永安期货白糖早报

白糖早报 2013.04.24 期货有风险，入市须谨慎 1 要点 1：柳州中间商报价5480（+0）元/吨，13054收盘价5365（-42）元/吨；昆明中间商报价5325（-15）元/吨，1305收盘价5221（-44）元/吨； 柳州现货价较郑盘1305升水71（+11）元/吨，昆明现货价较郑盘1305升水-84（-4）元/吨；柳州9月-郑糖9月=91（-11）元，昆明9月-郑糖9月=5（-10）元； 注册仓单量1423（+0），有效预报0（+0）；广西电子盘可供提前交割库存6100（+600）。 2：（1）ICE原糖5月合约下跌0.73%收于17.74美分/磅，7月合约下跌0.39%收于17.67美分/磅，近月升水缩小；LIFFE近月升水略有扩大；巴西FOB原-白糖价差和盘面原白价差都略有走强； （2）泰国原糖升水1.35（+0.2），完税进口价4334（-26）元/吨，进口盈利1146（+26）元，巴西原糖完税进口价4287（-26）吨，进口盈利1193（+26）元，升水0.15（+0.05）。 3：（1）Somar气象预报部门表示，巴西甘蔗种植区本周干旱天气或持续，预计未来几天均不会降雨； （2）路易达孚交易商称，因供应过剩、甘蔗压榨迅速且巴西乙醇燃料需求迟滞引发价格进一步下跌，原糖价格可能在两年多来首次跌至每磅15美分； （3）南非糖业协会称，南非2013/14年度糖产量或为231.4万吨，高于上一年度的195.2万吨；甘蔗压榨量或为2014.4万吨，高于上一年度的1727.8万吨； 4：（1）3月份中国进口食糖20.53万吨，低于去年同期的26.33万吨，1-3月进口总量为53万吨，同比增长6%； （2）周末昆明糖会召开：A：2012/13榨季糖业运行情况：产量预估1300-1330万吨，其中广西800万吨，云南220万吨，广东120万吨，海南49万吨，新疆54.7万吨，内蒙古16万吨；消费1350万吨以上；B：2013/14榨季糖料蔗种植情况：广西预计种植面积1630万亩（12/13榨季1640万亩），云南预计种植面积510万亩（12/13榨季492万亩），海南面积不会减少，或略有增加，广东食糖估产140万吨（12/13榨季120万吨），新疆食糖估产40万吨（12/13榨季54.7万吨），内蒙食糖预估18.5万吨（12/13榨季16万吨），如不出现特殊情况，13/14榨季整体食糖产量或有增无减。 主流市场成交 电子盘：电子盘继续下跌，成交量一般； 广西：柳州中间商报价5460-5500元/吨，南宁中间商报价5480元/吨； 华东华中区：稳中有降，成交一般； 华南西部区：稳中有降，部分地区报价下调10-40元/吨，成交一般； 华北东北区：报价不变，成交一般偏淡； 白糖早报 2013.04.24 期货有风险，入市须谨慎 2 主产区天气：云南西北部和南部、广西大部分地区或有雨； 小结 A．外盘：关注UNICA对中南部食糖产量的第一次预估和新榨季巴西中南部第一份双周报；UNICA的官方预估很重要，如制糖比例超出预期，食糖增产幅度比预期大，则糖市还需反应过剩压力，从Conab的预估看，乙醇产量预估低于预期，食糖产量预估超出预期，糖市压力大；近期巴西乙醇价格快速上涨，乙醇供应紧张，反映在第一份双周报中，乙醇生产比例预计占有优势，食糖的阶段性供给值得关注；除了UNICA的这两份报告，近期还需关注巴西的天气、基金持仓与阿拉伯斋月采购；ICE原糖近期能否从低点企稳，除了先反应产量预估以外，还需要出现阶段性供给紧张和需求拉动的共同作用；从整个榨季来看，巴西国内的乙醇需求和出口都看不到足以消化过剩食糖的增长，食糖供给压力仍然大； B．内盘：在糖会没有实质性利好的情况下，市场情绪悲观，昨日糖价继续下跌，整体来讲， 13/14榨季产量或有增无减，糖市压力大，目前正处于库存累积期，库存压力大，内外价差处于高位，市场担忧进口糖冲击糖市，食糖向上的动能不足。但是经过昨日的下跌，食糖价格成本线下运行，处于绝对低位，糖价向下的空间不大，可能会吸引资金入场。从稍长期看，低糖价或将吸引中间商、终端商补库，如像贾理事长所说流通环节和终端库存都低，则补库动力更足，而时间点上需关注现货的销售情况和产区销区的现货价差，同时低糖价使内外价差回归，进口糖进入国内难度加大。后期走势关注现货和内外价差情况。 永安期货 张蓉 白糖早报 2013.04.24 期货有风险，入市须谨慎 3 柳州现货价较郑盘1305升水71（+11）元/吨 -400-20002004006008005000540058006200660070007400780082002011-1-42011-3-42011-5-42011-7-42011-9-42011-11-42012-1-42012-3-42012-5-42012-7-42012-9-42012-11-42013-1-42013-3-4柳州郑糖期现价差基差（右轴）柳州现货（左轴）郑糖近月（左轴） 柳州9月-郑糖9月=91（-11）元，昆明9月-郑糖9月=5（-10）元 -600-500-400-300-200-100010020030040006-01-1008-01-1010-01-1012-01-1002-01-1104-01-1106-01-1108-01-1110-01-1112-01-1102-01-1204-01-1206-01-1208-01-1210-01-1212-01-1202-01-1304-01-13郑盘-电子盘主力月价差郑盘-柳州郑盘-昆明 