- 1 - 今日要闻： 欧洲债务危机袭扰全球股市 缩水约7万亿美元；标普下调德国大陆集团债务评级至B；IMF首席经济学家：对希腊援助计划的担忧依然存在；西班牙政府接管银行增添债务忧虑 欧元大跌；汽车业新增产能超800万辆 需警惕市场消化不良。 外盘表现： 美元大幅上涨，收盘86.35 原油市场开盘70.62美元，最高价70.96，最低69.57，收盘70.21美元。 道琼斯大幅下挫至收盘10066.6 操作策略： 经过前一阶段的大跌之后，本周胶价有望小幅反弹，主力1009合约的上方阻力22000。市场在经历动荡之后正在寻找新的平衡，预计沪胶将在22000附近震荡整理。 【浙商期货·研究中心】 坚持“研究创造价值”理念，注重对国内外宏观经济、政策导向和投资策略等领域的研究，并将研究成果通过每日早会、浙商月报和年报等产品向投资者推广，不定期的投资、套利方案、专业的套保团队服务等已经成为投资者不可或缺的理财助手。公司还将与浙商证券携手将证券期货研究做到更好，把研发服务引入更深层次的阶段。 展望未来、期待辉煌，随着金融及衍生品业务的不断发展，在新的起点上，浙商期货的发展必将迎来一个更加灿烂辉煌的明天。 【联系人：王德锋】 TEL：（86571）87219352 E-mail：wdf@cnzsqh.com 杭州市黄姑山路天科大厦912 （310012） 【分析师：宋超】 TEL：（86571）87213861 E-mail: sc@zjtmqh.com 天胶早报 2010年5月25日星期二 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 ÿ ÿ www.fineprint.com.cn - 2 - 一、今日动态 国内主要市场国标一号（SCR5）报价表 时间 SICOM /RSS3 美元 SICOM/STR20 美元 TOCOM 单位：日元 沪胶主力合约 20100420 4100 3328 324.5 24735 20100429 4010 3170 23430 20100430 4035 3100 305.3 23525 20100505 3300 2920 22905 20100506 3400 2837 275.3 22670 20100507 3400 2750 265.7 22140 20100510 3500 2870 278.8 22570 20100511 3500 2779 256.7 22000 20100514 3665 2815 260.5 21745 20100519 3700 2830 262.8 21855 20100521 3870 2875 267.4 21640 20100524 3820 2940 275 22165 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.com.cn - 3 - 泰国原料批发市场（5-24） 国内外现货价格 天然橡胶人民币报价 （单位：元/吨） 类别 市场/产地 品种 市场价格 涨跌 国产海南标一 - - 国产云南标一 23600（国营） +200 泰国3#烟片 23000-24000（不含税） +350 越南3L胶 - - 桶装乳胶（黄春发） 17300 - 泰标20#复合（保税区） 2960-2980（美元） +35 马标20#复合（保税区） 2960-2980（美元） +35 华北市场 泰国3#烟片复合（保税区） 3050 +60 国产海南标一 23300-23400 +100 国产云南标一 23500 +200 泰国3#烟片 26000 - 越南3L胶 - - 华东市场 桶装乳胶(三棵树) 17400-17500 - 泰国3#烟片 - - 越南3L胶 23300-24000（不含税） +700 国内现货 华南市场 桶装乳胶(黄春发) 17100-17200 +150 越南芒街3L胶 18000-18500 +1300 天然橡胶美元报价 （单位：美元/吨） RSS3# 3470-3500 +120 STR20 2970-3010 +80 桶装乳胶 2250-2280 +30 RSS3#复合 