豆类及油脂：美豆持续走高,前期多单续持

www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究□研究发现价值 品种日报——豆类及油脂 2010年08月02日 【投资策略】 多单续持。 【今日关注】 内外盘的强弱程度及上证上涨的持续性。 豆类及油脂 美豆持续走高，前期多单续持  期货方面： 美元指数下跌至支撑位81.45附近，下跌趋势未改，该处正是50%回调的支撑线，近日需重点关注。美元的弱势支撑商品市场走高，周末原油指数及伦铜小幅上涨。 受周边环境影响，特别是 CBOT 小麦期价不断走高影响，美豆昨晚再次大涨，上破1000点大关，近期的矩形形态被突破，后市应还有一段上涨空间。八月份对大豆生长来说是个至关重要的时期，交易商保持了一定的风险升水，这支撑了大豆的价格，但就目前来看，天气对大豆生长并无太大威胁，大豆近期的上涨主要是受到了外界的影响，如后期无威胁性天气出现，大豆价格将掉头回落。相较于美豆，连豆表现较为疲软，4000点是A1105近期的压力线；全球小麦的供应紧张引起了豆粕的走高，豆粕后期将成为连豆类中价格最坚挺的品种。油脂受国内宏观经济影响较大，近期谨慎看多。  现货方面： 美国部分大豆作物区天气炎热干燥，可能降低美豆最终单产，再加上美国陈豆供应紧张，促进美豆价格坚挺。目前天气暂没有对大豆生长造成大影响，八月份是大豆结荚期，该时期的天气对大豆的最终产量影响最大。 受国际市场价格波动影响，大豆现货市场关注度提高，目前国内价格平稳；豆粕与豆油现货市场成交情况一般，价格无大变化。 一德研究院：yfb@ydqh.com.cn：（8622）58298788林育佳：linyujia@ydqh.com.cn：（010）88312828-6158张昊星：zhanghaoxing@ydqh.com.cn：（8622）58298788-6133投资策略 市场要闻及分析 一德研究□研究发现价值 大豆现货价 01000200030004000500060002008-6-112008-7-112008-8-112008-9-112008-10-112008-11-112008-12-112009-1-112009-2-112009-3-112009-4-112009-5-112009-6-112009-7-112009-8-112009-9-112009-10-112009-11-112009-12-112010-1-112010-2-112010-3-112010-4-112010-5-112010-6-112010-7-11-400-20002004006008001000港口价-黑龙江价进口港口分销平均价黑龙江油厂平均价【点评】 国内进口大豆主要港口分销平均价为3400元/吨，黑龙江地区油产平均价为3343元/吨，两者近期均有不同程度的下跌，差价目前为57元/吨。 资料来源：一德研究院数据中心 进口大豆与黑龙江大豆现货压榨利润 -400-200020040060080010002008-6-112008-7-282008-9-42008-11-42008-12-32009-1-122009-2-162009-3-302009-5-42009-6-42009-7-22009-8-282009-9-212009-10-212009-11-122009-12-42009-12-282010-1-212010-2-122010-3-152010-4-72010-4-292010-5-242010-6-182010-7-12进口大豆压榨利润黑龙江大豆压榨利润元/吨【点评】 进口大豆现货压榨利润为268元/吨，黑龙江大豆压榨利润为171元/吨。近期压榨利润逐渐回升。 资料来源：一德研究院数据中心 期货盘面压榨利润 期货盘面压榨利润-800-700-600-500-400-300-200-10002008-10-292008-11-122008-11-262008-12-102008-12-242009-1-92009-1-232009-2-132009-2-272009-3-132009-3-272009-4-132009-4-272009-5-122009-5-262009-6-112009-6-252009-7-92009-7-232009-8-62009-8-202009-9-32009-9-172009-10-92009-10-232009-11-62009-11-202009-12-42009-12-182010-1-52010-1-192010-2-22010-2-232010-3-92010-3-232010-4-72010-4-212010-5-62010-5-202010-6-32010-6-22元/吨【点评】 期货盘面压榨利润为-501元/吨。本周盘面压榨利润保持稳定。 资料来源：一德研究院数据中心 图表专区 www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究□研究发现价值 大进口大豆到港成本 2500300035004000450050002008-10-282008-11-282008-12-282009-1-282009-2-282009-3-282009-4-282009-5-282009-6-282009-7-282009-8-282009-9-282009-10-282009-11-282009-12-282010-1-282010-2-282010-3-282010-4-282010-5-282010-6-28DCE大豆主力合约收盘价美豆到港成本 南美大豆到港成本进口大豆到港成本元/吨【点评】 1月到港美豆成本为3575元\吨，1月到港南美大豆成本为3657元\吨，南北美进口大豆到港成本有所上涨。 