注册仓单量1423（+0），有效预报0（+0） .010002000300040005000600070008000900001-04-1002-04-1003-04-1004-04-1005-04-1006-04-1007-04-1008-04-1009-04-1010-04-1011-04-1012-04-1001-04-1102-04-1103-04-1104-04-1105-04-1106-04-1107-04-1108-04-1109-04-1110-04-1111-04-1112-04-1101-04-1202-04-1203-04-1204-04-12郑盘注册仓单+有效预报注册仓单有效预报仓单+预报 白糖早报 2013.04.24 期货有风险，入市须谨慎 4 广西电子盘可供提前交割库存6100（+600） 400045005000550060006500700075008000050001000015000200002500030000350004000045000500002009-11-22010-1-22010-3-22010-5-22010-7-22010-9-22010-11-22011-1-22011-3-22011-5-22011-7-22011-9-22011-11-22012-1-22012-3-22012-5-22012-7-22012-9-22012-11-22013-1-22013-3-2元/吨吨柳州电子盘可提前交割库存与柳州现货价可提前交割汇总（左轴）柳州现货价（右轴） 郑盘1309合约-1401合约价差27（-24） -800-600-400-20002004006008007月15日8月5日8月26日9月16日10月7日10月28日11月18日12月9日12月30日1月20日2月10日3月3日3月24日4月14日5月5日5月26日6月16日7月7日7月28日8月18日9月8日郑盘9-1价差0609-07010709-08010809-09010909-10011009-11011109-12011209-13011309-1401 Liffe近月换8月，近月较次月升水7.7（+0.3）美元/吨 -2002040608010040050060070080090005-04-1006-08-1007-13-1008-16-1009-20-1010-22-1011-24-1012-29-1002-01-1103-07-1104-12-1105-18-1106-22-1107-27-1108-30-1110-03-1111-04-1112-08-1101-12-1202-15-1203-20-1204-23-1205-25-1206-28-1208-01-1209-04-1210-08-1211-09-1212-13-1201-18-1302-22-1303-28-13LIFFE近月-次月价差图近月-次月（LIFFE）LIFFE近月（美元/吨）LIFFE次月 白糖早报 2013.04.24 期货有风险，入市须谨慎 5 巴西Fob精炼利润112.75（+1）美元/吨 50751001251501752000100200300400500600700800900100003-01-1004-07-1005-13-1006-21-1007-28-1009-02-1010-11-1011-15-1012-22-1001-28-1103-04-1104-13-1105-23-1106-29-1108-05-1109-12-1110-18-1111-23-1112-29-1102-06-1203-13-1204-18-1205-24-1206-29-1208-06-1209-11-1210-17-1211-22-1212-31-1202-07-1303-15-13巴西白糖Fob -原糖Fob价差巴西白糖Fob-原糖Fob巴西白糖Fob巴西原糖Fob ICE近月为5月，ICE原糖近月较次月升水0.07（-0.06）美分/磅 -1.5-1-0.500.511.522.533.541015202530354003-01-1004-06-1005-11-1006-16-1007-22-1008-26-1010-01-1011-04-1012-10-1001-17-1102-18-1103-25-1105-05-1106-10-1107-18-1108-22-1109-26-1110-31-1112-05-1101-10-1202-14-1203-20-1204-24-1205-29-1207-03-1208-07-1209-11-1210-16-1211-20-1212-26-1202-01-1303-08-1304-15-13ICE糖近月—次月价差图近月-次月（ICE）糖11近月糖11次月 印度、泰国、巴西白糖FOB价格高于LIFFE近月价格 -300-200-10001002003002010-5-42010-6-142010-7-262010-9-32010-10-182010-11-292011-1-72011-2-182011-4-12011-5-182011-6-282011-8-92011-9-232011-11-82011-12-202012-1-312012-3-232012-5-72012-6-152012-7-262012-9-52012-10-172012-11-272013-1-92013-2-202013-4-3主要出口国白糖Fob与LIFFE近月价差印度白糖FOB-LIFFE泰国白糖FOB-LIFFE巴西白糖FOB-LIFFE 白糖早报 2013.04.24 期货有风险，入市须谨慎 6 泰国、巴西原糖FOB价格高于ICE近月价格 -15-10-505102010-3-12011-3-12012-3-12013-3-1主要出口国原糖Fob与ICE近月价差泰国原糖FOB-ICE巴西原糖FOB-ICE 泰国原糖进口折算价4334元/吨，进口盈利1146元/吨 -2500-2000-1500-1000-5000500100