石油化工行业研究周报：页岩油活跃钻机又减4台，天然气价格再创新低

行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 石油化工 证券研究报告 2017年08月06日 投资评级 行业评级 强于大市(维持评级) 上次评级 强于大市 作者 王茜 分析师 SAC执业证书编号：S1110516090005 wangqian@tfzq.com 刘子栋 联系人 liuzidong@tfzq.com 资料来源：贝格数据 相关报告 1 《石油化工-行业研究周报:原油价格再回升，原油库存连续6周改善》 2017-07-31 2 《石油化工-行业研究周报:页岩油活跃钻机减少，关注景气度较高产品龙头企业》 2017-07-23 行业走势图 页岩油活跃钻机又减4台，天然气价格再创新低 本周行情回顾： 原油价格持续回升 本周WTI和布伦特价格均出现小幅下降。截止8月4日，WTI原油期货价格收于49.58，周跌幅0.26%；布伦特原油期货价格收于52.42，周跌幅0.19%。 美国原油活跃钻机又减4台 根据贝克休斯的数据统计，美国活跃钻机数量整体较上周减少台，细分来看，石油钻机数量减少1台至765台；天然气钻机减少3台至189台，目前仍处在高位。 美国原油与产品总库存近7周首次上升 截止7月28日，美国原油及产品总库存环比增加0.06%至19.95亿桶，其中商业原油库存除战略储备环比下降0.32%至4.82亿桶，汽油产品库存环比下降1.09%至2.28亿桶，馏分油环比下降0.1%至1.494亿桶。美国原油库存近7周首次上升。 天然气再创本年新低，国内LNG表现稳定 天然气期货价格收于2.79美元/百万英热，周跌幅4.56%。国内78家LNG公司总产能、总产量以及开工率均与上周持平。 石化产品本周表现： 我们跟踪的石化产品，本周价格周涨幅前3名为：乙烯：CFR东南亚（11.60%），碳四原料气：齐鲁石化（7.79%），丙烯酸丁酯-华东（5.54%）。 本周价差周涨幅前3名为：甲苯-石脑油（13.00%），丙烯酸丁酯-0.6*丙烯酸（8.00%），涤纶POY-0.86*PTA-0.34*MEG（5.96%）。 本周油价整体表现强于上周，本周WTI均价为49.51美元，环比上周48.35美元上涨2.4%，周一价格一度超越50美元大关，自6月中旬以来，油价出现了小幅反弹迹象，仍处在中油价区间。我们认为短期油价将持续保持该区间震荡回调，看好长期油价反弹空间。石化下游，随着国家环保力度的持续加强，石化行业小厂污染严重，面临严峻的淘汰风险，有望带动石化产品价格的提升，未来扩大产能的主动权只能掌握在大厂手里，看好各石化产品的龙头企业。 风险提示：下游产品价格上涨不及预期，地缘政治对OPEC减产的干扰 -2%1%4%7%10%13%16%19%2016-082016-122017-04石油化工 沪深300 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 2 1. 本周市场行情回顾 1.1. 大盘与板块走势 本周石油化工板块继续跑赢大盘。其中，沪深300指数周跌幅0.38%，石油石化（中信）周涨幅1.16%。本周石油石化指数达到2479.14，自5月份以来再度创下新高。 本周天风石化板块整体上涨1.00%，细分子版块方面，油气运输与贸易板块上涨0.67%，石化产品加工与贸易板块上涨4.04%，油气勘探与开采板块上涨0.21%。整体来看，本周石化中下游表现要优于上游。 图1：大盘累计涨跌幅 图2：石化板块涨跌幅 资料来源：wind，天风证券研究所 资料来源：wind，天风证券研究所 1.2. 跟踪标的涨跌情况 本周我们跟踪的股票中，个股涨幅前5分别为：中泰化学（14.96%）、齐翔腾达（10.41%）、英力特（10.07%）、恒基达鑫（8.74%）、万华化学（8.41%）；个股跌幅前5为国创高新（-11.33%）、贝肯能源（-9.48%）、*ST准油（-9.12%）、吉艾科技（-7.08%）、天原集团（-6.98%）。 图3：跟踪标的周涨幅前十 资料来源：wind，天风证券研究所 -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%沪深300 石油石化(中信) 1.00% 0.21% 0.67% 4.04% 0.0%0.5%1.0%1.5%2.0%2.5%3.0%3.5%4.0%4.5%天风石化板块 油气开采 油气贸易 石化产品 周涨跌幅 14.96% 10.41% 10.07% 8.74% 8.41% 7.10% 6.97% 6.03% 5.90% 5.14% 0%2%4%6%8%10%12%14%16%中泰化学 齐翔腾达 英力特 恒基达鑫 万华化学 奥克股份 石大胜华 泰山石油 恒泰艾普 广汇能源 周涨幅 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 3 图4：跟踪标的周跌幅前十 资料来源：wind，天风证券研究所 2. 本周油气行情回顾 2.1. 原油价格走势 本周WTI和布伦特价格均出现小幅下降。截止8月4日，WTI原油期货价格收于49.58，周跌幅0.26%；布伦特原油期货价格收于52.42，周跌幅0.19%。 图5：原油期货价格（美元/桶） 资料来源：wind，天风证券研究所 本周WTI原油期货总持仓环比增加3.24%至222万张，非商业多头环比增加8.93%至71.8万张，非商业空头环比下降1.94%至23.1万张。非商业空头大幅下降导致净多头上涨14.98%至48.68万张，但整体仍处在今年的低位。ICE原油期货总持仓为237.76万张，环比增长1%。 