西南期货午评：外盘期金承压,沪金暂时企稳

西南期货上海营业部午评： 外盘期金承压；沪金暂时企稳 黄金 最新消息：1月4日纽约消息因投资者担忧美联储料缩短实施宽松货币政策时间，而近几年宽松货币政策推动黄金价格升至纪录高位；COMEX黄金期货上周五下跌。交投最活跃的2月期金合约下跌25.70美元，报每盎司1648.90美元；根据初步数据显示成交量较30日均值高出逾50%；1月期金下跌1.5%至每盎司1648.10美元，期金上周累计下跌4.1%，为连续第6周走低。 黄金价格上周曾下跌至自8月中旬以来的最低水平，因美联储会议纪录显示在远早于2013年底之前就放缓或停止每月购买850亿美元的债券可能是适当之举，早于很多黄金投资者的预期。 上周五公布的意大利12月消费者物价指数(CPI)年率上升2.4%，符合预期；月率上升0.3%，略高于0.2%的预期；11月CPI年率与月率分别为上升2.5%和下降0.2%。而意大利看守内阁总理蒙蒂表示：他将带领其所属党派全力备战2月下旬举行的议会大选，并谋求连任。 Global Hunter Securities金属分析师Jeffrey Wright表示：美联储会议纪录吞没黄金多头的存在空间。美联储货币宽松政策自2008年金融危机以来提振黄金价格，因投资者担忧潜在的通胀风险以及美元走软而寻求黄金避险。 上周五黄金价格一度跌至每盎司1626美元，为自美联储主席伯南克8月表示实施第三轮量化宽松政策以来的最低日内价格。黄金价格之后削减跌幅，此前美国劳工市场数据好坏不一，交易商认为失业率仍然高企意味着美联储将不会立即改变政策。 4日美国劳工部公布：美国12月非农就业自位增加15.5万个，接近分析师预估的增加16.0万个；美国12月失业率为7.8%，与11月上修后数据持平。美联储曾表示：将维持接近零利率环境以刺激经济成长以及就业率，直至失业率低于6.5%且通胀温和。 欧元区综合采购经理指数(PMI) 从11月份的46.5上升到12月份的47.2，较最初公布的47.3小幅回落；虽然该数据在50的荣枯分水岭之下徘徊了11个月之久，但12月份的数据达到了2011年3月份以来的最高值。 Daniels Trading资深经纪商Kurt Pfafflin表示：我认为市场反应过度。他预期美联储不会很快结束宽松政策，较低的利率水平料继续为黄金投资者提供较高收益。其还称：当然，有更多的利空人气进入市场。因越来越多的预测者表示黄金12年的多头市场料接近转折，因全球经济缓慢走出危机模式。 瑞信上周下调2013年黄金价格预估5%至每盎司1740美元，较去年上涨4%，但该投行预计2014年和2015年黄金价格下滑，因全球经济放缓但稳固复苏，且最终利率上涨料损及黄金作为避险资产的需求。 瑞信分析师Tom Kendall称：黄金多头市场并没有失去，也没有处于最佳状态，今年料达到顶峰。在上周的跌势中，实货需求看似好坏不一。尽管年底表现强劲，但2012年美国鹰金币的销售是五年来最低；但交易商表示2013年第1周，对今年新版美国鹰金币的买兴旺盛。 美联储公布的12月会议记录显示：对进一步扩大美联储资产负债表的谨慎情绪不断升温；为应对金融危机和2007-2009年的经济衰退，美联储大幅扩大资产负债表规模。会议记录还显示：“数位委员认为在远早于2013年底之前就放缓或停止购买资产可能是适当之举，其称担忧金融稳定和资产负债表规模。” 基本面分析：黄金2012年迄今为止一直在1520美元—1800美元的大箱体内运行，受 助于美联储(FED)承诺将保持近零利率的政策以及股市上升的支撑。目前主要因发达国家和亚洲发展中国家正逐步在美元和欧元之外实现外汇储备的多元化，受现货买需上升的提振投资者以及珠宝零售商均利用价格下跌时的逢低买入，导致黄金在低位时容易受到亲睐。但由于考虑到欧债危机的不确定因素，黄金的未来表现还有待进一步观察。 通过研究历史我们可以发现，导致国际黄金牛市的基本条件有2个：1是欧美国家的债务水平超高；2是市场的真实利率水平极低，甚至为负。