场内基金与创新产品周报：银行现金管理类产品对标公募货基，收益或将面临下行
敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019年12月30日 金融工程 银行现金管理类产品对标公募货基，收益或将面临下行 ——场内基金与创新产品周报20191229 金融工程周报 ◆银行现金管理类产品出新规，对标公募货基，收益或将面临下行。12月27日，银保监会、央行就《关于规范现金管理类理财产品管理有关事项的通知（征求意见稿）》公开征求意见，《通知》整体上与货币市场基金等同类产品监管标准保持一致，相对现有的银行现金管理类产品，投资范围、投资比例变得更加严格，久期更短，偏离度需严格控制，因此目前存续的该类产品后续也将面临一定的收益下行压力。 ◆首批7只公募MOM申报，或将建起资管机构合作生态链。12月6日，证监会正式发布了《证券期货经营机构管理人中管理人（MOM）产品指引（试行）》，对MOM的运作方式、参与主体、投资运作制度和风控等多方面有具体的规定。紧接着12月25日、26日5家公募基金共有7只MOM产品申报证监会，创金合信、平安、招商、华夏、建信拔得头筹。我们认为MOM《指引》或将成为是资管新规的延续和补充，不同资金量和不同优势的资管机构可以通过MOM 的形式利用各自优势，建立起资管机构之间的生态链。 ◆普通FOF和养老FOF回顾：本年普通FOF前海开源裕源和海富通聚优精选依旧领先，养老FOF中兴全安泰平衡养老(FOF)领先。（1）本周：普通FOF普遍收跌，其中泰达宏利全能优选A与华夏聚丰稳健目标A跌幅略低，单周跌幅均为0.25%。（2）本周：养老FOF基本全部收跌。其中，仅鹏华养老2045三年逆势收涨，涨幅0.02%。 ◆创新产品回顾：本周流动性较好的20只股票ETF涨跌互现。（1）股票ETF：本周股票型ETF资金流入15.30亿元，股票ETF中商品、资源类ETF涨幅领先；本周华夏中证5G通信主题ETF份额增幅领先，华安创业板5GETF份额缩减明显。（2）QDII ETF：本周QDII ETF多数收涨。（3）油气类QDII-LOF：本周油气类LOF净值全部收涨；（4）黄金ETF和白银LOF：本周黄金ETF持续上涨，白银LOF亦大幅收涨。（5）债券ETF：本周债券ETF普遍数收涨。（6）货币ETF：货币ETF收益持续回升。（7）另类产品：鹏华前海价格持续上涨，折价率亦有所收窄。 ◆海外ETF市场动态：近1个月以来美国市场新发行10只ETF，本周暂无新增ETF发行。 ◆本周13只创新类基金申请注册：鹏华深证区块链50交易型开放式指数证券投资基金、西部利得创业板大盘交易型开放式指数证券投资基金、兴银中证福建50交易型开放式指数证券投资基金、中银证券CFETS-BOC政策性金融债交易指数证券投资基金和7只公募MOM陆续申报证监会。下周有1只创新类基金将上市：方正富邦消费红利（LOF）将于12月31日上市，发行数量为5598.39亿份。下周有4只创新类基金将发行：国泰中证煤炭ETF及其联接基金、国泰中证钢铁ETF及其联接基金将均于2019年1月2日发行。 ◆风险提示：本报告结论均基于历史数据客观分析，国际宏观环境变化和基金未来表现或不及预期，存在一定市场风险。 分析师 邓虎 (执业证书编号：S0930519030002) 021-52523796 denghu@ebscn.com 联系人 蒋辛 021-52523860 jiangxin@ebscn.com 胡锦瑶 021-52523686 hujinyao@ebscn.com 相关研报 《养老起步，ETF腾飞——公募基金市场2018年回顾与2019年展望》 ·························2019-01-04 《因地制宜：海外养老金业务开展历程借鉴与思考 ——创新与养老产品研究系列之一》 ··························2019-01-11 《日本ETF 解析：央行大量持有的集中化市 场》 ——指数化投资研究系列之一》 ··························2019-01-26 《美国债券ETF 启示：布局首推宽基指数，有一定的主动管理要求 ——指数化投资研究系列之二》 ··························2019-02-25《Smart Beta的前世今生 ——指数化投资研究系列之三》 ··························2019-04-17 2019-12-30 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 银行现金管理类产品新规：对标公募货基，收益或将面临下行 ................................................. 4 2、 首批7只公募MOM申报，或将建起资管机构合作生态链 ........................................................ 6 3、 创新基金市场回顾 ..................................................................................................................... 7 3.1、 普通FOF与养老FOF市场表现 ............................................................................................................. 7 3.2、 场内基金本周市场表现 ......................................................................................................................... 10 3.3、 另类产品市场表现 ................................................................................................................................. 16 4、 海外ETF市场动态 ................................................................................................................. 17 5、 产品发行上报动态 ................................................................................................................... 17 6、 风险提示 ................................................................................................................................. 19 2019-12-30 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图目录 图1：部分银行现金管理类产品与货币基金的七日年化收益率比较 ......................................................................... 5 图2：本周成交额前20股票ETF风格特征（气泡大小代表产品规模） ................................................................ 11 图3：本周资金流入前十的股票型ETF ................................................................................................................... 11 图4：本周资金流出前十的股票型ETF ................................................................................................................... 11 图5：本周涨幅前十股票型ETF ............................................................................................................................. 12 图6：本周涨幅后十股票型ETF ............................................................................................................................. 12 图7：本周份额增加前十股票ETF .......................................................................................................................... 12 图8：本周份额缩减前十股票型ETF ...................................................................................................................... 12 图9：黄金ETF和白银LOF表现 ........................................................................................................................... 14 图10：本周债券ETF风格特征（气泡大小代表产品规模） ................................................................................... 15 图11：鹏华前海价格和折价率走势 ........................................................................................................................ 16 表目录 表1：银行现金管理类产品与货币市场基金的比较 .................................................................................................. 4 表2： 规模最大的五只货币基金与部分银行现金管理类产品的7日年化收益率比较.............................................. 5 表3：首批5家基金公司共申报 ................................................................................................................................