资料来源：一德研究院数据中心 CFTC大豆非商业持仓结构 0.001.002.003.004.005.006.007.008.002004-01-082004-04-082004-07-082004-10-082005-01-082005-04-082005-07-082005-10-082006-01-082006-04-082006-07-082006-10-082007-01-082007-04-082007-07-082007-10-082008-01-082008-04-082008-07-082008-10-082009-01-082009-04-082009-07-082009-10-082010-01-082010-04-082010-07-083005007009001100130015001700基金多空持仓比CBOT大豆收盘价(美分/蒲式耳)【点评】 目前CFTC大豆非商业持仓结构为3.14，前一周为2.2。 资料来源：一德研究院数据中心 美豆历年销售进度 0100200300400500600 9-11 9-25 10-9 10-23 11-6 11-20 12-4 12-18 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-2705/06年度06/07年度07/08年度08/09年度09/10年度万吨【点评】 美国周净出口销售55.06万吨，本年度本年累计销售3885万吨。 资料来源：一德研究院数据中心 www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究□研究发现价值 免责声明  本研究报告由一德期货经纪有限公司（以下简称一德期货）向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。  本研究报告属于机密材料，其所载的全部内容仅提供给服务对象做参考之用，并不构成对服务对象的决策建议。一德期货不会视本报告服务对象以外的任何接收人为其服务对象。如果接收人并非一德期货关于本报告的服务对象，请及时退回并删除。  一德期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。本报告所载内容反映的是一德期货在发表本报告当时的判断，一德期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知服务对象。一德期货也不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于服务对象。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。一德期货不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。  本研究报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的一德期货网站以外的地址或超级链接，一德期货不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的仅是便于服务对象使用，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，服务对象需自行承担浏览这些网站的费用或风险。  除非另有说明，所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记均为一德期货的商标、服务标识及标记，所有本报告中的材料的版权均属于一德期货。  一德期货有权在发送本报告前使用本报告所涉及的研究或分析内容。  一德期货版权所有，并保留一切权利。 联系我们  一德期货经纪有限公司 研究院 天津市和平区解放北路188号信达广场16层 300042 ：022-58298788  一德期货经纪有限公司 机构部 天津市和平区解放北路188号信达广场16层机构部 300042 ：022-58298753/58298788-6505  一德期货经纪有限公司 北京营业部 北京市西城区车公庄大街9号五栋大楼B2座10层 100044 ：010-88312088/88312828-8866  一德期货经纪有限公司 上海营业部 上海市中山北路2550号物贸中心大厦1605室 200063 ：021-62573180/62574270  一德期货经纪有限公司 天津营业部 天津市河西区围堤道103号峰汇广场A座1804室 300074 ： 022-28372290/28372193  一德期货经纪有限公司 天津滨海新区营业部 天津经济技术开发区第三大街金融街东区E4C-208 300457：022-59820932/59820933  一德期货经纪有限公司 大连营业部 辽宁省大连市会展中心三层东区301号 116023 ：0411-84806301/84806701  一德期货经纪有限公司 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来大厦1806室 450008 ：0371-65612079/65612019  一德期货经纪有限公司 德州营业部 山东省德州市运粮路2号德州粮食物流中心2层 253003 ：0534-5019156/5019160  一德期货经纪有限公司 宁波营业部 浙江省宁波市彩虹北路48号波特曼大厦807室 315040 ：0574