敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019年10月14日 金融工程 动量增强行业轮动本周跑赢0.43个百分点 ——光大金工量化周报20191013 金融工程周报  多因子模型：本周质量因子、估值因子均有所回撤 因子表现：小市值因子收益较高，质量因子、估值因子均有所回撤。 组合表现：本周光大Alpha1.0（全A150）组合上涨2.54% ，同期中证500指数上涨2.32%，组合本周跑赢中证500指数0.22个百分点。2019年1月1日以来，组合累计上涨29.25%，跑赢中证500指数8.45个百分点。光大Alpha2.0（因子择时全A150）组合本周上涨2.41% ，同期中证500指数上涨2.32%，组合本周跑赢中证500指数0.09个百分点。2019年1月1日以来，组合累计上涨28.53%，跑赢中证500指数7.24个百分点。  业绩趋势模型 业绩趋势选股策略最新一期调仓于2019年7月16日，调仓以来收益率为11.22%，超额基准10.11个百分点。本周该组合收益率为2.71%，超额基准0.07个百分点。中证800内选股组合本周收益率为2.09%，跑输中证800等权指数0.12个百分点。  行业基本面选股策略 本周从策略表现来看，地产、装备制造、资源型行业、传媒、信息技术、钢铁&建材、轻工&化工等多数板块策略均获得超额收益，必需消费、金融、建筑板块策略小幅跑输基准。  行业轮动模型 动量增强行业轮动：模型10月建议配置行业为煤炭、石油石化、建材、家电。本周收益率为2.76%，等权基准收益率为2.32%，跑赢基准0.43个百分点。该模型自2018年5月1日起至今，样本外收益为4.38%，同期全行业等权基准收益-5.48%，超额收益9.86%。  风险提示：结果均基于模型和历史数据，模型存在失效的风险。 分析师 刘均伟 （执业证书编号：S0930517040001） 021-52523679 liujunwei@ebscn.com 周萧潇 （执业证书编号：S0930518010005） 021-52523680 zhouxiaoxiao@ebscn.com 古翔 （执业证书编号：S0930519070003） 021-52523686 guxiang@ebscn.com 董天韵 021-52523682 dongty@ebscn.com 2019-10-14 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 光大金工本周组合表现一览 ....................................................................................................................................... 6 2、 多因子：本周Alpha1.0组合跑赢基准0.22个百分点 ................................................................................................ 6 2.1、 因子表现：质量因子、估值因子均有所回撤 ........................................................................................... 7 2.2、 组合表现：本周Alpha1.0组合跑赢基准0.22个百分点 ......................................................................... 9 3、 业绩趋势模型 ........................................................................................................................................................... 10 3.1、 业绩趋势选股组合：本周超额基准0.07个百分点 ................................................................................ 10 3.2、 业绩趋势选股组合（800内）：本周跑输基准0.12个百分点 .............................................................. 11 4、 行业基本面选股 ....................................................................................................................................................... 12 4.1、 行业表现：多数行业板块获超额收益 .................................................................................................... 13 4.2、 必需消费行业：本周跑输基准指数0.46个百分点 ................................................................................ 13 4.3、 建筑行业：本周跑输基准0.16个百分点 .............................................................................................. 14 4.4、 银行&非银金融：本周跑输基准0.27个百分点 ..................................................................................... 15 4.5、 可选消费行业：本周超额基准0.17个百分点 ....................................................................................... 16 4.6、 装备制造业：本周超额基准1.31个百分点 ........................................................................................... 17 4.7、 钢铁&建材：本周超额基准0.69个百分点 ............................................................................................ 18 4.8、 资源型行业：本周超额基准1.19个百分点 ........................................................................................... 19 4.9、 轻工&化工：本周超额基准0.61个百分点 ............................................................................................ 20 4.10、 房地产：本周超额基准1.51个百分点 ................................................................................................ 20 4.11、 公用&交运：本周与基准基本持平 ....................................................................................................... 21 4.12、 信息技术：本周超额基准0.71个百分点 ............................................................................................ 22 4.13、 传媒：本周超额基准1.19个百分点.................................................................................................... 23 5、 动量增强行业轮动：本周跑赢0.43个百分点 .......................................................................................................... 24 6、 风险提示 .................................................................................................................................................................. 25 7、 附录 ......................................................................................................................................................................... 26 2019-10-14 金融工程 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图目录 图1：本周因子分组多空收益表现（2019-10-08至2019-10-11） ............................................................................. 7 图2：估值因子周度收益........................................................................................................................................... 7 图3：规模因子周度收益........................................................................................................................................... 7 图4：成长因子周度收益........................................................................................................................................... 8 图5：质量因子周度收益.................................................................................................................................