鲁证期货2010201020102010年12121212月16161616日白糖早评盘中杀跌回归盘整一、行情描述受到纽约原糖期货的冲高回落影响，周三郑糖期货主力合约早盘小幅低开，盘初增仓上攻至前日收盘价附近，便遭遇较大抛压，期价快速回落，盘中击穿日内均价线后，期价快速跳水，最低一度下探至6538元，随后展开小幅修复走势，但反弹较弱，终小幅盘低，以6564元报收，较上一交易日跌135元。盘中成交小幅放量，持仓大增近3万余手，空头有主动打压态势。从技术形态看，日k线以一根中阴线报收，回打至盘整区间，勉强支撑于短期均线附近，期价整体运行于上行趋势线之上，关注此趋势线支撑力度。二、基本面分析国际市场：据印度粮食部门的高级官员称，因甘蔗产量增加，在10月份开始的新榨季至12月13日期间印度糖产量为260万吨，较去年同期增长21.5%。据称，在此期间的糖产量将比去年增加约46万吨。据印度糖厂联盟预计，该国10/11榨季糖产量将达到2550万吨，高于2300万吨左右的年消费量，政府今年可适当增加出口量，截至3月，印度已经批准出口150万吨糖。因澳大利亚东部甘蔗产区在收割期间发生洪水破坏作物，且有史以来最为湿润的春季天气削减单产，10/11榨季的食糖出口预估下调25%。澳洲东部的大雨已经对农业地带造成破坏。由此可见，国际全球食糖市场需求因部分国家减产保持较为旺盛态势，而印度增产压力依然成为多头上攻隐忧，如今糖价正处于震荡上行趋势之中。近期继续关注印度生产及出口对全球食糖贡献程度。国内市场： 截止2010年12月12日，西双版纳州勐捧糖厂共产糖3147吨，甘蔗入榨量28154吨，甘蔗含糖分12.73%，出糖率11.17%。共产酒精246吨。国内现货市场情况：柳州：中间商报价6800--6805元/吨，报价较昨日下调70元/吨，上午成交一般。制糖集团新糖顺价销售。南宁：中间商今日新糖报价6800元/吨，报价较昨日下调50元/吨，成交一般。制糖集团新糖顺价销售。贵港：中间商今日暂无报价。三、后市研判综上所述，周三国内郑糖期货低开低走，重新回归于前期盘整区间之中，期价勉强支撑于短期均线之上，但运行于短期上行趋势线之上。在糖价未下破前，暂不宜过分看空。操作上，建议投资者关注上行趋势线支撑力度，短线偏多交易。鲁证期货杨洋。鲁证期货杨洋0531－81678637鲁证期货2010201020102010年12121212月16161616日LLDPELLDPELLDPELLDPE、PVCPVCPVCPVC早评空头或将再下一城一、市场描述12月15日化工板块一改连日来的强势，震荡下跌。石化板块1.39%，整体商品市场1.05%。L1105跌0.08%，成交增加持仓增加。V1101跌1.08%，成交减少持仓减少。二、行情成因分析《金融时报》周三报导，中国社科院金融研究所副所长王松奇在接受该报采访时表示，考虑到中国政府决定收紧货币政策，2011年不排除人民币加速升值的可能性。王松奇称，汇率是管理通货膨胀的有效工具，但中国央行在使用利率及汇率等价格型工具时应当非常慎重。全国发展和改革工作会议14日在北京召开。国家发展和改革委员会主任张平同志在会上作了题为“坚持科学发展加快方式转变努力实现‘十二五’良好开局”的报告。会议指出 2008年中国为扩大内需而进行的4万亿投资基本完成，成效显著。政府拟明年新增就业岗位900万个，城镇登记失业率控制在4.6%以内，2011年城镇注册失业率目标为不超过4.6%。发改委预计2010年CPI升幅将超过3%，今年GDP增幅预计不会低于10%。明年年经济增长目标为8%左右，CPI总水平涨幅4%左右。路透社根据中国官方公布的初步统计数据的计算结果表明，中国11月份的表观石油日需求量再创历史新高，比去年同期增加了13.7%，达到了创纪录的930万桶/日。市场人士周二表示，中国炼油商12月份的日均原油加工量可能会比11月份有所下降，11月份中国炼油商的日均原油加工量创历史最高纪录。主要原因是一些炼油装置停工检修，同时由于受中国政府为控制通货膨胀而冻结成品油调价的影响，地方炼油商们不太愿意加工更多的石油，避免更多的亏损。现货方面，齐鲁化工城PE市场早间询盘一般，价格大稳小动。商家随行就市出货为主，暂时成交不多。