区域早晨杯

482018年3月22日1区域早晨杯热门故事固定收入在2018年第一季度，美元的疲软主题如我们所料，并且我们涵盖的大多数货币均达到了我们的年底目标：欧元，日元，澳元，新加坡元，马币，泰铢和IDR。展望未来，我们现在预计会出现逆转，并将我们的观点与集团首席经济学家的观点保持一致–预计美元将走强，而亚洲货币在外部因素的推动下将在2018年走弱。本出版物通过发布新的外汇预测来代表我们的策略分配器的预览。分析师：汇率与外汇团队（fixed.income.research@rhbgroup.com）马来西亚 Ta Ann Holdings：解决SPB问题的根源农业|木材买入MYR3.02目标价：MYR3.75市值：3.43亿美元彭博社股票代码：TAH MK我们最近访问了SPB在尼亚的房地产，并会见了其管理层和塔安公司。鉴于后者计划收购前者30.4％的股份-即将于3月23日召开的临时股东大会。我们对该收购案持乐观态度，并相信这将使Ta Ann FY19F-20F的盈利提高c。 6-8％。我们暂时维持盈利预测，但将股票评级从“中性”上调至“买入”，因为我们认为近期股价的回撤为投资者提供了一个有吸引力的切入点。我们的目标价为3.75令吉（上升空间为24％）不变。分析师：斯蒂芬妮·谢（Stephanie.cheah@rhbgroup.com）香港技术|软件及服务买HKD463目标价：HKD540市值： 560.06亿美元彭博代码：700 HK2017年4季度的收入比市场预期高出4％，而收入由于网络游戏业务的季度环比下降而略弱于预期。我们看到HoK的每月收入有所回升，而其PUBG游戏的货币化应该逐步实现。我们还看到，社交广告推动在线广告发布强劲增长。我们认为，微信的深化货币化将成为下一个关键的增长动力，并将以智能零售，社交广告，社交商务，移动支付等形式出现。维持买入评级，基于SOP的目标价从480港元上调至540港元（增长17％），意味着2017-2018年市盈率分别为49倍和36倍。分析师：李玉杰（li.yu.jie@rhbgroup.com）泰国消费周期性|休闲娱乐购买THB38.00目标价：THB50.00市值：56.21亿美元彭博资讯：薄荷一家当地新闻媒体最近报道，Minor打算收购西班牙连锁酒店NH Hotel Group 29％的股份。未成年人否认这一消息。我们认为交易规模太大，可能会扩大Minor的资产负债表。我们对Minor保持乐观，因为在其强劲的酒店业务和改善的餐厅经营的推动下，Minor的核心利润在未来三年内将继续以18％的复合年增长率增长。在短期内，我们预计Minor在1Q18F期间将完成其年度最佳业绩季度。基本面没有变化，其当前估值并不昂贵。我们维持买入评级，基于DCF和EV / EBITDA的FY18F目标价为THB50.00（上涨32％）。分析师：Vatcharut Vacharawongsi th（vatcharut.va@rhbgroup.com） 482018年3月22日2其他故事香港吉利汽车控股（BUY）-1754 HK吉利汽车控股：2017年盈利在线敏捷集团控股（买入）– 3383 HK敏捷集团控股：稳健的股息分红VST Holdings Ltd（买入）– 856香港Sunny Optical（买入）– 2382 HK印度尼西亚三角洲Dunia Makmur（买）-DOID IJ印度食品CBP（买入）– ICBP IJ马来西亚砂拉越油棕（买入）– SOP MK 482018年3月22日3买入股票彭博社股票代号TP催化剂盼望中国建设银行印度食品Sukses Makmur阿斯特拉国际BSD城市金田联昌国际云顶马来西亚奶牛场中泰伯利·贾克（Berli Jucker）960港币939港币印度工业联合会ASII IJBSDE IJGAM MK联昌MKGENM MKDFI SPSTEC结核BJC结核港币23.00港币8.60IDR10,3009,500印尼盾IDR2,210马币5.80马币8.20马币5.94USD9.53泰铢25.50泰铢73.00我们对其稳固的合同销售增长，稳定的利润率，成熟的投资房地产业务和防御性资产负债表表示乐观。