2530354045505560WTI布伦特 -2.62% -3.42% -3.56% -4.15% -4.53% -6.98% -7.08% -9.12% -9.48% -11.33% -12%-10%-8%-6%-4%-2%0%厚普股份 中油工程 卫星石化 大庆华科 金路集团 天原集团 吉艾科技 *ST准油 贝肯能源 国创高新 周跌幅 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 4 图6：NYMEX WTI原油期货总持仓（万张） 图7：ICE 原油期货总持仓（万张） 资料来源：wind，天风证券研究所 资料来源：wind，天风证券研究所 图8：WTI非商业持仓（万张） 资料来源：wind，天风证券研究所 2.2. 原油产量走势 原油产量方面，美国原油总产量环比增长0.21%至943万桶/天，连续24周维持在900万桶/日关口上方。美国活跃钻机数量整体较上周减少4台，细分来看，石油钻机数量减少1台至765台；天然气钻机减少3台至189台，目前仍处在高位。 160170180190200210220230240WTI总持仓 200210220230240250260ICE原油期货总持仓 1020304050607080WTI净多头 WTI多头 WTI空头 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 5 图9：美国原油总产量（千桶/天） 图10：美国活跃钻机数量（台） 资料来源：Bloomberg，天风证券研究所 资料来源：贝克休斯，天风证券研究所 2.3. 原油库存走势 本周原油库存情况，截止7月28日，美国原油及产品总库存环比增加0.06%至19.95亿桶，其中商业原油库存除战略储备环比下降0.32%至4.82亿桶，汽油产品库存环比下降1.09%至2.28亿桶，馏分油环比下降0.1%至1.494亿桶。美国原油库存7周内首次增加。 图11：美国原油及产品总库存（十亿桶/天） 图12：美国原油商业库存（亿桶/天） 资料来源：EIA，天风证券研究所 资料来源：EIA，天风证券研究所 图13：美国汽油库存（亿桶/天） 图14：美国馏分油库存（亿桶/天） 资料来源：EIA，天风证券研究所 资料来源：EIA，天风证券研究所 -3.0%-2.0%-1.0%0.0%1.0%2.0%3.0%7500800085009000950010000原油产量 同比增速 02004006008001000石油钻机 天然气钻机 1.961.982.002.022.042.062.08原油及产品总库存 4.44.64.85.05.25.45.6原油商业库存 2.02.12.22.32.42.52.62.7汽油库存 1.451.501.551.601.651.701.75馏分油库存 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 6 2.4. 天然气行情走势 本周天然气价格出现小幅下降。截止8月4日，NYMEX亨利港天然气期货价格收于2.79美元/百万英热，周跌幅4.56%，创下本年新低。 图15：天然气期货价格（美元/百万英热） 资料来源：wind，天风证券研究所 本周NYMEX天然气期货总持仓环比增加2%至134万张，非商业多头环比增加0.07%至35.98万张，非商业空头环比增加0.01%至41.80万张。非商业空头处于高位导致净空头上涨0.37%至5.82万张. 图16：NYMEX 天然气总持仓（万张） 图17：NYMEX非商业持仓（万张） 资料来源：wind，天风证券研究所 资料来源：wind，天风证券研究所 2.22.42.62.83.03.23.43.63.8亨利港天然气期货价格 8090100110120130140150160170天然气总持仓 -1001020304050天然气持仓净空头 天然气空头 天然气多头 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 7 3. 本周国内行情回顾 3.1. 国内油品动态 本周国内汽油基准价格环比上涨1.33%至6155元/吨，柴油基准价格环比上涨2.03%至5367元/吨。地炼厂开工率为56.54%，比上周提高了2.01个百分点。 图18：国内汽油基准价（元/吨） 图19：国内柴油基准价（元/吨） 资料来源：wind，天风证券研究所 资料来源：wind，天风证券研究所 图20：地炼厂开工率 资料来源：wind，天风证券研究所 5,0005,5006,0006,5007,0007,500汽油基准价 4,0004,5005,0005,5006,0006,500柴油基准价 40%45%50%55%60%65%70%地炼厂开工率 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 8 3.2. 国内天然气回顾 本周国内车用液化天然气价格为3.4元/公斤，环比上周持平。国内78家LNG公司总产能为5898万立方米/天，环比上周持平；LNG总产量为2610万立方米/天，环比上周持平；LNG开工率为37.69%，环比上周持平。国内LNG市场表现稳定。 图21：国内液化天然气均价（元/公斤） 资料来源：wind，天风证券研究所 图22：国内LNG总产能与总产量（万立方米/天） 图23：国内LNG开工率 资料来源：wind，天风证券研究所 资料来源：wind，天风证券研究所 3.003.203.403.603.804.004.204.404.604.805.00国内LNG均价 01,0002,0003,0004,0005,0006,0007,000LNG总产能 LNG总产量 28%30%32%34%36%38%40%42%LNG开工率 行业报告 | 行业研究周报 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 9 4. 本周石化产品回顾 4.1. 产品价格情况 本周石化产品价格周涨幅前五名