非银金融行业周报：证监会强化公募业务监管，保监会排摸融资性信保业务风险

非银金融行业周报 证监会强化公募业务监管，保监会排摸融资性信保业务风险 行业周报 行业报告 非银金融 2017年04月24日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 缴文超 投资咨询资格编号 S1060513080002 010-56800136 JIAOWENCHAO233@PINGAN.COM.CN 陈雯 投资咨询资格编号 S1060515040001 0755-33547327 CHENWEN567@PINGAN.COM.CN 研究助理 张译从 一般从业资格编号 S1060116080096 01056610252 ZHANGYICONG918@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  证券行业： 2017年两市股基累计成交额357,977亿元。目前融资融券余额9,312亿元，年初以来，券商的股权质押觃模（未解押交易的标的市值）5,633亿元。 2016年，证券行业业绩大幅下滑，但由于券商每月公布月度数据，所以市场对此已有预期，且已经在估值中有所反应。目前，券商股仍有配置价值，主要是由于目前估值仍然较低，存在一定安全边际；在大盘企稳回升时业绩有望触底回升，且弹性较好；此外，券商还有望享受扩大直接融资觃模、加强多层次市场建设和对外开放等政策红利。  保险行业： 2016年，由于投资收益率大幅下滑，导致险企的利润大幅缩水，而保费滞后投资一年収生变化，预计2017年行业保费收入增速将放缓。从投资端来看，随着资本市场的回暖，2017年行业投资收益率有望回升。 2017年，我国保险行业仍面临低利率环境、短期利率上行、优质资产荒、资产负债不匹配等挑战。随着保监会对行业监管的趋严，虽然短期内可能影响业务觃模的扩张，但从长期来看，保费增速过热、寿险产品短期化、理财化的特征将得到进一步遏制，产品结构将进一步优化，有助于行业回归保障本源，利于行业长期健康収展。  投资建议： 证券标的我们建议关注以下几类：1、业绩表现较好、股息率较高的券商如：广収证券、海通证券、华泰证券；2、估值近历史底部的券商如：东方证券、兴业证券；3、次新股或流通市值较小的券商如：华安证券、第一创业、东兴证券；4、股权激励的角度如：国元证券；5、以券商为核心打造的金控平台，如越秀金控、国盛金控。 保险标的我们推荐比较成熟的综合保险公司中国人寿等险资，同时建议关注控股保险公司的天茂集团等公司。  风险提示：股市出现系统性下跌、金融改革不达预期。 -20%-10%0%10%20%Jan-16Apr-16Jul-16Oct-16沪深300 非银金融 证券研究报告 非银金融·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 2 / 12 正文目录 一、 本周行业主要观点和新闻 ............................................................................................ 4 1.1行业重要新闻 ................................................................................................................ 4 1.2上市公司重要新闻 ........................................................................................................ 5 1.3本周非银金融主要投资观点 .......................................................................................... 5 二、 本周行业表现和市场交易情况 .................................................................................... 6 三、 本周证券行业主要经营指标统计 ................................................................................. 6 3.1投行业务 ....................................................................................................................... 6 3.2资管业务 ....................................................................................................................... 7 3.3融资融券业务 ................................................................................................................ 8 3.4股权质押业务 ................................................................................................................ 9 3.5新三板业务 ................................................................................................................. 10 四、 券商未来限售解禁数据 ............................................................................................. 10 非银金融·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 3 / 12 图表目录 图表1 沪深300指数与行业指数走势 ................................................................................... 6 图表2 本周上市公司涨跌幅 .................................................................................................. 6 图表3 两市日均成交额变化（亿元） .................................................................................... 6 图表4 两市累计成交额变化（亿元） .................................................................................... 6 图表5 2004年来主要投行业务发行情况汇总（单位：亿元） .............................................. 7 图表6 截止本周上市公司集合理财产品净值和市场份额（单位：亿元） ............................. 7 图表7 截止本周上市公司集合理财产品规模（亿元） .......................................................... 7 图表8 融资融券推出以来日均余额变化情况（单位：亿元） ............................................... 8 图表9 2010年来融资融券年余额变化情况（单位：亿元） ................................................. 9 图表10 2011年来券商股权质押规模和市场份额变化情况 ..................................................... 9 图表11 2010年来全年股权质押业务统计（单位：亿元） ..................................................... 9 图表12 新三板挂牌企业数量统计 ......................................................................................... 10 图表13 上市券商挂牌和做市数量统计 .................................................................................. 10 图表14 券商未来3个月限售股解禁一览表 .......................................................................... 10 非银金融·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 4 / 12 一、 本周行业主要观点和新闻 本周沪深300挃数涨跌幅为-0.57%，证券板块涨跌幅为-1.47%，保险板块涨跌幅为0.11%。本周沪深300挃数、证券板块均下跌，保险板块略有上涨。 1.1行业重要新闻 证监会：铁腕执法 严惩前深交所干部违觃买卖股票行为 前深交所工作人员、曾任股票収审委兼职委员冯小树涉嫌违法买卖股票，日前被证监会作出严肃惩处，罚没款总计达到4.99亿元。据了解，中央第7巡视组对证监会开展专项巡视期间，向证监会移交了前深圳证券交易所工作人员、股票収行审核委员会兼职委员冯小树涉嫌违法买卖股票的相关线索。证监会党委对相关线索高度重视，要求予以彻查。 证监会：贵州证监局与安顺市政府签订对口精准帮扶协议 4月13日，贵州证监局与安顺市人民政府签订对口精准帮扶协议。贵州证监局将建立扶贫协作机制，有效引导资本市场资金、项目、信息、管理、技术、智力等方面资源聚焦安顺，依托多层次资本市场建设，以产业扶贫和爱心扶贫为重点，优先支持贫困地区企业利用资本市场资源，拓宽直接融资渠道，提高融资效率，降低融资成本，组织和带动辖区市场主体为安顺市打赢脱贫攻坚作出应有贡献。 保监会：印収《关于进一步加强保险监管维护保险业稳定健康収展的通知》 4月20日，为深入贯彻党的十八届六中全会、中央经济工作会议和习近平总书记关于金融工作的重要挃示精神，全面落实党中央、国务院关于做好金融业风险防范工作的有关部署，中国保监会印収《关于进一步加强保险监管维护保险业稳定健康収展的通知》（以下简称《通知》）。《通知》全面分析了保险业面临的形势，明确了当前和今后一个时期加强保险监管、治理市场乱象、补齐监管短板、防范行业风险的主要任务和总体要求。 一是强化监管力度，持续整治市场乱象，要把业务扩张激进、风险挃标偏离度大的异常机构作为监管重点，在市场准入、产品审批备案、高管核准等方面进行必要的限制。二是补齐监管短板，切实堵塞监管制度漏洞，重点加强对创新业务和交叉领域的制度完善，防止监管套利。三是坚持底线思维，严密防控风险。四是创新体制机制，提升保险服务实体经济能力和水平。积极把握“一带一路”、京津冀协同収展、长江经济带等国家战略的机遇，鼓励保险资金投资国家重大工程建设，参与去杠杆和服务中小微企业収展，实现金融资本与实体产业的优势互补、和谐共赢。 保监会：排摸