6月29日交易所信用债日评

请务必阅读正文后免责条款部分 6月29日交易所信用债日评 z 公司债 — 房产债遭遇抛压，成交集中短端 沪深两市公司债指数今日终结交易所信用债市的领涨势头，收盘于小幅下跌，成交由部分房地产公司债的抛盘带动，集中在中短端债项上。08万科G2、09富力债等收益率出现上行，抛压明显；而08新湖债、等剩余期限仅为一年、流动性较好的债项今日收益率继续下移超过10bp，成交1621万元，该债作为短期上流动性补充品种，仍是不错的选择。中等期限上，09复地债和09万业债亦有一定抛盘出现，接盘力量由于资金面紧张局面的逐步缓解而日渐增强，成交有所好转。将于明日上市的09新黄浦在募资说明书中披露的 “中国华闻投资控股有限公司提供全额、不可撤销的连带责任保证担保”可能涉及虚假陈述，目前仍无定论，可能影响到上市后的流动性。如不考虑此因素，参考09华发债的收益率水平，该债可能涨至5.30%附近。 z 交易所上市企业债 — 资金舍短逐长，南通产控明上市 两市企业债指数今日上行幅度收窄，收益率走势与成交主力较前几个交易日有所改变。资金对于4年以上的企业债呈现舍短逐长，表明投资者对于中长期经济走势的悲观判断，成交仍集中与高收益率的城投债项上。中等期限上有所成交的08长兴债、09春华债、09咸城投今日由卖盘带动，收益率小幅上行，成交仅过千万。09铁岭债、10佳城投和09怀化债等具有较高的交易性价值，买盘活跃，成交亦有放大。10通产控将于明日登陆上交所，参考资质相近的08嘉城投的目前收益率，该债虽不具担保，仍存在40bp左右的一二级市场利差，但目前3年期限债项流动性弱化，10通产控的上市表现也要视折算率而定。 z 分离债 — 分离债超跌反弹，成交日渐好转 经历超过半个月的分离债震荡向下的调整局势，两市指数今日大幅回升，终结连续阴跌的局面，并伴随个券收益率下移、成交好转，接盘力量日渐活跃，今日两市成交接近1.8亿元。短端的分离债存债由于端午节前后的超跌形成了一定的投资价值，尤其是以*ST钒债1为代表的可质押的高收益率个券，今日收益率大幅下移至4.36%，成交4875万元。中长期限上高收益和高流动性债项受到买盘追逐，包括08青啤债、08康美债、08江铜债和09长虹债等，收益率均呈现小幅下移。08江铜债今日收益率下移幅度加大，跌至5.36%，建仓带动成交4717万元。第一创业研究所 王皓宇 S1080209110061 联系人：冯 佳 电话：0755-82485184 邮件：fengjia@fcsc.cn 中证指数收盘情况 代码 指数名称 收盘点数 日涨跌 000022 沪公司债 124.62 -0.07% 399923 公司债指 124.20 -0.06% 000013 沪企债指 141.29 0.03% 399481 企债指数 129.87 0.02% 000023 沪分离债 125.28 0.06% 399924 分离债指 125.30 0.06% 新债上市情况 发债主体 上海新黄浦置业股份有限公司 债券简称 09新黄浦 上市日期 06.30 上市代码 122040 主体评级 AA 债券期限 5年 债项评级 AA+ 票面利率 5.90% 评级机构 新世纪 增信方式 中国华闻投资控股有限公司 发债主体 南通产业控股集团有限公司 债券简称 10通产控 上市日期 06.30 上市代码 122913 主体评级 AA 债券期限 3+3年 债项评级 AA 票面利率 5.27% 评级机构 大公 增信方式 无 外部评级调整情况 06.28 09株城投 联合 主体评级由AA-上调为AA，债项评级维持AA+不变。 中债银行间中短期票据（AAA）收益率 1年 3年 5年 06.29 3.02 3.52 4.11 06.28 2.99 3.52 4.15 06.25 2.97 3.53 4.15 06.24 2.92 3.52 4.18 06.23 2.86 3.50 4.15 2010年6月29日 债市研究报告 中国固定收益证券 请务必阅读正文后免责条款部分 附表1：交易所公司债收益率情况[1] 代码 名称 票面利率 期限(年) 主体评级债项等级可回售剩余期限(年) 日成交金额（万）06.29 含权债行权收益率(%) 06.29 到期收益率(%)较昨日变化 (BP) 担保人 标准券折算比例 固定收益平台报买价TP F[1]FPT 122009 08新湖债 9.00% 3+3+2 AA-AA-1.0 1621 -1.05% 6.86% -14 无 122013 08北辰债 8.20% 3＋2 AA-AA 1.0 264 -2.35% 4.14% 0 集团 122010 08宁沪债 5.40% 3 AAAAAA1.1 89 2.68% 9 银行 0.98 3.51% 112006 08万科G27.00% 3+2 AA+AA+1.1 6461 0.50% 4.36% 11 无 0.83 112007 09金街014.70% 3 AA AA+2.2 0 3.71% 0 集团 0.71 112012 09名流债 7.05% 3+2 AA-AA+2.3 2 4.72% 5.70% -1 土地使用权 112014 09银基债 8.00% 3+3 A+ AA 2.3 171 5.18% 6.61% -5 土地使用权 122029 09万通债 7.00% 3+2 AA AA+2.3 0 4.18% 5.38% 0 集团 0.81 122030 09京综超 7.00% 3+3 AA AA 2.3 0 3.96% 4.92% 0 集团 0.77 122031 09天房债 7.30% 3 A+ AA 2.3 0 4.36% -1 集团 122033 09富力债 6.85% 3+2 AA+AA+2.3 3951 4.51% 5.50% 2 无 0.81 122035 09苏高新 5.50% 3+2 AA AA 2.3 0 4.21% 4.76% 0 第三方 0.77 112018 09津滨债 7.20% 3+2 A AA 2.4 0 5.67% 6.30% 0 泰达控股 112019 09宜化债 7.00% 3+3+4 AA-AA 2.4 0 3.28% 4.97% 0 第三方 123002 09东华债 8.50% 3+3 A+ AA 2.4 0 8.47% 8.47% 0 土地使用权 8.48% 122002 07华能G15.67% 5 AAAAAA2.5 0 3.52% 0 银行 0.99 122042 09金丰债 5.90% 3 AA-AA+2.5 5 4.27% -1 集团 122044 10连云债 5.50% 3+2 AA AA+2.5 0 4.09%