在一项研究中显示：用美国90日国债收益率减去美国的通胀水平得出其真实利率水平；然后跟踪金价走势，结果发现金价在真实利率水平高的时候表现较差，而在真实利率水平较低的时候表现较好；即金价与真实利率水平呈现负相关性；其逻辑解释很简单---当真实利率水平低于零时，现金以及各累债券基本就丧失了吸引力，这个时候持有这类资产会亏损；而黄金则向来被人们认为是对抗通胀兼保值的资产，于是会被买入。反之当真实利率水平上升，金价通常下跌；纵观历史上的2轮黄金大牛市，实际上真实利率水平都曾为负。还有一些市场经验告诉我们，如果利率水平在6%之上，黄金价格将大幅下跌，而利率水平在2%之下，金价一般则会大幅上涨。目前美联储基准利率水平为0.25%，更为重要的是近来美联储再重申其低利率水平至少会维持至2014年的年末，这也意味着未来很长时间市场都会处于这样一种很低的利率水平环境中。 全球最大的黄金上市交易基金(ETF)--SPDR Gold Trust截至1月4日持仓量为1342.09吨，较上一交易日增加1.81吨。受上述消息影响美国纽约COMEX 2月期金合约最终收于1648.90美元／盎司，最高价为1664.50美元／盎司，最低价为1626.0美元／盎司，收盘下跌25.70美元，跌幅1.53%。 1月7日沪金1306合约早盘开在338.02元/克，日内最高339.52元/克，最低338.00元/克，收盘涨2.73元/克，成交量29684手，较上一个交易日小幅减少，持仓114534手。操作建议：今日沪金主力合约企稳小幅上涨，持仓增加2702手。上周五纽约期金盘中一度大幅下挫，击穿了前期低点，但随着美国非农数据的公布，收盘期金小幅反弹。从技术指标上看MACD红色动能柱不断缩短，KDJ指标死叉后持续向下发散；而美元指数报收于80.50点，较前一交易日下跌0.02%。欧元美元报收于1.3069，较前一交易日上涨0.17%。本周请关注主要风险事件---欧洲两大央行的利率决议。上周五公布的美国非农数据结果有点出乎意料，与现公布的ADP就业以及初请失业金人数有些出入；失业率依然偏高，受此消息的意外刺激期金出现了一波探底反弹。高企的失业率以及就业岗位增长的放缓，都暗示美联储可能在近期维持货币刺激政策规模不变。上周黄金市场重回疲软，问题是黄金到底还能回多深？？从长远来看，黄金是再也回不去当初500美元时的风景了，因为早已是物是人非了。现在的美元已不是当初的那个美元，经济危机后的欧美也将重新定义货币的价值。把黄金纳入自己的资产配置里，在未来的一段相当长的时间里将是所有有识之士的一种共同选择。虽然2012年9月份的美国第3轮QE推出奠定了未来黄金上行的基础，但通过比对QE1和QE2推出后对黄金的影响分析，预期第3轮量化宽松推高期金价格的逻辑将依然有效，但在长期效果上可能并不如前2轮表现的那么剧烈。综合来看世界贵金属的供应小幅削减，但总体变动不大；各国央行的购金行为延续了此前的趋势，但持续净买入的增幅不大；而全球最大的黄金消费国--印度的黄金需求今年内预计仍将疲软；因此本轮黄金价格上涨的原因并不是来自供需基本面的变化，而是对未来政策效果预期的改善。 迄今为止全球央行的宽松货币政策、低利率以及长期通胀压力这些黄金牛市的根基尚未发生根本动摇，而市场投资人将黄金视为长期通胀以及经济不确定性的对冲工具。但有一点请各位投资者注意：黄金的涨跌的一个很重要的原因是美国经济和全球经济的逆差值，如果美国经济好于全球，那么黄金走熊的概率很大；从现在到手的各种经济数据来看美国的经济态势并不是很糟糕，而以中国为代表的新兴市场和欧洲经济却都陷入了小幅的衰退周期；预测未来市场震荡上扬的过程仍将持续，未来或有下挫但幅度将有限。短期请关注期金1660 美元处的争夺情况；从中期趋势来预判沪金在310元一线的支撑将会很有效，沪金短线上涨压力较重。 西南期货上海营业部 交流电话：021-68401236 023-63638726 本建议仅为本人个人观点，仅供交流探讨，不作为投资交易依据，盘中变化莫测，望大家规避风险、谨慎做单。对于据此交易所带来的风险本人不承担任何责任！