我们认为，在NIM扩张加速和资产质量趋势向好的推动下，建行应能实现持续的盈利复苏。 PIOP的良好增长使其能够主动补充其准备金缓冲，以防止不良贷款的潜在波动。我们预计2018年国内消费者支出将增加。这要归功于政府针对低端消费者的刺激举措。作为最大的餐饮（F＆B）参与者之一的Indofood Sukses Makmur应该从这种情况中受益。餐饮约占其2017年首九个月总EBIT的62％。较高的面粉价格也可能会提高Bogasari面粉厂的收益，该收益约占公司EBIT的14％。鉴于全新丰田Rush和Daihatsu Terios的销售订单强劲，Astra提高了其每月销售目标。降低Daihatsu Terios的销售价格，同时将Toyota Rush定位于更高的级别，被视为恢复市场份额的好策略。我们还看到该公司的煤矿部门受益于煤炭价格上涨。我们将其盈利预测和基于SOP的目标价上调至IDR9,500（从IDR9,200，上涨13％），这意味着16-15倍FY18F-19F P / E。主要风险是汽车行业的激烈竞争。上汽通用汽车五菱刚刚以有吸引力的价格推出了其1.8升MPV –五菱Cortez。维持买入。由于利率降低，市场销售预期较高，这应能激励抵押贷款用户。 BSD City与其他开发商相比，抵押贷款用户的比例最大。其庞大的土地储备也能带来更好的货币化。在当地基础设施开发方面拥有良好的记录和声誉。在即将到来的东海岸铁路（ECRL），捷运3号线（ MRT3）和吉隆坡 -新加坡高铁（ HSR）项目中扮演潜在角色。如果 Syarikat Pengeluar Air Sungai Selangor S / B（SPLASH）资产剥离能够很快完成，则可能会有特殊的股息派发。年度化1H17股本回报率为9.9％，高于管理层2017财年目标的9.5％。 CIMB将是在未来两年内将实现净资产收益率改善的少数马来西亚银行之一。它是企业贷款需求增加，资本市场活动改善（非II类增长），可控的间接费用和弹性资产质量的受益者。我们预计在2018年会有一个稳健的发展，因为云顶马来西亚将通过两个主题公园的开放，充分利用游客人数的显着增长。从长远来看，这些可以重新评估其盈利潜力。我们预计，健康与美容业务和便利店将继续在中国扩张店铺方面保持稳定表现，以及中国游客来港人数的增加。随着可访问性的增加（在线网站的建立和新店的开业），来自家居和家具的收入也应有所改善。作为上一届捷运项目招标中最成功的投标人，中泰可能会在即将到来的投标中保持其最高的地位。此外，与其他大型同行相比，该公司的核心收益增长前景更强尽管预计会削减，但我们仍然预计其今年的核心利润将翻番。其业务协同效应以及计划成为CLMV市场的完全整合零售商的计划，从长远来看可能会提高其盈利增长前景。 482018年3月22日4最近的故事要访问以下报告，请单击链接：关键区域报告要访问以下报告，请单击链接： 482018年3月22日5RHB投资评级指南购买：未来12个月股价可能超过10％交易购买：未来三个月股价可能超过15％，但长期前景仍不确定中性：未来12个月内股价可能在+/- 10％的范围内得到好处：已达到目标价。希望在较低水平上积累卖：未来12个月股价可能下跌10％以上没有评分：库存不在常规研究范围内投资研究免责声明RHB已发布此报告仅供参考。本报告旨在在RHB及其关联公司的客户之间或在RHB认为有资格获得此报告的人士中散发，并且未考虑任何特定人士的特定投资目标，财务状况和特定需求，可能会收到此报告。本报告无意，并且在任何情况下都不应解释为要约或要约的邀约，以买卖本文中提及的证券或任何相关金融工具。该报告可能还包括全部或部分由RHB的战略，合资企业和/或业务合作伙伴准备的摘要，研究，汇编，摘录或分析。