棉花早评：美棉连续大幅下跌,郑棉继续面临回调

一德研究□研究发现价值 一德期货 11 月 15 日棉花早评 美棉连续大幅下跌 郑棉继续面临回调 【投资策略】：系统性风险加剧，日内短空为主。 【今日关注】：棉花电子撮合交易。 【市场分析】： 上周五郑棉开盘不久就封于跌停。郑棉 1105 合约报收于 29290 元/吨，下跌 2380 元/吨，交易量 85144 手，减仓 46058 手；1109 合约报收于 29215 元/吨，下跌 2370 元/吨，交易量 58910 手，减仓 8664 手。 ICE棉花期货上周五连续第三个交易日收跌，触发跌停限制，因忧虑中国将进一步加息来为“过热的”经济降温，商品市场悉数下跌。12月期棉收低4.03美分或2.8%，报每磅1.4018美元。 3月合约则收跌5.00美分，至每磅1.3418美元。 现货市场，11 月 12 日，全国棉花交易市场商品棉电子撮合交易成交 2900 吨，订货量 158740 吨。近月 MA1011 合同收于 30755元，下跌 1513 元，成交量 60 吨；主力 MA1102 合同收于 30810 元，下跌 1515 元，成交量 1480 吨。 消息面上，美国农业部公布的 11 月供需报告显示，美国 2010/11 年度棉花产量预估为 1842 万包，10 月预估为 1887 万包。中国 2010/11 年度棉花产量预估为 3000 万包，10 月预估为 3150 万包。中国 2010/11 年度棉花年末库存预估为 1322 万包，10 月预估为 1472 万包。10 月份 CPI 同比上涨 4.4%，涨幅比上月扩大了 0.8 个百分点，环比上涨 0.7%；PPI 同比增长 5.0 %，涨幅比上月扩大 0.7 个百分点，环比上涨 0.7%。 盘面上，国内棉价已经偏离基本面，随着国产新棉的逐渐大规模上市，进口棉逐渐到港，未来几个月国内棉花供应将逐渐得到缓解，10 月份创纪录的高 CPI 更加剧了政府调控的风险，棉花的系统性风险已经显现。郑棉已经连续两天跌停，而且趋势非常明显。操作上，近期郑棉会继续回调，多单可逐渐离场，看空投资者可逐渐分批入场，短期价位看到 27000 及 25000。 作者：一德研究院 孙曦 电话：（8622）58298748-810 网址：http://www.futuresonline.com.cn www.futuresonline.com.cn 仅供参考，并非投资决策建议