通信行业周报：中移动启动OTN设备集采，关注主设备商投资机会

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2017年8月28日 通信行业 中移动启动OTN设备集采，关注主设备商投资机会 行业周报 ◆中移动启动OTN设备集采，关注主设备商投资机会 本周A股市场总体呈现上升趋势，上证指数最终收于3332点，上涨1.92%，沪深300指数上涨1.91%。通信板块小幅下跌0.24%，云计算和大安全指数分别下跌1.27%和0.79%，光通信和5G指数分别小幅下跌0.05%和0.02%，物联网指数小幅上涨0.02%。 中移动启动2017至2018年OTN设备集采，集中采购的产品为WDM/OTN设备板卡及端口，采购数量约为42196套。 OTN可满足5G的承载需求。5G对承载网有高带宽、高性能、低延时和低成本的要求，而OTN作为5G的承载网络，在高带宽、高性能、低延时、高可靠性、网络切片、QOS保证、时钟同步等方面都具备优势。5G建设承载网先行，传输网投资将持续增长。后4G时代，运营商过去几年部署了大量的4G基站，承载网扩容成为必然。5G建设承载网先行，运营商在低延时尚未解决前带宽先做大，为5G建设做前期准备。在5G无线侧规模部署前，传输网将成为投资重点。 关注主设备商投资机会，推荐：中兴通讯、烽火通信。继本月中国电信启动100G OTN集采后，中移动再抛OTN集采大单。在运营商整体资本开支下降大背景下，传输网建设有望成为未来几年持续景气的细分领域之一，加上低频重耕和NB-IoT建设带来的增量投资，主设备商业绩有望迎来持续提升。此外，OTN集采将拉动上游光模块市场需求，推荐：光迅科技。 ◆行业新闻动态 1）中国移动正式发布大云4.0：以“新IT、全服务、大生态”为核心。 2）爱立信助力中国联通提供千兆网络极速体验。 3）拓展物联网应用，大唐移动打造智慧市政解决方案。 4）中移动发布《2017年蜂窝物联网无线主设备集中采购招标公告》。 ◆风险提示：运营商投资高峰期下滑；新技术产业化进度低于预期。 证券 代码 公司 名称 股价 EPS PE 投资 评级 16A 17E 18E 16A 17E 18E 000063 中兴通讯 22.91 -0.56 1.06 1.17 - 21.6 19.6 买入 002281 光迅科技 21.38 0.45 0.58 0.76 57.7 36.9 28.1 买入 002583 海能达 15.20 0.23 0.41 0.60 66.1 36.7 25.4 买入 300310 宜通世纪 12.59 0.19 0.36 0.48 63.3 35.0 26.2 买入 300353 东土科技 14.13 0.24 0.41 0.56 59.3 34.7 25.4 买入 300628 亿联网络 281.6 5.79 9.25 13.49 48.6 30.4 20.9 买入 600498 烽火通信 27.65 0.73 0.94 1.20 38.0 29.5 23.1 买入 002335 科华恒盛 34.88 0.63 1.83 1.38 55.1 19.0 25.3 买入 300308 中际装备 37.95 0.02 0.41 1.12 1732.5 92.7 34.0 增持 002396 星网锐捷 18.51 0.55 0.76 1.06 33.3 24.4 17.5 增持 300265 通光线缆 10.75 0.37 0.30 0.38 28.9 35.9 28.5 增持 买入（维持） 分析师 田明华 (执业证书编号：S0930516050002) 0755-82541645 tianminghua@ebscn.com 联系人 石崎良 021-22169327 shiql@ebscn.com 行业主要数据图 行业与上证指数对比图 -10%-3%5%13%20%05-1608-1611-1602-17通信行业沪深300 相关研报 联通混改落地，关注对通信行业重大影响······································ 2017-08-20 电信启动100G OTN设备集采，关注主设备商投资机会 ······································ 2017-08-13 2017-08-28 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 本周关注重点：中移动启动2017至2018年OTN设备集采，数量约42196套 ....................... 3 2、 本周投资策略 ............................................................................................................................ 4 3、 大盘持续上行，通信板块小幅下跌 ............................................................................................ 5 4、 下周重点事件提醒 ..................................................................................................................... 5 5、 行业新闻动态点评 ..................................................................................................................... 6 5.1、 中国移动正式发布大云4.0：以“新IT、全服务、大生态”为核心 ....................................................... 