3370-3400 +90 泰国 STR20复合 2950-2970 +50 SVR3L 3200-3320 +30 越南 散装乳胶 2100 - 外盘价格 马来西亚 SMR20 2970 +40 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 www.fineprint.com.cn - 4 - 桶装乳胶 2280 +20 印尼 SIR20 2880 +30 RSS3 3020-3060 +50 泰国 STR20 2980-3000 +60 马来西亚 SMR20 2980-3000 +60 青岛保税区 印尼 SIR20 2960 +80 二．影响因素 隔夜主要政经信息： • 西班牙政府上周末接管了一家陷入困境的小型储蓄银行引发市场对西班牙银行体系的担忧，投资者风险规避情绪上升，这增添了投资者对欧元区经济前景以及债务问题的担忧，受此影响，纽约市场周一(5月24日)午盘欧元大幅下滑，欧元/美元一度跌破1.24关口，最低触及1.2346。此外，欧美股市走势低迷，其中道指尾盘时段大幅跳水，最终创下2月10日以来收盘新低，也在一定程度上打压了风险偏好。 • 美国国家经济委员会主任萨默斯周一(5月24日)表示，"越来越多的迹象"显示美国经济正在复苏，但失业率居高不下仍是巨大隐忧。萨默斯还表示，预测者们将其关注焦点从争论是否将会出现双底衰退转向争论经济增长的步伐。但萨默斯将仍有数百万人失业称为美国的"经济紧急状况"。当前美国的失业率为9.9%。 • 全美地产经纪商协会(NAR)周一(5月24日)公布的数据显示，美国4月NAR季调后成屋销售年化月率上升7.6%，高于经济学家预期中值5.6%；4月NAR季调后成屋销售年化总数为577万户，预期为563万户。该数据为美国房产市场复苏提供了更多佐证。 • 国际货币基金组织(IMF)首席经济学家布兰查德周一(5月24日)警告称，在对欧盟是否将履行援助希腊政府的承诺以及对希腊政府以往偿债历史的疑虑消除之前，市场的忧虑依然存在。布兰查德说道："市场想知道希腊将是否有能力偿还其债务。鉴于希腊政府以往的表现，市场对此感到不确定是可以理解的。"他还指出，市场对欧盟是否有能力兑现其能诺的对希腊政府的金融援助依然有疑虑。 • 德国大陆集团遭评级下调，因担忧其数十亿美元债务。 • 泰国曼谷红衫军危机暂平息；但部分示威者可能在各地开始游击战。 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 ÿ www.fineprint.com.cn - 5 - 天胶市场： 整体市场连续阴雨多日，昨日出现久违的晴日，晴日是否可持续，仍值得怀疑。 目前整体市场利好面支撑不足，将阻碍反弹空间，投资者尚不宜盲目有抄底意愿。 天胶经过前期急跌，进一步下跌动能暂衰，市场进入相对均衡的震荡整理，此时易受周边市场走向的影响。 天胶供应链从胶农、原料二盘商、橡胶加工厂、橡胶贸易商4大上游供应环节来看，目前支持上涨，符合其利益需求；因原料商、橡胶加工厂、橡胶贸易商（尤其国内）均有不同程度的高价库存被套局面，原料和现货价格的反弹有助其解套。青岛现货应借当前良机尽快出货。 现货成交在快速反弹后暂再次陷于低迷，成交价从上周的低点已反弹超过200美元（上周主流标胶一度成交2800美元之下）。今日日本近月交割。 从周边宏观来看，诸多矛盾并未有效解决，不支持实体经济快速走强；欧洲紧缩政策接下来会影响其消费需求；欧元的低迷也影响到中国的对其出口，该影响是长远的。 天胶逐渐进入产胶旺季，供应呈递增之势是事实；而下游工厂头4月高产销局面持续性得不到支持；轮胎企业库存进入5月中后陆续开始递增。同样汽车行业同样存在此类局面。 市场环境复杂多变，不支持持续的大幅下跌，但反弹高度同样不可过度乐观。 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 ÿ www.fineprint.com.cn - 6 - 三．国内持仓 四．库存周报 PDF 文件使用 "pdfFactory Pro" 试用版本创建 ÿ www.fineprint.com.cn