华龙证券投资早参

敬请参阅正文之后的免责声明 - 1 - 投资早参第312期（电子版） 2010年04月16日 星期五 4 二、每日重点新闻 -3.00%-2.50%-2.00%-1.50%-1.00%-0.50%0.00%09:3010:0010:3011:0011:3013:3014:0014:3015:00上证综指深证成指沪深300一一、、 市场分析 股指期货即将正式上市 短期或将加大市场波动 海外市场指数 收盘(点) 涨跌幅(%) 道琼斯 11144.57 0.19 S&P500 1211.67 0.08 NASDAQ 2515.69 0.43 FTSE100 5825.01 0.50 香港恒生 22157.82 0.16 香港国企 12813.88 -0.22 日经指数 11274.00 0.62 台湾加权 8152.50 0.68 货币市场 收盘(点) 涨跌幅(%) 美元/人民币 6.8260 0.00 欧元/美元 1.3574 -0.54 美元/日元 93.0100 -0.20 英镑/美元 1.5492 0.16 期货市场 收盘(点) 涨跌幅(%) NYMEX原油 85.22 -1.05 纽约期金 1159.10 0.03 LME 铜 7922.00 -0.29 LME 铝 2471.00 -0.04 BDI指数 3001.00 1.18 郑糖 5162.00 -1.11 郑棉 16450.00 -0.39 行情分析： 周三，两市开盘后震荡向下，但在3月及一季度宏观经济数据公布后快速拉升，沪指创出3181.66 点新高后市场又逐步震荡下行，尾盘两市略有回升。截止收盘，沪指微跌0.04%，收于3164.97点；深指下跌0.35%，收于12513.29点。两市共成交金额2508亿元，与前一交易日基本持平。周三，两市开盘后震荡向下，但在3月及一季度宏观经济数据公布后快速拉升，沪指创出3181.66 点新高后市场又逐步震荡下行，尾盘两市略有回升。截止收盘，沪指微跌0.04%，收于3164.97点；深指下跌0.35%，收于12513.29点。两市共成交金额2508亿元，与前一交易日基本持平。 盘面分析，市场全天呈现宽幅震荡，权重股在石化双雄的带领下表现较好，而次新股和创业板个股资金继续流出。首先，受国内成品油价格上调和国际油价大涨影响，石化板块和采掘板块都变现抢眼；其次，16日股指期货正式上市，券商、期货概念表现也较好；前期表现突出的次新股、创业板以及部分概念股出现大幅回落，而受政策调控预期的影响，房地产继续疲软。 趋势预测： 综合分析，昨天公布的一季度数据显示经济复苏良好，而CPI 、PPI都低于之前的预期，为大盘继续上行提供了动力。17日股指期货将正式上市，题材股与大盘股的博弈将进一步加剧，短期或将加大股指的波动。我们认为，短期大盘将继续震荡向上。策略上，由于股期上市，对估值过高且业绩严重透支的个股影响较大，对于该类个股要注意风险；中线资金可继续关注滞涨的、具有估值优势的蓝筹股，而短线资金可关注世博概念及世博中科技展示的获益板块。 -1.00%-0.80%-0.60%-0.40%-0.20%0.00%0.20%0.40%0.60%0.80%9:3010:0010:3011:0011:3013:3014:0014:3015:00上证综指深证成指沪深300 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。客户应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告版权归华龙证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如发生争议，我公司具有最终解释权。 - 2 - 2010-04-16 《投资早参》 二、每日重点新闻 新 闻 影响行业 评 述 国务院常务会：贷款买二套房首付不得低于50% 宏观中性，地产行业利空 3月份全国70个大中城市房价同比上涨11.7%。近期房价的上涨速度之快可谓罕见，若这种势头继续发展势必影响到我国经济的平稳发展，甚至可能会出现当年日本的泡沫破裂局面，已引起了中央政府的高度重视。14日的国务院常务会议制定了多项措施，实行更为严格的差别化住房信贷政策，意在打击炒房以及投机性购房，抑制不合理住房需求。但由于目前房价已处于非理性上涨的阶段，这些政策的对调控房价的实际效果目前还不得而知。如果仍无法如取得理想效果，不排除后期相关部门继续打出“组合拳”，如出台物业税等，以更严厉的调控政策打压飞涨的房价，到时房地产市场势必出现一个长期的拐点。 中国经济一季度增长11.9% 宏观中性偏好 据国家统计局最新公布数据显示，今年一季度我国GDP同比增长11.9%，这基本上符合我们的预期，但是超于市场的预期中值。我们认为，尽管11.9%的增速存在去年基数较低因素的影响，以此来判断我国经济是否过热还有失偏颇，但是至少这反映了我国经济向好的势头进一步稳固，出现二次探底的概率非常小。我们注意到，前期周小川行长在在哥斯达黎加就曾表示，“如果能确信经济复苏，部分特别的刺激措施可以逐步淡出。但前提是决策层需要看到确切的迹象或统计数据，显示复苏态势良好。”因此，GDP的超预期增长可能会减轻央行对经济二次探底的担忧，这或将致使货币政策的退出加速，甚至加息。 