豆类及油脂：受外盘影响较小,连豆合约表现抗跌;市场分歧延续,短期维持震荡行情

www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究院□研究发现价值 品种日报——豆类及油脂 2010年04月02日 【投资策略】 美豆隔夜盘微幅反弹，市场受偏空基本面影响，仍维持弱势格局。而国内豆类商品期价则强于外盘，连豆回调空间有限，a09 合约3800-3900。油脂方面，y09合约7420-7620维持震荡格局。 【今日关注】 美豆区间下档支撑情况 豆油棕榈套利机会 豆类 油脂 受外盘影响较小，连豆合约表现抗跌 市场分歧延续，短期维持震荡行情  中国商务部周二称，预计3月中国进口大豆456万吨，为历史第三高月度进口量，高於其此前预估的330万吨。国家粮油信息中心3月25日发布截至3月24日的一周“中国农产品市场趋势指数”报告，中国大豆市场需求趋势指数为49.4；豆油市场需求趋势指数为48.3；豆粕市场需求趋势指数为44.0。  气象服务机构Meteorlogix预计，未来几天巴西大豆产区大都有降水，一些地区大豆收割中断，尤其是南部种植区。作物影响，一些大豆收割中断，尤其是南部种植区。  总部位于汉堡的行业机构油世界周二预测，阿根廷2010年度大豆产量将由上一年度的3200万吨升至5330万吨。这较油世界3月2日的预估增加了1300万吨。  在周三召开的“2010年豆油进口企业会议”上,商务部和质检总局表示,来自阿根廷豆油进口许可证的发放工作将由原来各地省级商务机关统一收归商务部,同时中国将严格按照国家标准对进口自阿根廷的豆油进行检验检疫。 一德研究院：yfb@ydqh.com.cn：（8622）58298788张昊星：zhanghaoxing@ydqh.com.cn：（8622）58298788-6133林育佳：linyujia@ydqh.com.cn：（010）88312828-8778 投资策略 市场要闻及分析 一德研究□研究发现价值 大豆现货价 01000200030004000500060002008-6-112008-7-112008-8-112008-9-112008-10-112008-11-112008-12-112009-1-112009-2-112009-3-112009-4-112009-5-112009-6-112009-7-112009-8-112009-9-112009-10-112009-11-112009-12-112010-1-112010-2-112010-3-11-20002004006008001000进口价-黑龙江价港口进口平均价黑龙江收购平均价 【点评】 国内进口大豆主要港口分销平均价为3647元/吨，黑龙江地区油产平均价为3710元/吨，两者之差为-63元/吨。从09年12月起，差价一直下降。 资料来源：一德研究院 进口大豆与黑龙江大豆现货压榨利润 -800-600-400-2000200400600800100012002008-6-112008-7-82008-8-72008-8-282008-10-212008-11-62008-11-242008-12-122009-1-122009-2-62009-2-242009-3-202009-4-202009-5-62009-5-262009-6-122009-7-22009-8-182009-9-32009-9-172009-10-92009-10-232009-11-62009-11-202009-12-42009-12-182010-1-52010-1-192010-2-22010-2-232010-3-9进口大豆压榨利润黑龙江大豆压榨利润元/吨 【点评】 进口大豆现货压榨利润为8元/吨，黑龙江大豆压榨利润为-367元/吨。资料来源：一德研究院 期货盘面压榨利润 期货盘面压榨利润-800-700-600-500-400-300-200-10002008-10-292008-11-122008-11-262008-12-102008-12-242009-1-92009-1-232009-2-132009-2-272009-3-132009-3-272009-4-132009-4-272009-5-122009-5-262009-6-112009-6-252009-7-92009-7-232009-8-62009-8-202009-9-32009-9-172009-10-92009-10-232009-11-62009-11-202009-12-42009-12-182010-1-52010-1-192010-2-22010-2-232010-3-9元/吨【点评】 期货盘面压榨利润为-528元/吨。本周盘面压榨利润有所回升。 资料来源：一德研究院 图表分析 www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究□研究发现价值 进口大豆到港成本 2500300035004000450050002008-10-282008-11-282008-12-282009-1-282009-2-282009-3-282009-4-282009-5-282009-6-282009-7-282009-8-282009-9-282009-10-282009-11-282009-12-282010-1-282010-2-28DCE大豆主力合约收盘价美豆到港成本 南美大豆到港成本进口大豆到港成本元/吨资料来源：一德期货 6月到港美豆成本为3598元\吨，6月到港南美大豆成本为 3507 元\吨，南北美进口大豆到港成本有所回升 