企业信用观点– 2011年3月欢迎使用3月版的Fitch Ratings的“ EMEA企业信用视图”，该月度电子新闻通讯着重介绍该机构在EMEA企业融资市场中的活动，并提供相关研究的链接和评分动作。除非另有说明，否则以下所指的评级是长期外国货币发行人默认评级（IDR）。北非和中东部分地区的局势日益严峻，占据了2月的头条新闻。建立了直接对受影响地区实体的影响很小，人们的注意力转向了目前看来是问题中最具全球威胁性的方面-油价上涨。详细说明可能的评论确定了几家直接接触利比亚和埃及的公司，特别是指出和因为公司的评级类别已经很低，可能会受到持续动荡的影响。更普遍地讲，油价上涨将对整个评级公司的投资组合产生影响。惠誉预计将发布更多压力测试，讨论未来几个月内其在不同行业的评级如何受到各种外部因素的影响。 2月份的情况是欧元如何下跌-特别是–将影响EMEA企业。关键发现是，由于成本基础的地理分布范围不同，存在大量潜在的基础货币敞口，但仍有许多事情可以减轻这些第一轮影响，只有制造业，航空航天，国防和技术领域的某些公司会面对大量暴露。美国公司团队发表了一份讨论报告–针对EMEA企业的类似活动正在进行中，计划在未来几周内发布。欧元区的发展被北非和中东的局势所笼罩，但这并不能阻止葡萄牙债券在二级市场上的价差上涨至7％以上。 3月24日至25日将举行重要的欧盟理事会会议，预计将在协调应对外围经济问题方面取得进展。为了避免可能引发的欧元区压力问题的潜在复兴，惠誉重新执行了。结果仍然很强劲。分析师亚历克斯·格里菲斯（Alex Griffiths）高级总监国际研究主管+44 20 7417 4207约翰·哈顿欧洲，中东和非洲和亚太地区企业集团信贷员，《欧元区主权压力和企业：外围国家的再融资风险》一书的作者+44 20 3530 1061ŤŤØØR[RËecCËË一世一世vvËËFFüüTUTU回覆回覆编Ë一世dti一世ØŤiosñØsF的tŤHH一世一世seË--ñËËwwss乐乐ttŤËŤRË,r，CLC我知道了里ķCHķËH回覆eEMEA企业信用视图 此外，惠誉的发表了一份快速参考时间表，列出了2011年及以后欧元区可能发生的重大事件。评分运动总体上是温和的。升级了三家公司：和，无论是持续稳定的表现还是提前的去杠杆化；和GDF Suez收购其70％的股权。一个降级是到“ B”级–尽管业绩基本符合预期，但惠誉对于市场前景仍持谨慎态度，该机构认为这可能会进一步恶化。评级的负面展望反映了未来12个月即将到期的债务，惠誉（Fitch）认为，这将部分由资产处置以及持续的收入压力提供资金。观察/展望修订版有五个正面评价，而负面评价为三个。从积极方面来说，,, 和的所有Outlook均修订为“正面”，并且的展望从“负面”修改为“稳定”。根据向俄铝（UC Rusal）买入其大量股份的提议，该公司的评级被评级为负面评级（RWN）。在对主权（随后都在3月初降级）。鉴于斯洛伐克天然气市场的商业风险增加，Outlook的展望被下调为负面。惠誉（Fitch）在标准制定方面发布了一份报告，显示该机构的化工行业评级如何与化工行业信贷因素行业特定的标准报告相对应。新的部门信用因素报告于–此外，我们的亚洲团队在该领域召开了电话会议，这是一个利基市场，但在全球范围内具有重要意义，可以访问.在2011年展望之旅的最后一站中，二月份的展望季节即将结束。对于那些无法亲自完成的人，我们将会议的主要功能汇总为–包括对公司，银行和主权国家的主要发言人的采访，录制的演示文稿，会议幻灯片和主要报告的访问。最后，以下是Fitch撰写本文时预计将在3月份向委员会进行定期审核的主要发行人的列表：>>>>>>>>>>National >>>>>>>>与往常一样，它是一种工具，可帮助投资者在Fitch的更新周期内规划工作流程。