购买减值贷款

金融机构美国。特别报道 分析师金融机构克里斯托弗·沃尔夫+1 212 908-0771信贷政策⎯ 会计狄娜·马赫（Cat Dina Maher），注册会计师+1 212 908-9175Olu Sonola，CFA，CPA+1 212 908-0583相关的研究适用标准其他研究购买减值贷款比率分析面临的挑战总览本报告重点介绍购买的减值贷款（PIL）以及对资本，盈利能力和资产质量度量分析的影响。暂时，具有实质性损害赔偿的物质水平的机构数量很少；但是，随着联邦政府减少对合并和收购活动的参与，惠誉认为减值贷款的购买核算将影响更多机构。尽管此报告的重点是银行，但应注意的是，非银行金融机构的会计核算是相同的。美国注册会计师协会的立场声明（SOP），SOP 03-3，为通过收购获得的PIL的会计处理提供了指导，SOP对金融机构的分析具有显着影响。同样重要的是要注意，通过收购获得的贷款也需要进行公允估值，因此在购买者的资产负债表中没有相关的准备金。收购时的公允价值可能与合同未清余额不同；因此，本报告中讨论的许多问题也适用于购买贷款。该报告分为四个部分：有关PIL核算的入门知识（附录中提供了更深入的部分）；购买时对减值贷款估值的不同观点对利润率，资产质量和资本指标的影响；一个说明性的例子，用以说明购买减值贷款时现金流量估计的变化的影响；以及PIL对比率分析的影响以及可以考虑进行的一些调整，以提高可比性和趋势分析。关键结论和评级含义惠誉认为，随着近期和中期银行并购的增加，更多的问题贷款将被实力更强的公司吸收，资产负债表中资产负债表的重要性也将提高。资产质量指标受PIL储备不足的影响，这使得同等机构之间的可比性和趋势分析变得困难。此外，与净息差有关的获利能力指标还受到实际现金流量的变化以及它们与收购时的初始预期的差异的影响。估值假设的差异（例如折现率）会影响盈利能力和资产质量指标。具有大量购买贷款减值的公司的资本比率将与没有的公司相比不利。这是由于一次性确认了贷款固有的损失，以及购买时缺乏贷款损失准备金。为了应对某些挑战，该报告介绍了金融数据用户可能会进行的一些调整，以最大程度地减少购买会计对用于分析金融机构的传统指标的影响。2010年4月22日 金融机构 尽管整个行业中PIL的患病率很小，但是PIL的分析处理可能对显着暴露于PIL的比率产生显着影响。截至2009年12月31日，在SOP 03-3下处理的贷款较上年末减少55亿美元，至2,038亿美元，下降2.6％。截至2009年底，摩根大通（J.P. Morgan Chase＆Co.），富国银行（Wells Fargo＆Co）持有Fitch评级范围中SOP 03-3规定的贷款的65％。购买减值贷款的会计处理如果在购买时被归类为投资目的的贷款被视为减值（无论是单独购买还是与企业合并有关），则必须按照SOP 03-3“某些贷款或债务证券的会计处理”的规定进行会计处理。在转让中获得”（ASC 310-30）。受SOP 03-3约束的贷款在购买之日就具有信用质量下降的证据，因为自发起之日起，购买银行很可能无法收取所有合同要求的款项。此类减值贷款必须按公允价值进行初始计量，公允价值通常以预期未来现金流量的净现值计量。创建这些要求是为了考虑合同现金流量与预期从银行的初始贷款投资中收取的现金流量之间的差异，如果这些差异至少部分归因于信贷质量。这也称为不可累计差异（有关采购会计的信息，请参阅附录A）。它禁止在所有购买的减值贷款的初始会计中结转或创建评估准备金。根据SFAS 114或SFAS 5，购买日期后预期现金流量的任何减少应确认为减值损失。倘现金流量预期在购买日期后增加，则预期会通过利息收入确认。与原始贷款相比，这是一种更为保守的处理，因为原始贷款在这种情况下可以冲销准备金。自购买日起未单独确定减值的贷款，但属于购买后根据SFAS 5评估的贷款池的一部分，将在收款银行的资产负债表上提供相应的准备金。