CFTC大豆非商业持仓结构 0.001.002.003.004.005.006.007.002008-01-082008-02-082008-03-082008-04-082008-05-082008-06-082008-07-082008-08-082008-09-082008-10-082008-11-082008-12-082009-01-082009-02-082009-03-082009-04-082009-05-082009-06-082009-07-082009-08-082009-09-082009-10-082009-11-082009-12-082010-01-082010-02-083005007009001100130015001700基金持仓结构CBOT大豆收盘价(美分/蒲式耳)资料来源：一德期货 截止至2010-03-16，CFTC大豆非商业持仓结构为0.96，前一周为1.03。 美豆历年销售进度 0100200300400500600 9-11 9-25 10-9 10-23 11-6 11-20 12-4 12-18 1-1 1-15 1-29 2-12 2-26 3-12 3-26 4-9 4-23 5-7 5-21 6-4 6-18 7-2 7-16 7-30 8-13 8-2705/06年度06/07年度07/08年度08/09年度09/10年度万吨资料来源：一德期货 截止至2010年3月4日，美国周净出口销售-5.07万吨，本年度本年累计销售3576.81万吨。 www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究□研究发现价值 免责声明  本研究报告由一德期货经纪有限公司（以下简称一德期货）向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。  本研究报告属于机密材料，其所载的全部内容仅提供给服务对象做参考之用，并不构成对服务对象的决策建议。一德期货不会视本报告服务对象以外的任何接收人为其服务对象。如果接收人并非一德期货关于本报告的服务对象，请及时退回并删除。  一德期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。本报告所载内容反映的是一德期货在发表本报告当时的判断，一德期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知服务对象。一德期货也不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于服务对象。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。一德期货不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。  本研究报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的一德期货网站以外的地址或超级链接，一德期货不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的仅是便于服务对象使用，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，服务对象需自行承担浏览这些网站的费用或风险。  除非另有说明，所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记均为一德期货的商标、服务标识及标记，所有本报告中的材料的版权均属于一德期货。  一德期货有权在发送本报告前使用本报告所涉及的研究或分析内容。  一德期货版权所有，并保留一切权利。 联系我们  一德期货经纪有限公司 研究院 天津市和平区解放北路188号信达广场16层 300042 ：022-58298788  一德期货经纪有限公司 机构部 天津市和平区解放北路188号信达广场16层机构部 300042 ：022-58298753/58298788-6502  一德期货经纪有限公司 北京营业部 北京市西城区车公庄大街9号五栋大楼B2座10层 100044 ：010-88312088/88312828-8866  一德期货经纪有限公司 上海营业部 上海市中山北路2550号物贸中心大厦1605室 200063 ：021-62573180/62574270  一德期货经纪有限公司 天津营业部 天津市河西区围堤道103号峰汇广场A座1804室 300074 ： 022-28372290/28372193  一德期货经纪有限公司 天津滨海新区营业部 天津经济技术开发区第三大街金融街东区E4C-208 300457：022-59820932/59820933  一德期货经纪有限公司 大连营业部 辽宁省大连市会展中心三层东区301号 116023 ：0411-84806301/84806701  一德期货经纪有限公司 郑州营业部 河南省郑州市未来大道69号未来大厦1806室 450008 ：0371-65612079/65612019  一德期货经纪有限公司 德州营业部 山东省德州市运粮路2号德州粮食物流中心2层 253003 ：0534-5019156/5019160  一德期货经纪有限公司 宁波营业部 浙江省宁波市彩虹北路48号波特曼大厦807室 315040 ：0574-87951915/87951925  全国统一客服热线：4-007-008-365 www.futuresonline.com.cn