不可能生成明确的列表，因为收视率通常是根据实际事件而变化的，甚至有时必须对计划的评论进行调整。2EMEA企业信用观点– 2011年3月 惠誉的所有信用评级均受到某些限制和免责声明。请按照以下说明阅读这些限制和免责声明链接：Fitch，Inc.版权所有©2010。惠誉评级有限公司 及其子公司。 纽约州纽约州州街广场一号，纽约10004。电话：1-800-753-4824，（212）908-0500。 传真：（212）480-4435。 未经许可，禁止全部或部分复制或转发。 版权所有。 发行和维持其评级时，惠誉依靠发行人和承销商以及惠誉认为可靠的其他来源获得的事实信息。 惠誉根据其评级方法对它所依赖的事实信息进行合理的调查，并从独立来源获得对该信息的合理验证，只要这些来源可用于给定的证券或给定的管辖范围。惠誉进行事实调查的方式及其所获得的第三方验证的范围将视评级证券及其发行人的性质，提供和出售和/或评级证券的司法管辖区的要求和惯例而异。发行人所在的位置，相关公共信息的可用性和性质，与发行人及其顾问的管理联系的权限，先前存在的第三方验证的可用性，例如审核报告，议定的程序信函，评估，精算报告，第三方提供的工程报告，法律意见书和其他报告，与发行人的特定证券或特定管辖权相关的独立且有能力的第三方验证来源的可用性，以及多种其他因素。 惠誉评级的用户应了解，增强的事实调查或任何第三方验证都不能确保惠誉依赖于评级的所有信息都将是准确而完整的。 最终，发行人及其顾问应对提供给惠誉和市场的信息的准确性负责，以提供文件和其他报告。 发行评级时，惠誉必须依靠专家的工作，包括财务报表方面的独立审计师以及法律和税务方面的律师。此外，收视率本质上是前瞻性的，体现了对未来事件的假设和预测，而就其性质而言，这些事件和预测不能被事实证实。 结果，尽管对当前事实进行了任何验证，但评级可能会受到发布或确认评级时未预期到的未来事件或条件的影响。本报告中的信息按“原样”提供，没有任何形式的陈述或保证。 惠誉评级是对证券信誉的一种看法。 该意见基于惠誉不断评估和更新的既定标准和方法。 因此，评级是惠誉（Fitch）的集体工作产物，没有任何个人或个人对评级负责。 除非特别提到，否则该评级未解决因信用风险以外的风险造成的损失风险。 惠誉不参与任何证券的提供或出售。 惠誉所有报告均具有共同作者身份。 惠誉（Fitch）报告中确定的个人参与了报告中陈述的观点，但并不完全负责。 仅出于联系目的而命名个人。 提供惠誉评级的报告既不是招股说明书，也不代替发行人及其代理商与证券销售有关的汇编，验证和提供给投资者的信息。 惠誉全权酌情决定随时出于任何原因更改或撤销评级。 惠誉不提供任何形式的投资建议。 评级不是建议购买，出售或持有任何证券。 评级未评论市场价格的适当性，任何证券对特定投资者的适用性，或针对任何证券所进行的付款的免税性质或应纳税性。惠誉从发行人，保险人，担保人，其他债务人和承销商处收取证券评级费。 此类费用通常为每期1,000美元至750,000美元（或等值的适用货币）。 在某些情况下，惠誉将对单个发行人发行的全部或多个发行，或由特定保险人或担保人提供保险或担保的发行进行评级，而只收取一次年费。 此类费用预计在10,000美元至1,500,000美元（或等值的适用货币）之间变化。 惠誉（Fitch）转让，发布或传播评级，并不代表惠誉（Fitch）同意将其名称用作专家，以根据美国证券法，Greater 2000金融服务和市场法提交的任何注册声明使用英国或任何特定司法权区的证券法。 由于电子出版和发行的相对效率，Fitch研究可能比电子订户提前三天向电子订户提供。