医药生物行业跨市场周报：新药特殊审批和医保谈判即将落地，继续强化创新升级主线

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019年11月10日 医药生物 新药特殊审批和医保谈判即将落地，继续强化创新升级主线 ——医药生物行业跨市场周报（20191110） 行业周报 ◆行情回顾：大盘分化，医药表现较好 上周，A股医药指数上涨1.49%，跑赢沪深300指数0.97 pp，跑赢创业板综指0.39 pp，排名2/28，表现较好，大盘分化明显，医药板块基本面稳健而涨幅排名连续靠前。H股恒生医疗健康指数上周收涨3.1%，跑赢恒生国企指数0.7pp，排名5/11。 ◆上市公司研发进度跟踪：海正的门冬胰岛素注射液生产申请新进承办；复星的FCN-647胶囊、正大天晴的TQB3473片、信达的IBI322临床申请新进承办。君实的PD-1新开展一项3期临床；恒瑞的脯氨酸恒格列净片、信达的IBI315、众生的ZSP0678片正在进行1期临床。 ◆本周观点：新药特殊审批和医保谈判即将落地，继续强化创新升级主线 上周，CDE对突破性治疗药物和优先审评审批工作程序（征求意见稿）予以公示，国内新药特殊审批制度逐步接轨国际，加速高临床价值和急需药品上市。同时，预计新一轮医保谈判目录结果即将落地，具有高临床价值的重磅药物有望通过谈判纳入医保实现放量。当前鼓励创新药研发、上市、临床使用等系列配套政策陆续落地实施，进一步强化了创新升级投资主线。 继续坚定看好“创新+升级”带来的确定性机会。建议重点关注的高景气细分赛道包括：1）CRO板块：在创新转型需求下，医药外包行业受益明显，推荐药明康德、药石科技、泰格医药；2）医疗服务：关注商业模式较好的医疗服务优质企业，推荐爱尔眼科；3）消费属性较强的品种：建议关注消费属性较强、具有高竞争壁垒的个股，推荐长春高新、欧普康视、华兰生物、我武生物、云南白药；4）短期政策扰动但长期看提供更好买点的药店板块，推荐益丰药房、大参林、老百姓等。此外，当前H股医药相比于A股医药估值仍处相对低位，重点推荐：中国生物制药、石药集团。 ◆风险提示：医保控费加剧药品降价超预期；带量采购蔓延至高值耗材。 证券 代码 公司 名称 股价 （元） EPS（元） PE（X） 投资 评级 18A 19E 20E 18A 19E 20E 603259 药明康德 94.70 1.94 1.28 1.55 69 74 61 买入 300725 药石科技 67.72 1.21 1.29 1.79 108 74 55 增持 300347 泰格医药 72.60 0.94 0.92 1.23 78 60 42 买入 300015 爱尔眼科 41.40 0.42 0.44 0.59 127 94 70 买入 000661 长春高新 476.42 5.92 7.95 10.48 81 56 43 买入 300595 欧普康视 52.29 0.96 0.75 1.01 98 70 49 增持 002007 华兰生物 35.90 1.23 0.99 1.19 44 36 30 买入 300357 我武生物 48.76 0.8 0.57 0.75 110 84 64 买入 000538 云南白药 89.60 3.18 3.11 3.57 35 29 25 买入 603939 益丰药房 87.49 1.11 1.55 2.05 80 56 43 买入 603233 大参林 52.79 1.33 1.35 1.74 52 38 30 买入 603883 老百姓 72.00 1.53 1.87 2.42 47 39 30 买入 1177.HK 中国生物制药 10.55 0.73 0.26 0.29 14 41 36 买入 1093.HK 石药集团 18.73 0.51 0.62 0.74 37 30 25 买入 资料来源：Wind，A股股价时间为2019年11月8日，汇率1HKD=0.894RMB 增持（维持） 分析师 林小伟 (执业证书编号：S0930517110003) 021-52523871 linxiaowei@ebscn.com 梁东旭 (执业证书编号：S0930517120003) 0755-23915357 liangdongxu@ebscn.com 经煜甚 (执业证书编号：S0930517050002) 021-52523870 jingys@ebscn.com 宋 硕 (执业证书编号：S0930518060001) 021-52523872 songshuo@ebscn.com 联系人 吴佳青 021-52523697 wujiaqing@ebscn.com 王明瑞 wangmingrui@ebscn.com 行业与上证指数对比图 -20%-5%10%25%40%08-1810-1812-1801-1903-1905-1907-1909-19医药生物沪深300 资料来源：Wind 相关研报 Q3公募基金配置医药占比再提升，资金继续“抱团”龙头——医药生物行业跨市场周报（20191027） ···································· 2019-10-27 注射剂一致性评价加速洗牌，景气主线引领三季报行情——医药生物行业跨市场周报（20191020） ···································· 2019-10-20 三季报业绩期渐近，继续关注景气细分方向——医药生物行业跨市场周报（20191013） ···································· 2019-10-13 2019-11-10 医药生物 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 行情回顾：大盘分化，医药表现较好 ........................................................................................ 3 2、 本周观点：新药特殊审批和医保谈判即将落地，继续强化创新升级主线 .................................. 5 3、 行业政策与公司要闻 ............................................................................................................... 10 3.1、 国内市场医药与上市公司新闻 .............................................................................................................. 10 3.2、 海外市场医药新闻 ................................................................................................................................. 11 4、 上市公司研发进度更新 ........................................................................................................... 13 5、 一致性评价审评审批进度更新 ................................................................................................. 14 6、 沪深港通资金流向更新 ........................................................................................................... 15 7、 重要数据库更新 ...................................................................................................................... 16 7.1、 9月医保支出增长有所放缓，但结余仍未乐观 ...................................................................................... 16 7.2、 1-9月工业端利润增速持续回暖 ............................................................................................................ 18 7.3、 19M6三级医院诊疗人次增速继续领跑 ................................................................................................. 20 7.4、 10月整体CPI上升，食品CPI领跑 ..................................................................................................... 21 7.5、 维生素K价格下降，6-APA价格环比上月持平 .................................................................................... 22 7.6、 一致性评价挂网采购：辽宁、湖南、山西等有更新 .............................................................................. 24 7.7、 两票制落地：全国仅剩6省市未发布耗材相关政策 ............................................................................. 25 7.8、 耗材零加成：2019年底前全部取消加成 .............................................................................................. 26 7.9、 新版医保目录：预计近期内将开启谈判目录的谈判工作 ...................................................................... 27 8、 本周重要事项预告 ................................................................................................................... 28 9、 光大医药近期研究报告回顾 .................................................................................................... 30 2019-11-10 医药生物 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、行情回顾：大盘分化，医药表现较好 上周，整体市场情况：  A股：医药生物（申万，下同）指数上涨1.49%，跑赢沪深300指数0.97 pp，跑赢创业板综指0.39 pp，在28个子行业中排名第2，表现较好，大盘分化明显，医药板块基本面稳健而涨幅排名连续靠前。 