生物医药行业周报：疫情推动全球医疗设备需求，掘金医疗“新基建”

生物医药行业周报 疫情推动全球医疗设备需求，掘金医疗“新基建” 行业周报 行业报告 生物医药 2020年03月16日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业深度报告*生物医药*生物安全法颁布在即，生物医疗低温存储迎来发展契机》 2020-03-13 《行业动态跟踪报告*生物医药*新冠疫情影响下，维生素、抗生素多品种涨价》 2020-03-10 《行业周报*生物医药*深化医疗保障制度改革，关注医药板块投资机会》 2020-03-08 《行业点评*生物医药*《关于深化医疗保障制度改革的意见》点评》 2020-03-06 《行业点评*生物医药*加强医疗健康科研与体系建设，推动行业高质量发展》 2020-03-03 证券分析师 叶寅 投资咨询资格编号 S1060514100001 021-22662299 YEYIN757@PINGAN.COM.CN 张熙 投资咨询资格编号 S1060519060003 021-20632019 ZHANGXI218@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用并注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  行业观点：疫情推动全球医疗设备需求，掘金医疗“新基建”。经过接近2个月的努力，我国境内新冠疫情基本得到控制，但通过此次疫情，也反映出医疗体系的短板，尤其是高端医疗设备的不足。习近平主席在考察新冠肺炎防控工作时指出，“要加快补齐我国高端医疗装备短板，实现高端医疗装备自主可控”。疫情过后，预计国家将会持续加大医疗基础设施建设的投入，尤其是呼吸重症、ICU等相关科室，以便更好地应对重大突发公共卫生事件。同时，随着海外疫情的迅速蔓延，将会有更多的国家加强医疗基础设施建设，而此番中国作为唯一度过疫情高峰的制造业大国，生产秩序恢复情况良好，企业具备承接紧急订单的快速响应能力，同时借助于本轮疫情控制得力的正面影响，在这一轮全球医疗基建浪潮中，我国有望迎来高端医疗装备出海的天赐良机，此前意大利对迈瑞、理邦等公司的紧急采购便是明证。从品种方面看，医疗“新基建”相关的高端医学设备主要包括：1，生命监护、生命支持类设备，如监护仪、呼吸机、ECMO等高端装备，代表企业迈瑞医疗、鱼跃医疗、三鑫医疗等；2，医学诊断类设备，如超声、CT、核磁、核医学诊断设备，代表企业万东医疗、开立医疗、理邦仪器、联影医疗等；3，生物安全类设备，如生物医疗低温存储设备、清洗消毒设备等，代表企业海尔生物、澳柯玛、新华医疗。  投资策略：在调整中寻找具有长期投资逻辑的低估值标的。近期全球证券市场受疫情牵动，出现系统性波动，医疗健康板块表现出相对抗跌性。本次疫情持续时间长，对全球经济影响不容低估，预计在相当长的时间内全球医疗市场需求将持续维持高景气，同时也将加速全球医疗产业的结构性调整。从配置角度，建议在调整中寻找长期受益的低估值标的。建议重点关注以下领域：1，全球医疗设备需求高涨，尤其是生命支持类、医学诊断类以及生物安全类高端装备，建议关注迈瑞医疗、鱼跃医疗、万东医疗、开立医疗、海尔生物、澳柯玛；2，疫情影响原料药供给端，导致普遍的涨价趋势，另外制剂端的带量采购提升原料药在产业链的长期话语权，建议关注科伦药业、富祥股份、司太立、健友股份；3，高景气、高壁垒的细分赛道龙头，虽短期开工受到疫情影响，中长期仍是配置优选，建议关注东诚药业、正海生物、通策医疗；4，疫情促进互联网医疗普及性和用户粘性，叠加医保支付配套政策，行业迎历史性契机，建议关注港股及A股相关龙头企业。  上周重点报告：生物安全法颁布在即，生物医疗低温存储迎来发展契机。疫情推动生物安全法立法加速，有望近期推出。生物医疗低温存储设备广泛应用于实验室、国家基因库、骨髓库、人类遗传资源库、高等级医院，是标本、病毒、疫苗、药品必不可少的保存设备，在生物安全保障中起到重要作用，因此有望受益于生物安全法的推出。