.27%，新能源汽车指数下跌8.29%，锂电池指数下跌7.86%，特斯拉指数下跌8.37%。新能源汽车、锂电池和特斯拉板块均明显弱于大盘。  行业数据 1、1月，汽车生产268.83万辆，环比下降11.61%，同比增长13.61%；销售280.92万辆，环比下降8.20%，同比增长11.59%； 2、四大类乘用车品种产销环比呈不同程度下降，多功能乘用车（MPV）和交叉型乘用车降幅更为明显；与上年同期相比，运动型多用途乘用车（SUV）和基本型乘用车（轿车）产销均呈增长态势； 3、1月，新能源乘用车销量达3.2万辆，同比增长约460%。新能源商用车1月销量达到0.46万台,同比增长300%。  风险提示：宏观经济不及预期，政策波动带来的销售回落。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2/20 正文目录 一、川财月观点 ................................................................................................................... 4 二、市场表现 ....................................................................................................................... 4 三、公司动态 ....................................................................................................................... 5 3.1股价表现 ................................................................................................................... 5 3.2公司公告 ................................................................................................................... 6 四、行业数据 ....................................................................................................................... 9 五、行业资讯 ..................................................................................................................... 14 六、风险提示 ..................................................................................................................... 19 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3/20 图表目录 图 1：市场表现 ................................................................................................................... 4 图 2：汽车个股月涨幅榜（%） ........................................................................................ 5 图 3：汽车个股月跌幅榜（%） ........................................................................................ 5 图 4：新能源汽车个股月涨幅榜（%） ............................................................................ 6 图 5：新能源汽车个股月跌幅榜（%） ............................................................................ 6 图 6：我国汽车月度销量（万辆） ................................................................................. 10 图 7：我国传统乘用车月度销量（万辆） ..................................................................... 10 图 8：我国传统轿车月度销量（万辆） ......................................................................... 11 图 9：我国传统SUV月度销量（万辆） ........................................................................ 11 图 10：我国传统商用车月度销量（万辆） ................................................................... 12 图 11：我国卡车月度销量（万辆） ............................................................................... 12 图 12：我国客车月度销量（万辆） ............................................................................... 13 图 13：我国新能源乘用车月度销量（万辆） ............................................................... 13 图 14：我国新能源商用车月度销量（万辆） ............................................................... 14 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 4/20 一、川财月观点 2018年1月1日，1.6L及以下排量的传统燃油车购置税优惠终止，重新恢复到基础税率，而在一周前针对新能源汽车免征购置税的政策发布，从2018年1月1日起开始实施，有效期三年。对此我们认为： 政策向新能源汽车产业倾斜。购置税减免一直是国家层面发展汽车产业的主要鼓励性政策之一。2015至2017年间，小排量汽车购置税优惠促进了我国自主品牌汽车的大力发展，市场占有率不断提升。近几年，迫于环境压力、石油依赖以及汽车电动化的推进速度，我国将新能源汽作为未来坚定不移发展的产业方向之一。由于新能源车的电池成本高，国家通过购置税的免征表明立场，同时也实实在在降低消费者的购车成本。 政策组合频出，保障企业转型。虽然小排量汽车购置税优惠退出将一定程度影响今年自主乘用车的销售前景，但国家陆续出台的新能源号牌推广政策、新能源车购置税免征等一篮子政策为新能源汽车的发展保驾护航。自主乘用车品牌迎来转型的良好机遇，2017年的新能源汽车销售超过70万辆，占国内汽车总销量的2%以上，预计2020年之前都有望保持较高增速并不断提高渗透率。因此今年将会是传统车企战略转型和提升新能源车品质的关键年份。 总体来看，零部件中具备国际竞争力，新能源汽车产业链中上下游整合完善的企业有望受益。 二、市场表现 本月沪深300指数上涨6.08%，收于4275.90点，汽车与零部件指数下跌3.27%，新能源汽车指数下跌8.29%，锂电池指数下跌7.86%，特斯拉指数下跌8.37%。新能源汽车、锂电池和特斯拉板块均明显弱于大盘。 图 1： 市场表现 资料来源：Wind, 川财证券研究所 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 5/20 三、公司动态 3.1股价表现 图 2： 汽车个股月涨幅榜（%） 资料来源：Wind, 川财证券研究所 图 3： 汽车个股月跌幅榜（%） 资料来源：Wind, 川财证券研究所 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 6/20 图 4： 新能源汽车个股月涨幅榜（%） 资料来源：Wind, 川财证券研究所 图 5： 新能源汽车个股月跌幅榜（%） 资料来源：Wind, 川财证券研究所 3.2公司公告 安凯客车（000868）：12月，公司客车销量1,393辆，全年累计销售8,717辆，累计同比减少13.96%。 龙洲股份（002682）：公司全资子公司天津兆华领先有限公司拟投资不高于1.5亿元建造1000只沥青集装箱。 宇通客车（6000