上午会议摘要

SHENZ EXPRESS-H 548 3.56 600548 4.78 53.82010年7月26日，星期一11之12中国中信BK-H 998 5.30 601998 5.94 28.4 研究强调零 巨集监控1、欧盟银行经受住压力测试周五，欧洲监管机构对欧洲大陆饱受困扰的银行业的描绘画出了超出预期的佳绩，引发了批评，即政府对银行的“压力测试”还不够严厉。测试发现，在不断恶化的经济和金融环境下，欧洲20个国家的91家银行可能面临总计5660亿欧元（合7300亿美元）的潜在损失。但是只有七家银行未能通过测试，总共缺乏35亿欧元的资本。一个特别的闪点：测试并未试图评估如果欧洲国家违约的情况会发生什么，回避了引发欧债危机的噩梦，即可能发生的希腊债务违约。这样的事件会给持有该国债券的任何机构造成损失，而且许多欧洲银行都拥有由该国发行的债券。这些假设只要求欧洲经济温和下降，而不是急剧回到衰退。最糟糕的情况是，明年欧盟经济将萎缩0.4％，失业率将从今天的9.6％攀升至11％。尽管担心法国，爱尔兰，意大利和葡萄牙经济体和银行的健康状况，但这些国家中没有一个银行没有通过测试。倒闭的7家银行中有2家是德国的Hypo Real Estate Holding AG和希腊的恒指一年25000200001500010000500009年7月09年11月10月3日七月ATEbank-已被国有化的陷入困境的机构， 使他们的资金短缺相对没有意义。其他五家倒闭的银行来自西班牙，那里房地产泡沫的破裂使放贷机构背负着大量不良贷款。西班牙银行之一CajaSur于5月被西班牙银行扣押，引发了一场金融恐慌，这刺激了欧盟的压力测试。如果其他四家西班牙贷款机构无法私下筹集资金，他们可以使用政府救助基金。[WSJ]评论：市场的反应可能意味着最大的恐惧和最大的希望都没有实现。这主要是由于欧洲版本的压力测试在很多方面都存在问题，例如紧急测试过程，测试方法的公开不足，测试标准低以及成员机构之间的不一致。对于这种自我欺骗的压力测试，难怪市场会毫无信心地做出回应。对于债务危机，欧盟的态度仍然是掩盖和拖延，没有勇气面对和解决问题。在欧盟提出令人信服的改革计划之前，欧元的好日子将国企指数一年150001200090006000300009年7月09年11月10月3日七月资料来源：彭博社招商证券（香港）研究852-3189-6888香港指标最后价格g％CHG恒指20,815.33225.631.00世界指数最后价格g％CHG富时1005,312.62-1.190.00亚太指数最后价格g％CHG高斯1,393.30-1.410.00金融31,486.07349.801.00物产27,185.35301.411.00实用工具40,998.8144.190.00工商业11,149.40132.181.00国企指数11,915.58160.891.00恒指4,012.0141.741.00香港宝石学院785.2610.161.00DAX 306,166.3424.190.00CAC 403,607.056.480.00道家10,424.62102.321.00标普5001,102.668.991.00纳斯达克综合指数2,269.4723.581.00日经2259,544.81113.851.00印度BSE 3014,665.92-437.63-3.00希腊，西班牙和葡萄牙等国家。同样，经济标准普尔/ ASX 2003,971.2036.601.00台湾证券交易所7,761.2294.881.00性病2,333.70-62.65-3.00 SHENZ EXPRESS-H 548 3.56 600548 4.78 53.822之12中国中信BK-H 998 5.30 601998 5.94 28.4可能不会持续太久。 （赵悬崖） 部门更新零 公司留言1、思佳期权授予思嘉于2010年7月22日宣布，本公司已根据公司于2010年4月8日采纳的购股权计划，提议授予购股权，以认购本公司股本中总计14,000,000股每股面值0.001港元的普通股，行使价为每股港币3.30元。购股权分别授予执行董事张先生800万股和授予执行董事黄先生600万股。购股权的有效期为自授出日期起五年。[公司]（赵薇）2、中国东乡2Q2010 SSS公告[公司]评论：中国东乡（集团）有限公司（“中国东乡”或“本公司”）于上周五宣布，公司 2010年第二季度的同店销售（ “ SSS”）较上年同期增长 0.4％去年同期。 2010年第二季度的同店销售表现弱于预期，主要是由于4月至5月中国东北地区冬季相对较长和寒冷，随后在今年5月至6月中国中部和西南部发生了暴雨，影响了期内的同店销售表现。由于SSS弱于预期，库存与销售比率提高到5.2倍。但是，由于公司优化了分销商的零售库存结构，因此部分库存被公司收回。因此，零售折扣率保持在26％的水平。该公司计划在八月份进行一些特殊的促销活动，以分配一些资金和资源来帮助分销商消化库存。基于这种情况，我们预计公司的A＆P支出将在2010年下半年有所增加，而营业利润率将低于去年同期。我们还认为2010年第二季度较高的零售库存水平和较差的SSSG将会影响即将到来的交易会销售。因此，我们认为这一消息可能会在短期内对股市产生负面影响。