相关标的建议关注：海尔生物（688139.SH）、澳柯玛(600336.SH)、长虹美菱(000521.SZ)。 -20%-10%0%10%20%30%40%Mar-19Jun-19Sep-19Dec-19沪深300生物医药证券研究报告 生物医药·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 8  行业要闻荟萃：1）国内疫情进展：湖北省外每日新增病例降至个位数，我国疫情基本得到控制；2）国外疫情：疫情加速爆发，多国进入警戒状态；3）Opdivo在华获批胃腺癌和胃食道连接部腺癌适应症；4）药监局发布文件健全药品追溯体系。  行情回顾：上周医药板块下跌7.56%，同期沪深300指数下跌5.88%；申万一级行业中2个板块上涨，26个板块下跌，医药行业在28个行业中排名第25位；医药子行业全部下跌，其中跌幅最小的是医疗器械，下跌6.07%，跌幅最大的是医疗服务，下跌9.53%。  风险提示：1）政策风险：医保控费、药品降价等政策对行业负面影响较大；2）研发风险：医药研发投入大、难度高，存在研发失败或进度慢的可能；3）公司风险：公司经营情况不达预期。 qRtOtOxOoOnQsPqQnMpQnR6M8QbRtRoOsQnNkPpPtQfQrQrP8OrQpNuOtOuNuOrMoN 生物医药·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 8 一、 行业观点与投资策略 行业观点：疫情推动全球医疗设备需求，掘金医疗“新基建”。经过接近2个月的努力，我国境内新冠疫情基本得到控制，但通过此次疫情，也反映出医疗体系的短板，尤其是高端医疗设备的不足。习近平主席在考察新冠肺炎防控工作时指出，“要加快补齐我国高端医疗装备短板，实现高端医疗装备自主可控”。疫情过后，预计国家将会持续加大医疗基础设施建设的投入，尤其是呼吸重症、ICU等相关科室，以便更好地应对重大突发公共卫生事件。同时，随着海外疫情的迅速蔓延，将会有更多的国家加强医疗基础设施建设，而此番中国作为唯一度过疫情高峰的制造业大国，生产秩序恢复情况良好，企业具备承接紧急订单的快速响应能力，同时借助于本轮疫情控制得力的正面影响，在这一轮全球医疗基建浪潮中，我国有望迎来高端医疗装备出海的天赐良机，此前意大利对迈瑞、理邦等公司的紧急采购便是明证。从品种方面看，医疗“新基建”相关的高端医学设备主要包括：1，生命监护、生命支持类设备，如监护仪、呼吸机、ECMO等高端装备，代表企业迈瑞医疗、鱼跃医疗、三鑫医疗等；2，医学诊断类设备，如超声、CT、核磁、核医学诊断设备，代表企业万东医疗、开立医疗、理邦仪器、联影医疗等；3，生物安全类设备，如生物医疗低温存储设备、清洗消毒设备等，代表企业海尔生物、澳柯玛、新华医疗。 投资策略：在调整中寻找具有长期投资逻辑的低估值标的。近期全球证券市场受疫情牵动，出现系统性波动，医疗健康板块表现出相对抗跌性。本次疫情持续时间长，对全球经济影响不容低估，预计在相当长的时间内全球医疗市场需求将持续维持高景气，同时也将加速全球医疗产业的结构性调整。从配置角度，建议在调整中寻找长期受益的低估值标的。建议重点关注以下领域：1，全球医疗设备需求高涨，尤其是生命支持类、医学诊断类以及生物安全类高端装备，建议关注迈瑞医疗、鱼跃医疗、万东医疗、开立医疗、海尔生物、澳柯玛；2，疫情影响原料药供给端，导致普遍的涨价趋势，另外制剂端的带量采购提升原料药在产业链的长期话语权，建议关注科伦药业、富祥股份、司太立、健友股份；3，高景气、高壁垒的细分赛道龙头，虽短期开工受到疫情影响，中长期仍是配置优选，建议关注东诚药业、正海生物、通策医疗；4，疫情促进互联网医疗普及性和用户粘性，叠加医保支付配套政策，行业迎历史性契机，建议关注港股及A股相关龙头企业。 上周重点报告：生物安全法颁布在即，生物医疗低温存储迎来发展契机。疫情推动生物安全法立法加速，有望近期推出。