安信证券机构研究内参
机构研究内参（10年11月09日）安信研究集萃① 宏观&策略报告摘要 报告名称及作者 主要观点 《全球经济双周观察》 ——高善文 美联储量化宽松政策规模略超预期，暗示美联储希望能给市场信心带来正面冲击。由于货币政策传导机制复杂且并不顺畅，美国量化宽松政策对自身实体经济产生的效果温和而缓慢。但新兴市场国家已经强烈感受到了量化宽松的冲击。多数国家汇率对美元出现升值，许多新兴市场国家资产价格出现快速上涨。此次美元下跌，将使人民币承受巨大的升值压力。 汇率升值并不必然导致一国资产价格泡沫，资产价格泡沫的形成更多的取决于各国货币和信贷政策的取向。如果为了应对升值而采取刺激性的货币和信贷政策，出现资产价格泡沫的风险将大大提高。 个股重点报告摘要 简称 代码 行业 研究员评级②及变动 研究简评 绿大地 002200 建筑工程 李孔逸王天睿买入-A（上调）园林绿化业务提速，未来三年复合增长率超过 100%；苗木业务前景看好，近期苗木价格上涨进一步提升公司盈利能力；两项业务将从2011年起同时发力，长期价值突出。新北洋 002376 电子信息 侯利 买入-A（上调）股权激励覆盖面广，有利于稳定核心骨干，调动经营者积极性；行权条件严格，彰显公司对未来充满信心；增发和股权激励成本对公司利润影响较小，“蓝海战略”清晰明确得利斯 002330 食品饮料 李铁 增持-A（首次）低温肉制品行业的标杆企业；2010 年表现差强人意，2011 年业绩将逐步释放；集团优质农业产业链资产为股价打开想象空间。 网 址：http://www.essence.com.cn 客 服 热 线：4008-001-001 编 辑：汤 书 鉴 执业证书编号：S1450209090232 ①安信研究报告原版详见：公司OA——知识文档——安信研究报告 ----------------------------------------------------------------------------------------------------- 本报告为研究报告观点整理，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的观点不构成所涉证券买卖的出价与询价, 安信证券和安信证券任何成员均不对由于依赖本报告中的任何意见或观点而导致的投资损失承担任何责任。 ②安信个股评级分为五档，从高到低为：买入、增持、中性、减持，卖出；A表征股价波动较小，B表征股价波动较大 机构研究内参（10年11月09日）外部研究集萃③ 策略研究精粹 研究机构 大势研判 报告主题 中信证券 1、美元弱势依旧，大宗商品人将维持高位，对A股的上游资源品板块构成支撑，但趋势性上涨暂告段落。 2、结合周小川行长近期讲话，我们认为资本市场是当前中国容纳短期国际资金最好的“池子”，在经济复苏环境下一旦加息周期和升值预期重合将吸引热钱流入，而总量调整的政策效果十分有限。 3、鉴于前期流动性推动的趋势性上涨行情略显疲态，预计本周通胀数据的公布将引发市场对再度加息的担忧，给市场带来短期的扰动。 4、“十二五”规划中的投资领域将从过去以“铺路架桥”为主转变为新产业和民生两大领域的投资，新产业政策方面，预计节能减排政策出台进度将先于其它。建议关注节能环保领域的设备、材料和工程企业：雅克科技、烟台万华、三维工程、三维丝、滨化股份、红宝丽、华光股份、金晶科技、中航三鑫。 A 股策略周报：股市是容纳流动性最好的“池子” 行业研究精粹 研究机构 行业名称 投资逻辑及结论 重点个股 中金公司 化工 （氨纶） 1、过去三个月氨纶仅上涨约8%，涨幅明显落后其他化纤产品。 2、由于目前厂商库存偏紧，氨纶生产商可能近期会借势酝酿一轮涨价，幅度约6-9%。 3、由于供给充足，氨纶生产原料纯MDI和PTMEG过去三个月价格涨幅仅为3%，我们预计未来走势仍将平稳。 4、如果氨纶进一步涨价，其生产企业的盈利空间可能显著扩大。 华峰氨纶 烟台氨纶 友利控股 个股研究精粹 股票简称 研究机构 所属行业 评级④及变动研究简评 新兴铸管 国信证券 钢铁 1（维持） 参股注入铁矿、煤炭延伸产业链，提升公司价值；做强龙头产品球墨铸管，顺应“十二五”城镇化需要，向消费类公司转型；为高端领域生产的合金复合管已具有实质性进展。 报喜鸟 海通证券 纺织服装 1（维持） 品牌逐渐强化，提价能力进一步增强，盈利持续上升；稳健扩张店面，单店效益提升进入良性阶段；子公司销售回暖，业绩存在超预期可能。 ③外部研究报告源自万得资讯和维赛特资讯 ----------------------------------------------------------------------------------------------------- 本报告为研究报告观点整理，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的观点不构成所涉证券买卖的出价与询价, 安信证券和安信证券 ④数字1-5从强到弱描述外部研究机构个股评级， 分别对应安信的五档评级：买入、增持、中性、减持，卖出 任何成员均不对由于依赖本报告中的任何意见或观点而导致的投资损失承担任何责任。
