莎莎国际（Sa Sa International）：参观新的Sa Sa Supreme商店

零售股票评级超重行业观点中性价格目标港币9.30价格（2013年8月2日）港币7.961财年每股收益（E）0.35二季度每股收益（E）0.42市值（十亿港元）22.5424股票代号0178.HK莎莎（Sa Sa）全新的生活方式概念店莎莎至尊（Sa Sa Supreme）昨天（8月1日）在香港开业。我们今天参观了这家商店，并相信这个构思良好的新商店概念：1）为顾客提供一站式的化妆品和个人护理产品及服务商店； 2）提升Sa Sa的品牌形象； 3）提供各种产品，并与美容品牌开辟了新的合作机会。尽管这家商店的收支平衡时间可能比香港普通商店更长，但我们认为莎莎也有一定水平的特许经营收入和展示费用，因此我们认为这不会花费更长的时间。20,000平方英尺的Sa Sa Supreme，一站式商店：在街道入口，有一个 店面出售Suisse Program产品，右侧设有电梯亚洲（日本除外）一般零售谢菲（Phoebe Tse）+852 2903 4285Vineet Sharma，CFA+852 2903 46092013年8月2日引导客户到主楼层。在主层的入口处，有一个咖啡屋Habitu和一个很大的香水区。深入商店将带您进入化妆区（连同MAC，Bobbi Brown和Anna Sui特许权区），然后是头发/身体护理区，然后到达皮肤护理区。还设有面部和身体护理室以及尚未开放的美甲店和Aveda沙龙。担心亏损还是长期盈亏平衡？莎莎的新香港专卖店通常在1-2个月内实现EBIT收支平衡，投资回收期为6-9个月。尽管这家商店可能需要更长的时间，但我们认为延迟不会很严重，因为：1）每平方英尺的资本支出不会比其正常商店高多少，拥有特许权的美容品牌会为大多数商店支付费用他们自己的资本支出； 2）我们相信莎莎可以得到一定的保证收入，包括最低的特许权费和展示费。长期而言：我们认为这家商店在拖累香港盈利能力方面的下行风险有限。尽管长期盈利水平（这种大型商店的利润率可能会略低）和此类大型商店的可用店面尚不确定，但我们认为这种生活方式商店的概念为许多美容品牌提供了一种新型的合作伙伴关系，我们认为这是在进一步建立产品组合和提升品牌形象方面对莎莎公司有利。回到顶部