品种月报——钢材(RB/WR)

www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究院□研究发现价值 螺纹钢期货4月技术分析报告 „ 运用技术分析解读螺纹钢价格走势。 „ 主要技术分析方法如下：21日周期理论、三段论、趋势线、价格形态、量价关系等。 一德研究院 ：yfb@ydqh.com.cn ：（8622）58298788孙虹潇 ：sunhongxiao@ydqh.com.cn ：（8622）58298788-6133 品种月报——钢材（RB/WR） 2010年04月07日内容摘要 品种策略月报 www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 螺纹钢期货技术分析........................................................................................................................................................ 1 1.21日周期理论................................................................................................................................................................ 1 2.三段论及趋势线............................................................................................................................................................. 1 3.经典价格形态................................................................................................................................................................. 3 目 录 品种策略月报 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究□研究发现价值 1 螺纹钢期货技术分析 本报告旨在用技术分析手段揭示螺纹钢期货内在运行规律及对未来走势进行研判，报告内涉及内容仅个人观点，不对投资者构成决策建议。 1.21日周期理论 在笔者撰述的诸多技术分析报告中，均有涉及螺纹钢期货的周期理论，行情基本以21日为一周期进行演变，偶尔出现20或22日为一周期的状况。 一轮完整走势可长可短，短则一个周期结束，长则两个、三个乃至数个周期才能完成。 自09年10月至今，螺纹钢期货共历经5个完整周期，目前正在第六个周期的形成过程之中。在第五个周期形成初期（10年2月底），个人曾作出判断：如果周期理论继续实现，那么将在3月15日左右上演强烈的延续、破位或者反转信号。事实上，在3月16日，螺纹钢在经过长达两个月的筑底后，以一根涨幅达160个点的超级大阳线破位成功，发出行情延续的强烈信号。 图表 1：螺纹钢期货主力RB1010合约技术分析图1 资料来源：一德期货 目前第六个周期还剩下大约4-6个交易日。 我们假设周期理论将继续有效，那么可以据此对未来的价格走势作出判断：在4-6个交易日后，也就是4月14日附近将是非常值得关注的时间点，届时出现比较强烈的延续信号或者反转信号的可能性很大。 需要强调的是，根据以往的经验，也会在周期交替日附近，没有出现明显的信号，在这种情况下，暂时以行情会延续之前的走向去处理比较妥当。根据螺纹钢期货以往的走势可以看出，往往在此时，行情是表现出近似横盘震荡的局面，K线形态不上不下。 2.三段论及趋势线 【三段论】自10年2月初始，螺纹钢主力合约RB1010合约跌尽反弹，重新恢复涨势。价格走势演绎至今，已经完成两次阶段性上涨，而且阶段涨幅几乎相同。如图所示，第一次阶段性上涨在线1线2间，计310点左右；第二次阶段性上涨在线3线4间，计310点左右。 品种策略月报 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究□研究发现价值 2 根据目前行情演绎的特点，比较符合三段论的技术分析方法。 三段论的核心特点在于每段的上涨或者下跌幅度基本相同，因此在判断一段二段成立后，就可以先期预测第三段走势的顶部或者底部。目前来看，假设三段论技术分析方法在此运用准确，而一段二段的判断也成立，每段点位为310点左右。 如图示，第三段的起始点在线5所表示的点位，大概在4720点，因此累加310点，得5030点。即是说，在三段完整演绎的前提下，此轮上涨的理论目标价位（线6）是5030附近，可扩展区间为5000-5050。 值得一提的是，三段论技术测算方法往往会出现“夭折”或者多余的半段。