对于此类信息的准确性或完整性，不作任何陈述或保证（明示或暗示），因此，投资者应在做出依赖于此的信息之前做出自己的知情决定。本报告并非针对或打算分发给任何地方，州，国家或其他司法管辖区的公民或居民或位于任何地方，州，国家或其他司法管辖区的任何个人或实体，或打算将其分发或使用。违反适用法律或法规。接受本报告即表示，接受者（i）声明并保证，其可以根据其所在地司法管辖区的法律法规或其他适用法律合法地接收本文档，并且（ii）承认并同意受其约束。受此处包含的限制。不遵守这些限制可能构成对适用法律的违反。本文包含的所有信息均基于可公开获得的信息，并已从RHB认为在本报告发布之时可靠和正确的来源获得。但是，此类来源尚未得到RHB和/或其分支机构的独立验证，并且本报告并不意图包含潜在投资者可能需要的所有信息。本文所表达的观点仅是RHB当前的观点，如有更改，恕不另行通知。 RHB没有义务更新或保持本文所表达的信息和观点或使接收者能够访问任何其他信息。因此，RHB对于本报告中所包含信息和意见的充分性，准确性，可靠性，公平性或完整性，不做任何明示或暗示的保证，陈述或保证。 RHB（包括其高级管理人员，董事，合伙人，关联方和/或雇员）或任何代理商均不对因使用而引起的任何直接，间接或间接损失，利润损失和/或损害承担任何责任或依赖于本研究报告和/或与本报告有关的进一步交流。特此明确声明不承担任何此类责任。尽管我们已尽一切努力确保本报告中的事实陈述准确无误，但本报告中包含的所有估计，预测，预测，观点表达和其他主观判断均基于被认为合理的假设，因此不能解释为表示其中提到的事项将会发生。 RHB或任何其他来源的不同假设可能会产生实质上不同的结果，并且一种类型的研究产品中包含的建议可能与其他类型的研究中包含的建议不同。货币的表现可能会影响本报告中引用的证券或任何其他金融工具的价值或收入。由本报告中讨论的证券支持的存托凭证持有人承担货币风险。过往表现并不代表未来表现。投资收益可能会波动。本报告直接或间接涉及的投资价格或价值可能会因投资者的利益而下降或上升。本报告并不旨在提供全面的信息，也不包含潜在投资者做出投资决定所需的所有信息。本报告的接收者针对本文引用的任何证券或金融工具做出自己的独立评估和决策。根据投资者的特定投资目标和财务状况，本报告中讨论或推荐的任何投资均可能不适合该投资者。本报告中的材料是面向了解金融工具投资风险的收件人的一般信息。该报告未考虑投资或行动方案以及任何相关风险是否适合接收者。因此，根据接收者的个人情况，不得依赖本报告中的任何建议作为投资建议。投资者应对本文中包含的信息进行独立评估，考虑自己的投资目标，财务状况和特殊需求，并就投资任何证券或投资策略的适当性寻求自己的财务，业务，法律，税收和其他建议。在本报告中讨论或推荐。本报告可能包含前瞻性陈述，这些陈述通常但并非总是通过使用“相信”，“估计”，“打算”和“期望”等词语来识别，以及事件或结果“可能”，“将”或“可能”出现或实现，以及其他类似表达。此类前瞻性陈述基于RHB所作的假设和当前可获得的信息，并受到已知和未知风险，不确定性和其他因素的影响，这些因素可能导致实际结果，绩效或成就与任何未来的结果，绩效或成就存在重大差异此类前瞻性陈述所表达或暗示的成就。对此类声明应谨慎对待，本报告的接受者不应过分依赖任何此类前瞻性声明。 RHB明确不承担任何更新或修订前瞻性陈述的义务，无论是由于新信息，未来事件或本出版物发布之日后的情况，还是反映意外事件的发生。使用任何网站以电子方式访问此报告均由收件人自担风险，并且收件人有责任采取预防措施以确保其不含病毒或其他具有破坏性的物品，这是收件人的唯一责任。该报告还可以提供网站的地址，或包含指向该网站的超链接。 RHB对其中包含的内容不承担任何责任。提供此类地址或超链接（包括指向RHB自己的网站材料的地址或超链接）仅是为了方便收件人。链接站点的信息和内容完全不构成本报告的一部分。访问该网站或通过报告或RHB网站