焦炭早报 2020年3月4日 观点评述 焦炭： 【品种观点】 短期震荡。中期大基建政策刺激不宜过分看空。 【操作建议】 焦炭空单减持或择机平仓。 【利多因素】 大基建政策托底，各省份最近密集推出庞大投资计划，截至目前7省推出25万亿重点项目，煤焦长期向好。 【利空因素】 新冠病毒疫情在全球扩散，恐慌情绪反复和对宏观刺激政策预期，国内外金融市场波动加剧。基本面，继山西、河北钢厂焦炭采购价第二轮提降后山东钢厂迅速提降，焦炭采购价调低范围扩大，后期落实可能性较大。考虑后市预期悲观，焦企多出货积极，市场暗降现象增多。受焦炭价格下调与炼焦煤价格坚挺影响，焦企利润大幅收缩，目前全国吨焦平均盈利105.98元，较上周减少37.43元，当前利润下焦炭价格仍有下跌空间。港口方面，因产地价格下跌和运费降低，到港价格明显下降。港口集港量有所增加，贸易商预期价格下跌加快装船节奏，且有外贸装船，港口库存降幅较大。下游钢厂低利润、高库存、低需求、钢价下降趋势未变。当前钢厂焦炭库存继续回升，钢厂限产检修控制到货量。总体看，焦炭供需趋于宽松。 【风险因素】 国内外疫情发展、钢厂库存变化和采购、终端需求复苏情况。 焦炭早报 2020年3月4日 研究员：纪晓云 从业资格证：F3066027 电话：（010）56711796 免责声明 本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证，不保证报告信息已做最新变更，也不保证研究员作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述期货品种买卖的出价或询价。在任何情况下，我公司不就本报告中的任何内容对任何投资作出任何形式的担保，投资者据此投资，投资风险自我承担。我公司可能发出与本报告意见不一致的其它报告，本报告反映公司研究员本人的意见与结论，并不代表我公司的立场。未经我公司同意，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制或对本报告进行有悖原意的删节和修改。