6 5.2、 爱立信助力中国联通提供千兆网络极速体验 ........................................................................................... 7 5.3、 拓展物联网应用，大唐移动打造智慧市政解决方案 ................................................................................ 8 5.4、 中移动发布《2017年蜂窝物联网无线主设备集中采购招标公告》 ...................................................... 10 6、 一周新闻集锦 .......................................................................................................................... 12 7、 附录 ........................................................................................................................................ 13 8、 风险提示 ................................................................................................................................. 14 2017-08-28 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、本周关注重点：中移动启动2017至2018年OTN设备集采，数量约42196套 中国移动采购与招标网官方网站发布消息称，中国移动于近日启动2017年至2018年OTN设备（新建）集采工作。 本次集中采购的产品为WDM/OTN设备板卡及端口，采购数量约为42196套。 公告称，此次采购不划分标段。按照综合排名优先保障排名靠前厂家的份额，并按照中标金额进行份额控制，保证综合得分第1名厂商份额比例不低于50%，第二名厂商份额比例不低于30%，第三名厂商份额比例不高于20%。若中标厂商测试结果不合格,则不具备中标资格，并按照综合排名顺序依次增补厂商中标，直到通过测试厂商达到上述建议的中标厂商数量为止。若最终通过测试的厂商不足三家，则重新招标。 表1：中移动100G WDM及OTN设备（新建）集采 序号 产品名称 产品单位 需求数量 包1 WDM/OTN设备板卡及端口 套 42196 资料来源：中移动采购与招标网 点评： 1）OTN可满足5G的承载需求。5G渐行渐近，其对承载网有高带宽、高性能、低延时和低成本的要求，而OTN作为5G的承载网络有着诸多优势：高带宽方面，OTN的高带宽完全可以满足5G需要；高性能方面，OTN不仅网络架构稳定，并且可实现良好的扩展性；低延时方面，OTN不仅时延很低，若通过光层直连可进一步降低时延；此外，在高可靠性、网络切片、QOS保证、时钟同步等方面，OTN都具备优势。 2）5G建设承载网先行，传输网投资将持续增长。后4G时代，运营商过去几年部署了大量的4G基站，承载网扩容成为必然。5G建设承载网先行，运营商在低延时尚未解决前带宽先做大，为5G建设做前期准备。在5G无线侧规模部署前，传输网将成为投资重点。 3）关注主设备商投资机会，推荐：中兴通讯、烽火通信。继本月中国电信启动100G OTN集采后，中移动再抛OTN集采大单。在运营商整体资本开支下降大背景下，传输网建设有望成为未来几年持续景气的细分领域之一，加上低频重耕和NB-IoT建设带来的增量投资，主设备商业绩有望迎来持续提升。此外，OTN集采将拉动上游光模块市场需求，推荐：光迅科技。 中兴通讯：运营商承载网扩容、手机业务好转带动公司业绩快速增长，国内NB-IoT建设带来重大机遇。 烽火通信：运营商传输网投资带动公司光通信业务保持稳定增长，大ICT转型成效显现，网安、集成等新业务保持快速增长，海外市场持续突破。 光迅科技：上半年受华为去库存影响，电信市场光器件模块需求有所放缓，运营商OTN集采有望带动上游光模块需求拐点出现。 2017-08-28 通信行业 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 2、本周投资策略 本周核心组合：中兴通信、海能达、中际装备、宜通世纪、星网锐捷、亿联网络、科华恒盛。 本周投资策略上，我们重申在股票供给、资金供给、风险偏好等要素下，2017年是一个业绩投资年，细分领域的低估值龙头稀缺性反而突出，更应该获得估值溢价，随着中报临近，当前时点或是一个较好的龙头布局窗口期。 一、光通信目前依然是通信业绩最为确定性板块。从光通信细分子行业来看，我们观点如下： 1）光纤光缆行业年报和一季报表现较为靓丽，行业从国内和全球范围来看由于光棒扩展进度的低于预期和运营商需求的持续旺盛，景气度持续高涨。但需警惕2018年后行业需求可能的下滑带来的行业预期波动影响；建议重点关注低估值高成长的白马龙头：中天科技和亨通光电； 2）光器件/模块行业我们持续看好，近期受华为砍单影响相关标的有所回调，关注下跌后的布局良机。重点推荐：光迅科技和中际装备，关注博创科技等； 3）主设备行业重点关注两大龙头公司治理的边际改善和行业层面后续可能超预期的投资，重点推荐：中兴通讯 和 烽火通信。 二、“大安全”主线在当前安全形势日益严峻的形势下，行情有望贯穿全年，具体分为两大方向： 1）军工信息化、军民融合和网络安全方向，推荐：东土科技、通光线缆，建议关注：海格通信、华力创通、北斗星通、特发信息等。 2）专网行业在全球