浙商期货铜早报

- 1 - 今日要闻： 美国政府二度下修2010年1季度GDP增速 欧洲国家正在接近达成实行联合裸卖空禁令--德国财长 央行5周净投放7160亿元 加息与否7月见分晓 外盘表现： 期铜上升至一个月高位,受空头回补带动 操作策略： 短期内看样子行情仍将维持震荡走势，而人民币长期升值的预期预计会给铜价带来压力；更为关键的是国内股市在30天线的压力下能否再次走出一轮下跌走势。操作上，建议投资者暂时维持短线偏空的思路，一旦国内股市有效创出近期新低，那么投资者可以考虑适当杀跌。 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【联系人：王德锋】 TEL：（86571）87219352 E-mail：wdf@cnzsqh.com 杭州市黄姑山路天科大厦912 （310012） 【分析师：田联丰】 TEL：（0571）87219355 E-mail：tlf@cnzsqh.com 铜早报 2010年6月28日星期一 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn - 2 - 一、今日要闻 ■事件：美国政府二度下修2010年1季度GDP增速 美国商务部(Commerce Department)周五(6月25日)表示，受消费开支下滑拖累，美国政府第二次向下修正2010年第一季度经济增速估值，此举凸现出政府对经济复苏力度看法谨慎。 数据显示，第三度公布的第一季度国内生产总值(GDP)终值年化季率增长2.7%。4月份发布的第一季度GDP初值为增长3.2%。此前预期为增长3.0%。 第一季度经济受到消费者开支和商业投资的支持。但复苏仍缓和。消费者开支年化季率增长3%，初值为增长3.5%。第一季度企业获利修正值年化季率增长 12.1%，初值增长9.7%。 美国政府7月将发布第二季度GDP首次预测，分析师认为经济增长继续缓和，但对复苏的坚持力担忧。根据关键数据显示，5月经济表现不佳，零售销售下降，就业增长乏力，房屋销售大幅下降。而美联储(Fed)官员本周也下调了美国经济评估，表明短期利率可能仍会处于纪录低水平直至明年，以支持增长。 美联储主席伯南克(Ben Bernanke)6月表示，消费者支出和企业投资复苏，应有助于抵消政府刺激措施的撤出。 数据显示，美国第一季度商业库存增长412亿美元，实际最终销售年化季率增加0.8%。进出口均向上修正，出口增长11.3%，进口增长14.8%。 同时，第一季度个人消费支出物价指数年化季率增长1.6%，预期增长1.5%，年率增长2.0%；核心个人消费支出物价指数年化季率增长0.7%，预期增长0.6%，年率增长1.4%；美国第一季度以市场为基础的个人消费支出物价指数终值年化季率增加1.4%；以市场为基础的核心个人消费支出物价指数终值年化季率增加0.3%。 美国第一季度 GDP平减指数终值增长1.1%，预期增长1.1% 住房活动仍是经济弱点，第一季度下降10.3%。企业投资增长2.2%，其中联邦政府开支增长 ■事件：欧洲国家正在接近达成实行联合裸卖空禁令--德国财长 据法兰克福6月25日消息，德国财政部长朔伊布勒(Wolfgang Schaeuble)对德国股市日报表示,欧洲国家正在接近达成实行联合裸卖空禁令。 德国上个月宣布实行单边裸卖空禁令,令其他欧盟成员国感到惊讶。 德国裸卖空禁令范围为大型金融类股票、欧元区政府债券及相关信用违约互换(CDS)的投机交易。 朔伊布勒说,"我对在欧盟层面实行裸卖空禁令具有信心。" "在金融业税收方面,我们也取得进展。" PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn - 3 - ■事件：央行5周净投放7160亿元 加息与否7月见分晓 央行在短期内急速投放7160亿元资金，7月15日农行将力争在这一天A股上市，同日，今年上半年经济数据也将公布，加上日前重新启动的汇改，这些因素纠结在一起，让利率调整与否再次成为市场焦点。各方观点认为，在汇改重新启动后，7月或许是解决负利率问题的好时机。 1年期央票利率持平于2.0929%且维持近一年来的50亿元地量，3个月期央票利率也持平于1.5704%，发行量也是50亿元的地量。本周公开市场资金回收量急降至100亿元，创下近9个月来最低。央行已暂停正回购操作数周。因此，本周央行向货币市场的净投放资金将达到2010亿元，创下了春节以来的新高。 至此，央行公开市场已连续5周向市场净投放资金，累计净投放资金高达7160亿元。市场人士称，如此巨额的流动性投放，相当于央行将前两次存款准备金率上调所冻结的资金量重新注回市场。 一家城商行的交易员认为，公开市场的这种变化是为了解决目前货币市场资金紧张的局面。在7月6日农行IPO结束后，机构资金融出意愿重新增强，资金面紧张压力才能真正缓解。届时，央行净投放资金的局面或将改观。 按照预定日程，7月15日，国家统计局将发布2010年上半年国民经济运行情况。 市场各方对此均予以高度关注。分析人士认为，今年上半年的经济数据和金融数据以及6月份的相关数据将对货币政策的走向起到非常重要的作用，在这些数据公布后，悬疑已久的加息与否可能就会有答案。 对于价格型货币政策工具的启用，先汇率后利率是业界专家比较一致的看法。日前央行新闻发言人以发表谈话的方式宣布，“进一步推进人民币汇率形成机制改革，增强人民币汇率弹性”。 作出汇改决定的原因是：当前我国进出口渐趋平衡，2009年我国经常项目顺差与国内生产总值之比已经显著下降，今年以来这一比例进一步下降，国际收支向均衡状态进一步趋近，当前人民币汇率不存在大幅波动和变化的基础。