国都资金流动性日报

请务必阅读正文后的免责声明 1 / 4 【日报综述】 本日报旨在向投资者展示当期社会资金的流动性。国都期货金融期货小组通过检测重点指标（SHIBOR利率、国债收益率、央行回购净投放量、金融机构存贷款增量、外汇占款余额）的变化来解读未来资金流动性情况。 【当期资金流动性分析】 1. 周二上海银行间同业拆放利率（Shibor）7天、14天期限品种分别为3.338%和4.039% ，隔夜利率为3.25%（见附录1图1）。 2. 4日半年期国债收益率、一年期收益率分别至2.7403%和2.7851%（见附录1图2）。 3. 仅以回购操作为参考，本周资金缺口1980亿元。周二央行进行为期14天期的4500亿元的逆回购，中标利率为3.45%。国都期货小组预计周四央行不会在进行逆回购，本周实现资金净投放2520亿元。 4. 12月贷款增量较上月增加4543亿元，低于市场预期（5500亿元），存款激增1.58万亿元。12月外汇占款余额较11月增长1345.84亿元（见附录3）。 本周央行进行14天期4500亿元的逆回购，创下单日逆回购规模的新高。但考虑到周四年关将近，央行不在进行逆回购的可能性较大，故周二释放4500亿元，可能已经覆盖周四逆回购的操作规模。本周是春节前一周，春节因素扰动明显，SHIBOR中短期利率全面上升说明了节前市场仍面临一定的资金流动压力。但国都期货金融期货小组认为春节前资金面的紧张持续时间不会太长，随着央行此次的天量逆回购，春节前1—2天便逐步回落至跳升前的水平。考虑到央行会利用SLO、逆回购等市场工具适时调节资金流动性，加之节后资金会出现回流，资金面仍会相对宽松。 国都报告系列 2013年2月5日星期二 国都资金流动性日报 国都期货研发服务部 分析师：王伟辉 执业编号：F0283939 电话：010-84183045 邮箱：wangweihui@guodu.cc 本报告中所有数据均来自国都期货。 地址：北京市东城区东直门南大街3号国华投资大厦10层 国都期货有限公司 网址：www.guodu.cc 请务必阅读正文后的免责声明 2 / 4 附录1：SHIBOR利率以及国债收益率走势 SHIBOR利率反映了银行间资金的紧张状况（数值越高，资金越紧张），国债收益率反映了目前投资者对风险资产的偏好（收益率越低对风险资产偏好越高）。 图1:SHIBOR利率近三月的走势 11.522.533.544.555.562012/09/292012/10/042012/10/092012/10/142012/10/192012/10/242012/10/292012/11/032012/11/082012/11/132012/11/182012/11/232012/11/282012/12/032012/12/082012/12/132012/12/182012/12/232012/12/282013/01/022013/01/072013/01/122013/01/172013/01/222013/01/272013/02/01SHIBOR:隔夜 SHIBOR:1周 SHIBOR:2周 22.22.42.62.833.22012/05/242012/06/082012/06/232012/07/082012/07/232012/08/072012/08/222012/09/062012/09/212012/10/062012/10/212012/11/052012/11/202012/12/052012/12/202013/01/042013/01/192013/02/03固定利率国债到期收益率:6个月 固定利率国债到期收益率:1年 图2:国债收益率近半年走势 请务必阅读正文后的免责声明 3 / 4 附录2：央行回购净投放量 正回购、逆回购操作是央行进行货币政策调整的工具之一，正回购减少社会资金流动性，逆回购增加社会资金流动性。回购的净投放量为正说明本周央行向社会注入资金增加流动性，净投放量为负说明本周央行向社会收回资金减少流动性。 图3：央行回购净投放量（单位：亿元） 说明：表1中数值为零，表明当日没有进行正回购操作 正回购：7天 正回购：14天 正回购21天 正回购28天 正回购：91天 正回购：182天 正回购：364天 日期 回购量 回购利率 回购量 回购利率 回购量 回购利率 回购量 回购利率 回购量 回购利率 回购量 回购利率 回购量 回购利率 2012/07/20 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2012/08/17 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2012/08/24 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2012/08/31 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2012/09/07 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2012/09/14 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2012/09/21 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 说明：表2中数值为零，表明当日没有进行逆回购操作 逆回购：7天 逆回购：14天 逆回购：21天 逆回购：28天 逆回购：91天 日期 回购量 回购利率 回购量 回购利率 回购量 回购利率 回购量 回购利率 回购量 回购利率 2013/01/24 580 3.35 0 0 0 0 0 0 0 0 2013/01/25 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 2013/01/29 800 3.35 0 0 0 0 0 0 0 0 2013/01/31 1000 3.35 0 0 0 0 0 0 0 0 2013/02/01 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 3690 -1110 -1270 -390 -550 -390 -1630 660 1130 -1100 -1300 -700 -490 590 2520 -2000-100001000200030004000本周回购净投放量 表1:正回购量（单位：亿元）及中标利率（单位：%） 表2:逆回购量（单位：亿元）及中标利率（单位：%） 请务必阅读正文后的免责声明 4 / 4 2013/02/05 0 0 4500 3.45 0 0 0 0 0 0 2013/02/08 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 附录3：金融机构存贷款增量及外汇占款余额 图4与图5描述的是金融机构存贷款增量情况以及外汇占款余额变化情况，若为负值表明指标当月数额比上一月减少，若为正值，表明指标当月数值比上月增加。贷款增加、存款减少、外汇占款增加表明流动性增强；反之，流动性减弱。 免责声明： 如果您对本报告有任何意见或建议，请致信于国都信箱(yfb@guodu.cc），欢迎您及时告诉我们您对本刊的任何想法！ 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的投资建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。国都期货研究团队建议投资者应独立评估特定的投资和战略，并鼓励投资者征求专业财务顾问的意见。具体的投资或战略是否恰当取决于投资者自身的状况和目标。 版权声明：（c）本报告版权为国都期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经国都期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其他任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。涉及版权的所有问题请垂询：010-64000083。 -10000-5000050001000015000200002500030000350002011/12/012012/01/012012/02/012012/03/012012/04/012012/05/012012/06/012012/07/012012/08/012012/09/012012/10/012012/11/012012/12/01新增人民币贷款:当月值 新增人民币存款:当月值 -1500-1000-50005001000150020002011/12/012012/01/012012/02/012012/03/012012/04/012012/05/012012/06/012012/07/012012/08/012012/09/012012/10/012012/11/012012/12/01外汇占款余额变化 图4:金融机构存贷款增量情况（单位：亿） 图5:外汇占款余额变化情况（单位：百亿）