生物医疗低温存储设备广泛应用于实验室、国家基因库、骨髓库、人类遗传资源库、高等级医院，是标本、病毒、疫苗、药品必不可少的保存设备，在生物安全保障中起到重要作用，因此有望受益于生物安全法的推出。相关标的建议关注：海尔生物（688139.SH）、澳柯玛(600336.SH)、长虹美菱(000521.SZ)。 二、 行业要闻荟萃 2.1国内疫情进展：湖北省外每日新增病例降至个位数，我国疫情基本得到控制 截止2020年3月14日，我国现存确诊新冠病毒患者10734例，现存疑似患者113例，累计出院66911例，累计死亡3199例。随着越来越多的病例治愈，过去一周里，现存病例数量持续下降。 生物医药·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 4 / 8 图表1 全国疫情确诊/疑似病例数量趋势图（截止3月14日） 图表2 全国疫情累计治愈/死亡病例数量（截止3月14日） 资料来源：卫健委，平安证券研究所 注：2月9日之前是累计病例数量，2月9日及之后为现存病例数量 资料来源：卫健委，平安证券研究所 近一周，全国每日新增的确诊/疑似病例数量总体呈现下降趋势，每日新增确诊病例均低于25例。其中湖北省外每日新增病例数量均低于16例，3月14日，省外新增确诊病例数量为16例。 图表3 全国疫情每日新增确诊/疑似病例数量（截止3月14日） 图表4 全国疫情每日新增确诊病例数量（截止3月14日） 资料来源：卫健委，平安证券研究所 备注：2月12日新增确诊病例为15152例，由于超出纵坐标范围未能完全显示 资料来源：卫健委，平安证券研究所 备注：2月12日湖北新增病例14840例，2月13日湖北新增病例4823例，由于超出纵坐标范围未能完全显示 点评：湖北省内每日新增病例降到个位数，省外新增病例在20例以下波动，且多名新增病例来自国外输入，本地新发病例较少，说明我国疫情已基本得到控制。除了服务业等人群聚集度高的产业以外，大部分企业均复工。在有序复工的情况下，新增病例数量依然持续下降，说明我国对疫情的防控措施得当，未来主要提防输入性风险。 生物医药·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 5 / 8 2.2 国外疫情：疫情加速爆发，多国进入警戒状态 截止3月15日晚，国外共确诊78538名新冠病例，累计治愈9208例，累计死亡2756例，现存确诊66574例。近一周里，国外单日确诊病例呈加速上升趋势，3月14日国外单日新增确诊病例约11018例。 图表5 国外疫情每日新增确诊病例数量（截止3月14日） 图表6 国外疫情累计确诊病例数量（截止3月14日） 资料来源：世卫组织，wind，平安证券研究所 资料来源：世卫组织，wind，平安证券研究所 除中国以外，全球共有141个国家报道新冠病例。欧洲疫情爆发上升较快，意大利已成为海外感染者最多的国家，多个国家宣布进入警戒状态并实施城市隔离。 图表7 国外累计确诊新冠病例按国家分布占比（截止3月15日晚） 资料来源：世卫组织，wind，平安证券研究所 点评：目前国外新冠疫情正处于加速爆发阶段，本周51个国家相继报道首例感染者。著名演员、多个国家政府高官感染新冠病毒。疫情爆发在股市上造成巨大恐慌，多个国家股市均相继熔断，其中美股本周两次熔断。预计海外新冠肺炎的上升阶段还将持续一段时间。 生物医药·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 6 / 8 2.3 Opdivo在华获批胃腺癌和胃食道连接部腺癌适应症 3月11日，Opdivo新适应症申请获得NMPA批准，用于接受过两种或两种以上全身治疗方案后的晚期或复发性胃腺癌和胃食道连接部腺癌。这是Opdivo在中国获批的第3项适应症。 点评：临床试验显示Opdivo治疗组较安慰剂组中位总生存期显著延长（5.26个月vs4.14个月），12月总生存率分别为26.2%和10.9%。我国每年新增胃癌患者约40万人，胃腺癌的发生率占胃恶性肿瘤的95%。胃癌临床用药稀缺，其五年生存率仅为27%