三月份CPI同比上涨2.4% PPI同比上涨5.9% 宏观利好 自从去年12月份CPI转正以来，我国居民消费价格出现了一定程度的上涨，一季度居民消费价格CPI上涨2.2%，其中1月上涨了1.5%，2月上涨2.7%，3月上涨了2.4%。进一步分析可以看出，当前居民消费价格总体上基本稳定，CPI在3月份出现环比下降主要由以下三个方面的因素造成：一是2月份的春节因素对物价产生了一定程度的推动；二是2月份的低温雨雪等天气因素造成相关鲜菜、鲜果的价格出现较大幅度的上涨；三是3月份生猪产量的持续增长，猪肉价格的下行对CPI产生较大的压力。考虑到原油、有色等国际大宗商品价格的持续走高，原材料成本的上升将不可避免地推动商品价格的上涨，加之CPI中食品价格权重最大的猪肉价格随着农民生猪生产积极性的降低所导致的价格上涨，我们认为当先CPI的回落只是暂时的，其中期上行趋势仍未改变。此外，PPI价格环比上涨与CPI价格环比下跌所产生的背离，意味着企业利润率的下降，对企业的盈利能力必然会产生不利影响，这一点应引起投资者注意。当然，3月份，CPI、PPI的数据均低于市场预期，这将缓解市场对加息的担忧，从而有利于短期的市场运行。 一季度我国社会消费品零售总额同比增长17.9% 宏观利好、对相关消费行业利好 今年一季度，社会消费品零售总额36374亿元，同比增长17.9%，比上年同期加快2.9个百分点，拉动GDP增长高达6.2个百分点。其中，汽车类增长39.8%，家具类增长37.6%，家用电器和音像器材类增长29.6%。长期以来我国一直倚靠投资来拉动经济增长，但过度依赖这种模式不仅造成了大量产业产能过剩的局面，还会导致资产泡沫的产生，并且其本身并不具备可持续性。为切实转变经济增长方式、提高经济增长质量，近年来，我国相继出台了大量的消费刺激政策，同时加大了中低收入阶层的保护力度，双管其下，以期加大消费对经济增长的带动作用。从实际效果来看，前期的各项举措取得了巨大成效，金融危机以来我国的消费仍然保持了高速增长的态势，得益于国家经济增长方式的转变和政策扶持。今年全年增速有望达到18%，对GDP的贡献也将稳步提高，我们认为当前消费增长的态势将得到延续。 3月份规模以上工业增加值同比增长18.1% 宏观中性偏好 据国家统计数公布数据显示，3月份我国规模以上工业增加值同比增长18.1%，比二月份20.7%有所回落，但是仍处于一个较高的水平。从已公布的3月份PMI和发电量等先行指标来看，并未出现明显回落。因此，我们预计，未来几个月我国工业增加值仍将会处于一个较高的位置，这就说明了未来我国经济仍将保持一个较快的发展速度。由于当前经济发展势头与宏观经济政策之间的“跷跷板”效应非常明显，因此我们在一定程度上表示对经济过快发展导致政策的进一步收紧的担忧。 商务部：预计我国今年贸易顺差将再减少1000亿美元 宏观中性偏空 据最新公布数据显示，在一季度我国GDP增长的11.9%中，最终消费对GDP的增长贡献率为52%，拉动GDP增长6.2个百分点，资本形成对GDP增长的贡献率为57.9%，拉动GDP增长6.9个百分点。进出口对GDP增长的贡献率为 本报告信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证。报告中的内容和意见仅供参考，并不构成对所述证券买卖的出价或征价。我公司及其雇员对使用本报告及其内容所引发的任何直接或间接损失概不负责。我公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。客户应当考虑到本公司可能存在影响本报告客观性的利益冲突，不应视本报告为作出投资决策的惟一因素。本报告版权归华龙证券所有，未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、刊登。亦不得作为诉讼、仲裁、传媒及任何单位或个人引用之证明或依据，不得用于未经允许的其它任何用途。如发生争议，我公司具有最终解释权。 - 3 - 2010-04-16 《投资早参》 -9.9%，拉动GDP-1.2%。由上述数据我们很明显可以看出消费对GDP的贡献在增加，投资有所减弱，而外贸照样为负数。而从以上消息来看，商务部预计今年我国贸易顺差将在2009年减少1000亿美元的基础上再减少1000亿美元。这意味着外贸对我国经济增长的贡献将照样为负数，但是我们认为这主要是由我国经济复苏较为强劲所致，我们预计今年消费对经济的贡献或许会超出预期。另外，外贸顺差的减少也有利于减轻人民币的升值压力。 一季度我国固定资产投资同比增长25.6% 宏观中性 据统计局公布数据，一季度我国固定资产投资同比增长25.6%，而在今年一二月该数值为26.6%，因此从增速上我们可以看出，今年3月份固定资产投资出现了一定幅度的下滑，我们认为这主要是由于国家调整经济结构和宏观经济政策的退出引起的。而从分地区看，西部地区增长仍然较快，而中部和东部地区相对较慢，这意味着近年来西部地区的发展速度还是较快的。另外，从分类别来看，我们发现房地产开发投资增长速度高达35.1%，这将增加未来房屋供给，抑制房价的持续上扬，但是我们认为由于当前国家对房地产行业的政策趋于严厉，这可能导致未来房地产开发投资增速会出现下降。 一季度城镇居民人均可支配收入同