参考报价：齐鲁7042主流报价在10900元/吨。云南盐化13万吨的PVC装置开工正常，企业报价尚坚挺在高位，现其电石法5型料本地出厂报价在8500元/吨左右，销售正常。三、后市研判化工市场没有延续周初的强势，今日在整体市场回调的格局下，展开一轮幅度不大的震荡下跌走势，持仓稍许增加，显示市场参与热情不减。比较引人注目的是LLDPE的日内震荡，吸引了市场较大的参与热情。短线来看，行情或有回调，等待企稳之后再次关注做多时机，时间上可能会延续至下周。鲁证期货张勇0531－81678625鲁证期货2010201020102010年12121212月16161616日铜铝早评调整继续，铜铝暂时观望 一、行情描述周三晚伦铜下跌1.88%，最高9245，最低9015，收于9067美元；伦铝下跌1.77%，最高2373，最低2315，收于2326美元。LME铜的库存大幅增加7050，至357950吨，铝的库存增加10325，至4293925吨，美元再次冲破80点位。昨日沪铜遭遇回调，主力1103合约最高69200，最低67610，收于67880，下跌1.62%；沪铝1103合约最高16695，最低16525，收于16540，略微上涨0.09%。上海现货市场报价铜下跌100，至67350，铝上涨70，至16060。二、行情分析昨日国内期货市场下跌主要是受到国内加息预期和美元上涨两方面的原因。、上周五晚国内央行再次提高准备金率，但对市场而言只是“半只靴子”落地，仍旧存在加息预期，并且不排除年内加息的可能，这势必对短期的国内市场总体产生一定的压力。而今日美元我们也可以清楚的看到是一个止跌回升的态势，对大宗商品产生一定的压力。美元走高的一个重要原因是，由于在昨晚举行的美联储会议上，伯南克未如市场预期的，宣布其在本月初提出的可能推出的第三波量化宽松措施，使得进一步扩大购债规模的预期有所减弱，导致美元趁机上涨。此外，在美国参院13日通过减税案的程序性投票后，美国三大评级机构之一的穆迪随即警告说，如果奥巴马政府的减税方案获得国会批准，公司有可能下调美国的信用评级。穆迪认为减税所涉及的庞大资金规模，也令美国本就很紧张的财政收支更显脆弱。近期有报道称，有一份大型单一仓位持有伦敦金属交易所50%到80%的现货合约库存，并在最近几个交易日中将持仓提升到超过90%，并传言此机构为摩根大通。这对近期推出的以伦敦市场库存铜为交易对象的ETF起到推波助澜的作用。但美国投行摩根大通14日否认了这一传言，使得市场变得扑朔迷离。 根据国际铝业协会12月14日调查报告，2010年美国原铝产量年率总计为1,757,560公吨，较2009年同期的1,621,038公吨增长8.4%,较今年10月的1,746,478公吨增长0.6%。现货市场：铜：上海电解铜现货报价升贴水为升水80至升水150元/吨，平水铜价格67250-67350元/吨，升水铜价格67350-67450元/吨，由于明日即将换月，但今日当月与隔月基差高达600-700元/吨，持货商因此出货意愿偏低，现货升水表现坚挺。因为货源稀少，各方买盘四处询价，市场采购气氛活跃，实际成交有限。铝：上海铝现货成交价格16020-16060元/吨，平水-升水20元/吨，无锡现货成交价格16070-16100元/吨。换月在即且1101合约升水较高，贸易商看好后市表现惜售，下游加工企业同样对换月后的价格看涨，入市采购兴趣提振，但市场货源偏紧成交不多。华南现铝跟随期价上涨，贸易商出货积极，但期价冲高回落且华南铝价已较涨幅明显，下游市场并未表现出追涨意愿，多为观望，市况一般，实际成交区间为16230-16250元/吨。三、操作建议沪铜连续两日向上未能触及年内7万高点，多头在此处高位获利回吐，部分减持。我们可以看到，由于国内存在这种流动性收紧的压力，沪铜始终若是外盘的伦铜，虽然基本面强劲，但面临高位，特别是接近年内高点的位置，多头出现“恐高”情绪在所难免，建议投资者暂时应以观望为主，关注外盘伦铜回调力度。沪铝由于前期上涨幅度较小，且存在成本支撑，在市场整体回调之际，反而是多头相对较为安全的领域，成为今日为数不多的几个以红色收盘的商品，建议投资者前多轻仓持有。鲁证期货张玺0531－81678623