（Ivy Zhao）全球商品最后价格g％CHG布伦特油76.890.010.00金1,190.901.700.00伦敦金属交易所铝2,030.00-14.00-1.00伦敦金属交易所铜7,029.0019.000.00BDI1,826.0025.001.00API煤炭97.940.020.00货币兑换/债券市场最后价格g％CHG美元/人民币6.78-0.010.00美元/港元7.770.000.00欧元/美元129.150.030.003-MLibor0.740.000.003-M Shibor2.52-0.010.0010年期美国国库券产量2.98-0.010.00布伦特油一年100908070605040302010009年7月2010年12月9日至10月9日黄金商品一年140012001000800600400200009年7月09年11月10月3日七月LME铝质产品一年30002500200015001000500009年7月09年11月10月3日资源：彭博社6.700.000.001年期人民币NDF SHENZ EXPRESS-H 548 3.56 600548 4.78 53.832之12中国中信BK-H 998 5.30 601998 5.94 28.4 经济日历伦敦金属交易所铜合约一年100008000600040002000009年7月09年11月10月3日BDI一年500045004000350030002500200015001000500009年7月09年11月10月3日API煤一年12010080604020009年7月09年11月10月3日七月资源：彭博社经济数据香港：零美国：零日期股票代号股票名称收益结果2010/07/2600104亚洲通讯控股最后2010/07/2600204天目国际最后2010/07/2600290财富杂志最后2010/07/2600451相同时间持有最后2010/07/2600499Hycom无线最后2010/07/2600638健逸控股最后2010/07/2600668多森能源最后2010/07/2600674联合动力最后2010/07/2600718百威国际最后2010/07/2600723可持续森林最后2010/07/2600761贝尔环球资源最后2010/07/2600775生命科学临时2010/07/2600841卡萨瓦水库最后日期股票代号股票名称发行价零 SHENZ EXPRESS-H 548 3.56 600548 4.78 53.854中国中信BK-H 998 5.30 601998 5.94 28.4招商证券（香港）股票池每周更新2010-7-26股票东方简称评分十二个月货币每股收益市盈率净利润（万元）分析员目标价（港元）2010年2011年2012年2010年2011年2012年2010年2011年2012年钢铁中国东方跑赢大市人民币卫东中国金属回收中性人民币卫东高速公路四川EXPRESS-H跑赢大市人民币李科琳剑速快车购买人民币李科琳深圳EXPRESS-H中性人民币李科琳浙江快车跑赢大市人民币李科琳安徽快车购买人民币李科琳GZI运输购买港币李科琳汽车及其他中国南方中性人民币李科琳比亚迪公司 LTD购买人民币李科琳东风汽车-H跑赢大市人民币李科琳吉利汽车中性人民币李科琳长城汽车跑赢大市人民币李科琳上午会议摘要 页10的12请阅读最后一页上的重要通知。恒指成份股表现恒指成份股表现最新价格码名称价钱Chg 1D码名称价钱Chg 1D长江青岛啤酒-H中电控股有限公司江苏快车鸿基中国马山IRON-H码头高架中国石化上海汇丰控股有限公司昂钢H鸿基电子江西铜H恒生BK中国石油H亨德森·兰德中国铁道GR-H胡志逊黄埔东风摩托-H新鸿基专业版中国通信H新世界发展浙江快车丝太平洋A北京盖AI-H东亚银行中国电信-H港铁公司中国国际航空有限公司中地公司中石油CO-H恒隆地产华能动力招商局安徽海螺中信泰富CHINA CONST BA-H华润大唐国际PO-H国泰航空中信BK-H。ESPRIT HLDGS中国神华-H中国石油H哈尔滨POWER-H香港交易所中国船舶利丰有限公司中国通讯展中国联通中煤能源中国通讯展中国联通中煤能源中国通讯展中国联通中煤能源港口144免责声明广州船舶H 317 12.04 600685 18.67 77.730.40经纬TEXTIL-H 350 2.56 000666 8.01 258.51.501.601.9019.218.015.23,5964,0144,555于黄岩1199中远太平洋有限公司华能POWER-H 902 4.54 600011 6.29 58.711.50经纬TEXTIL-H 350 2.56 000666 8.01 258.50.110.090.1193.0117.198.3279240286于黄岩2880大连港PD-H表现不佳2.60中国石油-H 386 6.21 600028 8.48 56.50.200.220.2413.912.611.6567610750于黄岩3382天津港发展华能POWER-H 902 4.54 600011 6.29 58.72.00经纬TEXTIL-H 350 2.56 000666 8.01 258.50.100.130.1517.613.512.1651782830于黄岩3378厦门港表现不佳1.20中国石油-H 386 6.21 600028 8.48 56.50.090.100.1114.512.711.3234267300于黄岩航空公司753预期在未来十二个月内表现优于或低于市场指数10％大唐国际PO-H 991 3.40 601991 7.08 138.610.90中国石油-H 386 6.21 600028 8.48 56.50.430.660.8017.911.79.65,1057,7879,486于黄岩1055北人卖2.80中国石油-H 386 6.21 600028 8.48 56.50.380.380.328.28.19.73,8133,8583,205于黄岩670中国东方航空卖0.20中国石油-H 386 6.21 600028 8.48 56.50.090.100.1538.935.323.49801,0841,640于黄岩293电话：（852）3189-6888传真：（852）3101-0828大唐国际PO-H 991 3.40 601991 7.08 138.621.20经纬TEXTIL-H 350 2.56 000666 8.01 258.51.221.731.9813.49.58.34,8046,8077,