传媒互联网行业周报：进入三季报密集披露期关注高景气板块和行业基本面企稳

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2019年10月14日 互联网与传媒 进入三季报密集披露期 关注高景气板块和行业基本面企稳 ——光大传媒互联网周报20191013 行业周报 ◆本周行业重要事件及点评。截至10月13日晚9点，《我和我的祖国》票房达25.63亿，跻身中国电影票房总榜前十。此外，《中国机长》票房达24.33亿元。1）两部主旋律电影合计票房达50亿元，超出此前预期；但A股上市影视公司参与度不足，导致业绩贡献有限：《我和我的祖国》主出品方为华夏电影、博纳影业和阿里影业，均非A股上市公司；光线传媒为联合出品方，在总票房22.19亿元时该片对公司的收入贡献区间为1250万元至1600万元，预计投资比例不超过2%；2）我们认为中国内容行业有望长期景气，优质头部内容将持续享受市场的追捧：目前中国电影票房榜前十中共有8部国产片，其中2019年有3部（《哪吒之魔童降世》《流浪地球》《我和我的祖国》）、2018年有3部（《红海行动》《唐人街探案2》《我不是药神》）；优质的头部内容及影视公司将是中国电影市场从成长到成熟的最大受益方。 ◆根据已披露三季报业绩的上市公司情况来看，游戏和大屏景气度较高，广告行业仍待复苏。1）游戏版号恢复审批发放后，各游戏厂商的重要作品陆续上线，带来游戏行业和游戏广告的景气恢复；如《权游手游》的上线预计使得游族网络Q3单季度净利润同比增长81%；游戏广告的恢复投放亦是蓝色光标Q3单季度净利润同比增长70%的原因之一；2）大屏新媒体的代表公司新媒股份预期前三季度净利润同比增长60%；建议关注用户向大屏回流及付费率提升的趋势；3）宏观经济尚未见底，广告行业的后周期属性导致行业性的复苏尚未出现。品牌广告龙头分众传媒Q3单季度净利润预计将同比下滑63%。 ◆关注与投资建议：1）中美达成阶段性协议、较为宽松的市场环境有望推动风险偏好的上升；传媒行业政策压制因素基本解除；技术层面5G将推动媒体行业的新一轮革命性升级，带来历史性机遇；市场所担忧的行业基本面改善只是时间问题，若等待基本面最底部，配置最佳时机或将转瞬即逝，我们认为目前已经是行业的配置窗口期；未来5G的落地及相关内容应用的实现或催化板块整体的估值提升；2）在优质内容端：影视行业推荐【华策影视】【中国电影】，游戏行业推荐【腾讯控股】；3）在内容渠道升级端，关注云游戏和智慧大屏两个高景气度的方向，推荐【顺网科技】【新媒股份】。 ◆行业重要数据。第40周（2019.09.30- 2019.10.06）1）票房：《我和我的祖国》获周票房冠军，达5.35亿；《中国机长》周票房4.38亿，位居第二；2）电视剧：《空降利刃》获得本周热度榜冠军，《在远方》播放量位居第二；3）电视综艺：《中餐厅第三季》以 1.8 亿的播放量排名第一，《中国好声音》以0.635亿的播放量排名第二，《遇见天坛》 以0.604亿的播放量排名第三。 ◆风险分析。互联网行业竞争加剧风险、媒体管制放松导致牌照价值削弱风险、广电行业整合进度不及预期风险 买入（维持） 分析师 孔蓉 (执业证书编号：S0930517120002) 021-52523837 kongrong@ebscn.com 联系人 乐济铭 021-52523797 lejiming@ebscn.com 行业与上证指数对比图 资料来源：Wind -30%-18%-5%8%20%07-1808-1810-1811-1801-1902-1904-1905-19互联网与传媒沪深300 22821391/43348/20191014 15:25 2019-10-14 互联网与传媒 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 主旋律电影票房超预期 内容行业有望长期景气 ........................................................................ 3 1.1、 本周行业重要事件及点评 ........................................................................................................................ 3 1.2、 关注与投资建议 ...................................................................................................................................... 3 2、 A股、美股和港股一周市场回顾................................................................................................ 4 2.1、 A股总体情况回顾 ................................................................................................................................... 4 2.2、 A股传媒行业公司回顾 ............................................................................................................................ 6 2.3、 美股和港股总体回顾 ............................................................................................................................... 7 3、 行业重要数据点评 ................................................................................................................... 10 3.1、 全国单个影院：北京耀莱成龙影城票房首位，《我和我的祖国》票房夺冠 ........................................... 10 3.2、 电视剧/网剧：电视剧《空降利刃》夺得本周收视冠军 ......................................................................... 12 3.3、 综艺：湖南卫视《快乐大本营》播放量夺冠 ......................................................................................... 13 3.4、 出版：《斗罗大陆（第四部）-终极斗罗（9）》居虚构榜第一，《中国共产党的九十年（全三册）》居非虚构畅销榜榜首 ................................................................................................................................................... 14 3.5、 广告：刊例花费降幅收窄，但依旧低迷 ................................................................................................ 15 3.6、 国漫：《斗罗大陆》的播放量位居国漫第一名，《西行记》居第二 ........................................................ 16 4、 行业重点新闻回顾 ................................................................................................................... 16 4.1、 影视：新文化5亿定增输血：曾13亿购星爷公司 现多项目停滞 ....................................................... 16 4.2、 游戏：玩友时代掘金“她经济”赴港成功上市 依赖“宫斗IP”或成软肋 .................................................... 17 4.3、 音乐：付费用户将成未来催化剂，腾讯音乐获12家机构“买入”评级 ................................................... 18 4.4、 动漫：动画成为流媒体的新突破口 ....................................................................................................... 18 4.5、 互联网：创维数字2019年前三季度业绩同比拉升一倍 ....................................................................... 19 5、 上周公告 ................................................................................................................................. 20 5.1、 主板传媒上市公司重要公告 .................................................................................................................. 20 5.2、 港股传媒上市公司重要公告 .................................................................................................................. 21 6、 风险分析 ................................................................................................................................. 21 长盛基金22821391/43348/20191014 15:25 2019-10-14 互联网与传媒 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 1、主旋律电影票房超预期 内容行业有望长期景气 1.1、本周行业重要事件及点评 截至10月13日晚9点，《我和我的祖国》票房达25.63亿，跻身中国电影票房总榜前十。此外，《中国机长》票房达24.33亿元。1）两部主旋律电影合计票房达50亿元，超出此前预期；但A股上市影视公司参与度不足，导致业绩贡献有限：《我和我的祖国》主出品方为华夏电影、博纳影业和阿里影业，均非A股上市公司；光线传媒为联合出品方，在总票房22.19亿元时该片对公司的收入贡献区间为1250万元至1600万元，预计投资比例不超过2%；2）我们认为中国内容行业有望长期景气，优质头部内容将持续享受市场的追捧：目前中国电影票房榜前十中共有8部国产片，其中2019年有3部（《哪吒之魔童降世》《流浪