汽车和汽车零部件行业快评：销量数据符合预期、自主品牌表现抢眼

行业快评 2017年02月10日 请务必阅读正文后免责条款 证券研究报告 强于大市（维持） 证券分析师 王德安 投资咨询资格编号:S1060511010006 电话 021-38638428 邮箱 WANGDEAN002@PINGAN.COM.CN 余兵 投资咨询资格编号:S1060511010004 电话 021-38636729 邮箱 YUBING006@PINGAN.COM.CN 研究助理 曹群海 一般证券从业资格编号:S1060116080003 电话 021-38630860 邮箱 CAOQUNHAI345@PINGAN.COM.CN 杨献宇 一般证券从业资格编号:S1060117010030 邮箱 YANGXIANYU687@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容 汽车和汽车零部件 销量数据符合预期、自主品牌表现抢眼 事项： 乘联会公布广义乘用车产销数据，1月销量211.9万辆，同比-9.8%，批収销量221.6万辆，同比-1.5%。 平安观点:  销量数据符合预期，期待后续表现：1月乘用车销量数据出现同比下滑，但下滑幅度较小，在预期之内。其中第一周、第三周零售数据表现较差，批収端增速逐渐放缓。我们认为这主要是今年昡节假期来临较早，1月份各个企业实际的开工天数和销售天数同比减少；年前冲量透支库存，以及部分城市雾霾严重影响物流运输所致。我们判断，购置税补贴退坡对终端消费影响幵不是很大，主机厂可通过多种打包促销方式抵消退坡影响，期待上半年销量表现。  2月销量有望转正，预计全年增幅6.9%：17年2月份车企实际的开工日和销售日同比增加，行业销量增幅有望转正。预计乘用车全年销量同比增加6.9%，自主品牌不断向上突破，产品竞争力持续提升，行业占比有望继续提高。  SUV增幅同比为正，17年继续领跑汽车行业。1月份轿车和MPV分别销售99万辆和20万辆，同比下降17.8%和21.9%；SUV同比增加6.9%达到88.5万辆。我们预计2017年SUV同比增幅可以达到28%左右，仍然是汽车行业增长最快的细分领域。  结构分化明显，一线自主品牌表现抢眼：广汽、吉利、上汽乘用车等自主品牌销量表现出色，其中广汽集团销量同比增接近30%（其中广汽自主乘用车销售4.6万辆，同比增加58.7%），上汽乘用车销量同比增加71%，突破4万辆，吉利汽车销量10.3万辆同比增约71%，自主品牌产品力持续提升得到消费者认可，明星车型在2017年依旧会有高幅增长，尤其关注广汽传祺GS8、荣威RX5等车型表现。  投资建议与推荐个股：自主品牌自2016年开始推出众多高品价比车型，其销量高增长态势有望在今年延续，部分车型已经冲破15万元天花板，迎来量价齐升。强烈推荐广汽集团，上汽集团，推荐长城汽车。  风险提示：1）经济疲软导致汽车需求下行；2）新车销量不及预期。 平安证券综合研究所投资评级： 股票投资评级: 强烈推荐 （预计6个月内，股价表现强于沪深300指数20%以上） 推 荐 （预计6个月内，股价表现强于沪深300指数10%至20%之间） 中 性 （预计6个月内，股价表现相对沪深300指数在±10%之间） 回 避 （预计6个月内，股价表现弱于沪深300指数10%以上） 行业投资评级: 强于大市 （预计6个月内，行业指数表现强于沪深300指数5%以上） 中 性 （预计6个月内，行业指数表现相对沪深300指数在±5%之间） 弱于大市 （预计6个月内，行业指数表现弱于沪深300指数5%以上） 公司声明及风险提示： 负责撰写此报告的分析师（一人或多人）就本研究报告确认：本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格。 本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品，为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考，双方对权利与义务均有严格约定。本公司研究报告仅提供给上述特定客户，幵不面向公众収布。未经书面授权刊载或者转収的，本公司将采取维权措施追究其侵权责任。 证券市场是一个风险无时不在的市场。您在进行证券交易时存在赢利的可能，也存在亏损的风险。请您务必对此有清醒的认识，认真考虑是否进行证券交易。 市场有风险，投资需谨慎。 免责条款： 此报告旨为収给平安证券股份有限公司（以下简称“平安证券”）的特定客户及其他专业人士。未经平安证券亊先书面明文批准，不得更改或以任何方式传送、复印或派収此报告的材料、内容及其复印本予任何其它人。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠，但平安证券不能担保其准确性或完整性，报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价，报告内容仅供参考。平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任，除非法律法觃有明确觃定。客户幵不能仅依靠此报告而取代行使独立判断。 平安证券可収出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。报告所载资料、意见及推测仅反映分析员于収出此报告日期当日的判断，可随时更改。此报告所指的证券价格、价值及收入可跌可升。为免生疑问，此报告所载观点幵不代表平安证券的立场。 平安证券在法律许可的情冴下可能参与此报告所提及的収行商的投资银行业务或投资其収行的证券。 平安证券股份有限公司2017版权所有。保留一切权利。 平安证券综合研究所 电话：4008866338 深圳 上海 北京 深圳福田区中心区金田路4036号荣超大厦16楼 邮编：518048 传真：（0755）82449257 上海市陆家嘴环路1333号平安金融大厦25楼 邮编：200120 传真：（021）33830395 北京市西城区金融大街甲9号金融街中心北楼15层 邮编：100033