不同的估值对财务比率的影响下例显示了由于收购时指定的公允价值，如何显着改变所得比率分析。它旨在通过强调在评估PIL投资组合中使用的初始管理假设的重要性来说明这一点。该示例假定资产负债表相同的两家银行购买相同的PIL投资组合，唯一不同的是有关公允价值的假设。从这里开始，惠誉强调由于分配的公允价值导致的资本和利润率的差异。在此示例中，银行1的估值更为乐观，尽管获利能力指标较低，但导致资本比率更高。相比之下，第二银行的估值更为悲观，最初会产生较低的资本比率，但会带来更高的盈利能力。重要的是要了解，作为一家更关注运营绩效指标而不关注临时有形资本的银行，管理层是如何得出其估值假设的，因此更有可能选择悲观方法（第二银行）。购买前运营绩效强但传统文化表现形式较弱的公司可能会采用乐观的方法（第1家银行），因为这样可以最大程度地减少资本影响。请记住，示例中两家银行之间的唯一区别是折扣2购买减值贷款2010年4月22日发行人评估减值贷款的输入会影响获利能力和资本。在其他条件相同的情况下，乐观的估值假设将产生更高的初始资本比率和更低的获利能力指标。悲观的假设导致较低的初始资本比率，尽管较高的获利能力指标，其他所有条件都相同。 金融机构为资产估值选择的费率；在比较资本和经营业绩时，两家银行的分析师和财务数据使用者的结论可能会有所不同。资产负债表受减值贷款公允价值解释的影响($)银行1:乐观价值信息化银行2：悲观的价值信息化预购公允价值购买后成熟度贷款公允价值购买后成熟度贷款资产负债表现金100,000⎯95,000127,000⎯95,000127,000贷款额150,00030,000180,000150,00026,000176,000150,000善意⎯⎯⎯⎯⎯4,0004,000无息轴承沉积200,00025,000225,000225,00025,000225,000225,000股东权益50,000⎯50,00059,500⎯50,00063,500资本比率传统文化表现形式/有形资产（％）20.00⎯18.1818.77⎯16.9718.77SE /总资产（％）20.00⎯18.1818.77⎯18.1819.93净购入资产⎯5,000⎯⎯1,000⎯⎯购买价格⎯5,000⎯⎯5,000⎯⎯建立商誉⎯0⎯⎯4,000⎯⎯应计贷款收益率（$）⎯2,000⎯⎯6,000⎯⎯应计收益率（％）⎯6.67⎯⎯23.08⎯⎯NIM（％）⎯⎯⎯5.28⎯⎯7.67资产回报率（％）⎯⎯⎯3.43⎯⎯4.80净资产收益率（％）⎯⎯⎯15.97⎯⎯21.26定性观在比较具有大量PIL的发行人的资本状况与没有购买减值贷款的发行人的资本状况时，由于损失的时间和对资本的影响，资本比率无法比较。购买减值贷款时，收购方必须在购买时考虑现金流量的预期，并假设在贷款评估中考虑的损失。因此，在所有其他条件相同的情况下，购买者无需承担相同水平的资本，因为损失已经被确认（通常由出售机构的股东承担）。如果同一笔贷款采用标准会计核算，则随着时间的流逝，这些损失将通过损益表确认。因此，最初使用标准会计法对发行人而言，资本在第一天看起来更为有利，而在计量期结束时，在计入所有损失后，两家公司的资本水平将相似。使用要求的披露（该期间应计入利息收入和已购买减值贷款的账面金额）；分析师可以计算用于贷款类型的有效利率，可以将其与其他信息源进行比较，例如其他购买了类似贷款的发行人以及对资产质量的其他市场看法。借助这些信息，分析师可以表征管理层对资产的解释，并形成评估方法的观点。通过了解购买减值贷款时使用的估值方法，分析师将更好地了解整个PIL的使用期限对比率的直接和持续影响。PNC金融服务集团PNC金融服务集团（PNC）于2008年12月31日购买了国家城市的资产。当时，PNC确定未偿还余额为SOP 03-3的193亿美元贷款，并确定了合并账面价值。的价值购买减值贷款4月22日，20103 金融机构投资组合总额为119亿美元。 