有时会遇见第三段没有走到理论测算的目标位置便扭头朝相反方向发展，有时也会遇见三段走完后，继续延续原有方向冲刺不足一段。如果对三段论出现“夭折”或者出现多余半段进行预测，则需要其他许多技术分析手段，比如趋势线。 图表 2：螺纹钢期货主力RB1010合约技术分析图2 资料来源：一德期货 【趋势线】三段论第三段会如何演绎，很大程度上可以通过趋势线的斜率大小（或者说，陡峭程度）来判断。道氏理论认为行情演绎分为三个阶段（以涨势为例）：积累阶段（蓄势阶段）、稳定上升阶段（上涨阶段）和消散阶段（狂飙阶段）。 如图所示，第一条和第二条趋势线陡峭程度几乎相同，如果表现出显著的变陡峭或者变平缓，则可以递进地假设第三段涨势的趋势线会继续变陡峭或者变平缓。因此在目前这种两条趋势线陡峭程度几乎相同的情况下，第三条趋势线的陡峭程度很难预料。 目前第三段的涨势刚刚起步，图上所做出的第三条趋势线是临时性的趋势线，构成趋势线的价格周期和价格点太少，因此并不足以对价格具备约束意义，这条线目前的陡峭程度对后期的走势也没太大借鉴意义。 因此行情是否能够触及测算理论目标位5000-5050，要密切关注第三条趋势线的陡峭程度。一般情况下，越陡峭，则触及目标位甚至冲破目标位的可能性越大；反之越小。 品种策略月报 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究□研究发现价值 3 3.经典价格形态 价格形态在技术分析中的作用异常巨大，因为合理且准确地判断出行情正在或者即将演绎的价格形态，就有能力抓住未来那“一闪即逝”的机会，而这对能否盈利有异乎寻常的重要性。 主力RB1010合约在前期形成了“头肩底”形态（浅蓝线），头肩底颈线在突破确立前对价格的压制作用，和突破确立后对价格的支撑作用都非常明显。这根线是RB1010合约转为主力至今，对价格压制或支撑力最强的一根线。 价格以超级大阳线破位、一日确立后（图示：头肩底破位点（深蓝字）），整个价格走势，量价配合都相当强势。 随后价格回抽确立，遭遇头肩底颈线的强支撑，和超级大阳线1/2处技术支撑（线3），此后十几日价格走势表现为盘整震荡，但实际上也在构筑价格形态。 图表 3：螺纹钢期货主力RB1010合约技术分析图3 资料来源：一德期货 实际上，在形态构筑过程中，尤其是刚开始构筑形态时（至少要到3月24日才可以做出K线在构筑形态的结论），对K线在构筑何种形态，可以有三种不同的看法。如下： 【上升三角形】由线1及头肩底颈线两条线构成上升三角形的价格约束线。在上涨过程中出现上升三角形，绝大多数情况是属于延续形态，极少情况会出现价格逆转，成为顶部。在构成三角形形态的过程中，价格一般会来回涨跌六次（如图示：紫红线，6段），在三角形1/2到3/4中间的任一位置形成突破（如图所示：点3）。如果今日行情发展能够确立价格形态为上升三角形，则从4830处破位后的涨幅空间已得到测算，第一阶目标价位为4940，第二阶目标价位为5050。基本与之前三段论测算的理论目标价位吻合。 【横盘整理】由线1线3构成横盘整理的上下两条价格约束线。横盘整理的判断基于4月1日刺透头肩底颈线而后又抽回，从而形成的毛刺。因此如果在价格（目前在点3）没有成功穿破线1并确立，市场朝这个方向发展的可能性比较大。 【上升通道】由线2及头肩底颈线两条线构成上升通道的价格约束线。以上升通道对待的话，则点3对线1的破位则没有什么实际意义，仍然只是通道内行情震荡上涨的一个中间阶段。上升通道的斜率很小、陡峭程度表现为很平缓，因此如果价格按照通道前进，后期涨势将是：目标近 品种策略月报 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究□研究发现价值 4 在咫尺，时间远在天涯。 目前没有明确的依据可以判断行情走势属于上述三种走势的哪一种，因此在线1与线2之间属于谨慎观察的“真空带”。近日行情在这个“真空带”的表现将决定行情按照上述三种形态的哪一种演绎。 目前暂时以上升三角形对待，如果价格向上冲破线2压力，则整个走势完全明朗；如果价格冲破线1后又落回线1之下，构成三角形假突破，则后期演绎成横盘整理的概率比较大，并试图演绎其他的价格形态；如果价格跌破4720，则整个市场逆转。 一德研究□研究发现价值 www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 „ 本研究报告由一德期货经纪有限公司（以下简称一德期货）向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 „ 本研究报告属于机密材料，其所载的全部内容仅提供给服务对象做参考之用，并不构成对服务对象的决策建议。一德期货不会视本报告服务对象以外的任何接收人为其服务对象。如果接收人并非一德期货关于本报告的服务对象，请及时退回并删除。 „ 一德期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。本报告所载内容反映的是一德期货在发表本报告当时的判断，一德期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但没有义务和责任去及时更新本