人民银行将进一步发挥市场在资源配置中的基础性作用，促进国际收支基本平衡，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定，维护宏观经济和金融市场稳定。 这个决定在近几日的市场上已有反应，人民币对美元汇率中间价一度突破6.8的重要心理关口。 摩根大通投资银行副主席龚方雄即是先动人民币汇率，再动人民币利率的倡导者。央行货币政策委员会委员李稻葵也是汇改和非对称加息的积极倡导者。李稻葵称目前通过上调银行存款利率以稳定通货膨胀预期、保护储户利益的条件已经基本成熟。建议政策制定者应适当提高存款利率，但贷款利率可暂时不调整。 另有相关监管部门人士称，各政府部门对于控制通胀还是有信心的，但更PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn - 4 - 重要的是要有应对各种情况的预案。在这些预案中，价格型货币政策就在其中。现在汇改已经重新启动，在今年上半年和6月份的经济金融数据公布后，谁又能肯定加息不会随之而来呢？毕竟，现实的负利率状况让货币政策承受了相当大的压力。 此外，值得重视的一个时点是，在今年上半年和6月份的经济金融数据公布之日，正是农行力争上市之时。其中玄机待解。 但有专家强调，央行在短期内急速投放7160亿元资金，是因为意在缓解银行间市场短期流动性紧张，即便真的加息来临，也并不代表适度宽松的货币政策有所松动，只是为了更好的实现年初既定的经济目标。 二．外盘表现： 期铜上升至一个月高位,受空头回补带动 路透纽约/伦敦6月25日电---美国期铜周五上涨至约一个月以来的最高位,跟随美股从低位回升,摆脱稍早的跌势,纽约期铜技术动力增强,站稳每磅 3.00美元水准之上.纽约商品期货交易所(COMEX)-7月期铜HGN0大幅收高9.00美分,或3%,收报每磅3.0955美元,为5月28日以来最高收位. "似乎是技术突破,站稳每磅3.00美元上方,"Country Hedging Inc分析师Sterling Smith. "美元开始略有回落及股市脱离低位,引发一些买盘.当我们上升至3.00-3.01美元区间,我们开始看到一些止损单,且我认为升势呵退了一些投资人," 他说.伦敦金属交易所(LME)三个月期铜CMCU3收升65美元,收报每吨6,760美元.在收盘後,LME期铜延续升势至6,875美元. LME也出现空头回补买盘,因投资者在多伦多举行20国集团(G20)会议前回补空头.周五公布的数据显示,汤森路透/密西根大学美国6月消费者信心指数终值为76.0(路透预估为75.5),5月终值为73.6. 6月消费者现况指数终值为85.6(预估为82.9),5月终值为81.0.美国商务部周五公布,美国第一季国内生产总值(GDP)环比年率终值为增长2.7%,预估和前值均为增长3.0%.迹象显示需求依然强劲,LME铜库存再次减少450吨,目前总计454,250吨,为2009年12月初以来的最低位.上海期货交易所最新数据显示,本周上海铜库存减少12,005吨,至123,939吨,为2月中以来最低水准. 三．国内走势分析及操作策略 铜价小幅震荡回落 周五上海铜价进一步冲高后回落，成交温和，持仓量继续明显增加。国际铜价受乐观的需求预期支持维持强势，但是道指的回落预计将会给铜价带来压力，行情在6800美元位置继续遇阻的可能性较大。尽管美国5月份耐用品订单好于预期，但是仍然呈现出了下降的趋势，加上前几天美联储对经济前景PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn - 5 - 的判断，恐怕下半年铜的基本面很难乐观。短期内，G20峰会在紧缩与刺激之间的抉择预计会给行情构成明显的影响，而在技术上，只要在6800美元位置的阻力仍然有效，那么铜价随时有可能结束反弹并重新明显回落。国内铜价高开并冲高后震荡回落，农行IPO价格基本确定给市场造成了利多出尽的效果，而坚挺的现货价格仍给行情提供了支撑。短期内看样子行情仍将维持震荡走势，而人民币长期升值的预期预计会给铜价带来压力；更为关键的是国内股市在30天线的压力下能否再次走出一轮下跌走势。操作上，建议投资者暂时维持短线偏空的思路，一旦国内股市有效创出近期新低，那么投资者可以考虑适当杀跌。 四．国内现货价格走势图： 五．国内期货持仓变化： 交易品种：cu1009 交易日期：20100625 名次 会员简称 成交量 比上交易日增减 名次 会员简称 持买单量 比上交易日增减 名次 会员简称 持卖单量 比上交易日增减 1 广发期货 22205 -2211 1 金瑞期货 5616 57 1 中粮期货 4956 -14 2 浙江永安 10448 -1369 2 中国国际 3932 -62 2 宏源期货 4006 -20 3 江苏弘业 9604 -7856 3 浙江永安 3377 -971 3 浙江永安 2991 -133 4 浙新世纪 8932 1015 4 迈科期货 3297 -142 4 金瑞期货 2887 -461 5 重庆先融 8707 -1810 5 江苏弘业 2895 99 5 上海通联 2197 -6 6 招商期货 8620 -4 6 南华期货 2457 -153 6 江苏东华 2079 -126 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.cn - 6 - 7 南华期货 8504 -3951 7 海通期货 2393 -111 7 新湖期货 2017 234 8 浙江中大 8329 -2178 8 长城伟业 2305 -44 8