YE08年之后，PNC获得了有关贷款质量的更多信息，而该信息在初始估值日还没有，因此又获得了26亿美元的购置贷款被视为减值。因此，在购买会计法下，商誉的产生是由于它认为减值的贷款水平增加了。PNC减值贷款的账面价值（截至2008年12月31日）承载价值UPB分数（％）商业广告1,0162,48559华创1,9113,85650消费者3,8876,61841住宅房地产5,8958,95934总12,70921,91842资料来源：PNC 2008年度报告。2008年12月31日，但当时尚未确定。在PNC的2008年10月K中，该声明没有提及与收购National City有关的商誉。但是，根据会计准则，收购方可以在收购后最多一年内调整购买价格的分配。在其2009年10-K项目中，完成了收购的购买价格分配，从交易中确认了6.47亿美元的商誉。原则上，商誉确认是购置的调整后净资产的公允价值超过购买价格的净额与在购置的减值贷款中确定的其他公允价值标记的差额。在比较发行人之间的标记以了解标记的严重性将如何影响获利能力和资本时，存在一定程度的复杂性。例如，截至2008年12月31日，富国银行从美联银行（Wachovia）购入的可支配投资组合中主要包含可调整利率的负摊销贷款，该分数为40％。相比之下，PNC在其住宅房地产投资组合中的份额为34％。但是，在该日期将两个标记相互比较可能会得出错误的结论。认为PNC相对于富国银行（Wells Fargo）的贷款是乐观的，这是不正确的，因为PNC没有相同的基础贷款类型，因为即用即付投资组合具有与其他住宅贷款类型不同的风险特征。在事后看来，比较发行人之间的标记也可能导致错误的结论，因为它忽略了购买时未预期到的现金流量的后续变化。现金流的意外变化可能会通过增值来改善NIM，也可能会减少增量准备金的获利能力。例如，在2009年之前，随着PNC资产负债表上的减值贷款减值，对投资组合的现金流量进行了评估，并将其与2008年12月31日的初始现金流量预期进行了比较。在此期间，该公司又确认了5亿美元的贷款损失准备金。该准备金表示贷款的恶化超出了最初的预期，因此未计入购买减值标记。还值得一提的是，在此期间确定的增加的9亿美元可累计收益，表示现金流量表现好于收购时的最初预期。会计准则不允许这种递增的可累积收益率对收入产生直接的有利影响，该收益率将在贷款余下的期限内通过利息收入确认；但是，增加的准备金将立即减少收入。对资产负债表和损益表的影响减值贷款的采购会计对财务报表分析有影响。例如，鉴于净利息收入通常是银行收入和盈利能力的主要来源，因此了解净利息收入（NII）的水平和趋势是分析盈利能力的重要因素。当考虑购买的减值贷款的实际利率时，它可能会带来误导性的盈利观点。公平地说，完全不考虑报告的NII，因为如果所购买贷款组合的实际现金流量超过预期现金流量，则会实现有形的经济利益。4购买减值贷款2010年4月22日比较示例突出显示了问题贷款的两种会计方法之间的差异。如果TDR或购买的贷款减值很重大，则传统的比率分析可能会受到影响：在历史年度和同龄年之间，储备覆盖率，资产质量和冲销指标可能无法比较。 金融机构比较例以下示例通过说明具有PIL的银行与不具有PIL的银行的区别，突出了比较分析的挑战。该示例演示了原始贷款和PIL的表示方式之间的差异，其他所有条件相同。对于此示例，惠誉假设银行A发起了一笔本金为$ 100的单笔贷款，利率为7％，期限为10年。对于A银行，惠誉假设从第一年的最后一天开始，相关抵押品的价值（减去出售成本）等于80美元，因此贷款与价值之比为120％，并创建了评估准备金$ 20。对于B银行，惠誉假设它在第二年的第一天购买了与A银行相同的贷款，公允价值为70美元，尽管该贷款的未付余额为80美元。公允价值是由购买者估算现金流量并使用当前市场利率而不是贷款的规定利率对现金流量进行折现来确定的。1年级和2年级⎯ 贷款会计对财务报表的影响($)银行A⎯ 原始贷款银行B⎯ 购买减值贷款优先条款公认的一年级本