PVC：继续盘整,暂且观望

www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究院□研究发现价值 品种日报——聚氯乙烯（PVC） 2010年03月12日 【投资策略】 美元指数收阴，国际油价重现强势；国内紧缩政策导致大宗纷纷收阴。PVC主力合约V1005成交量激增，或显示市场开始活跃。继续观望，今日有望在7400-7600之间震荡。 【今日关注】 紧缩政策对PVC影响几何？ PVC 继续盘整，暂且观望  昨日，PVC主力合约V1005冲高回落，盘中下行幅度较大，午后走势相对平稳。今日开盘7510，收盘7455，较昨日结算价跌75点，跌幅1.00%；成交5.9万手，较昨日增加2.2万手；持仓5.9万手，较昨日增仓934手。  PVC期货市场：PVC主力合约V1005持仓量上升，成交平淡，可见多数投资者处于观望状态。从日K线来看，一方面昨日PVC收于十字星；另一方面，下行受到阻力支撑。整体而言，或将继续盘整。  PVC现货市场：昨日国内多数PVC企业报价维持平稳，也有个别企业因近期出货价格偏低，接单情况较好，库存减少报价试探小幅上涨。而乙烯法PVC企业成本支撑下报价坚挺，但中石化结算价格大幅下调200元/吨的举措给其他乙烯法企业带来无形的销售压力，对市场施以下行的压力。  综合情况：国际方面，美元下行，国际油价上扬；国内方面，紧缩政策致使大宗纷纷收阴，PVC现货市场部分地区气氛开始有好转，期货市场成交量较上一交易日激增持仓量平稳，表明有大量换手行为。 短期内，PVC还将在7500附近盘整。一德研究院：yfb@ydqh.com.cn：（8622）58298788张静静：lizzycheung@hotmail.com：（8622）58298788-6133李煜爽：liyushuang@ydqh.com.cn：（8622）58298788-6116 投资策略 市场分析 一德研究□研究发现价值 PVC期货v1005日K线走势 【点评】布林通道表明PVC处于弱势横盘阶段。 资料来源：一德研究院 PVC指数收盘价、持仓量、成交量走势图 60007000800090002009-5-252009-6-52009-6-162009-6-252009-7-62009-7-152009-7-242009-8-42009-8-132009-8-242009-9-22009-9-112009-9-222009-10-92009-10-202009-10-292009-11-92009-11-182009-11-272009-12-82009-12-172009-12-282010-1-72010-1-122010-1-222010-2-22010-2-112010-3-12010-3-10元/吨020406080100万手持仓量收盘价成交量【点评】成交量激增，持仓企稳。资料来源：一德研究院 PVC注册仓单变化图 -10000-50000500010000150002000025000300002009/07/292009/08/072009/08/182009/08/272009/09/072009/09/162009/09/252009/10/142009/10/232009/11/032009/11/122009/11/232009/12/022009/12/112009/12/222009/12/312010/01/122010/01/212010/02/012010/02/102010/02/262010/03/09手总计增减量 资料来源：一德研究院 图表分析 www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究□研究发现价值 持仓排名 合约代码：v1005 日期：20100311 单位：手 排名 会员简称 成交量 增减量 会员简称 持买仓量增减量会员简称 持卖仓量增减量1 万达期货 7331 2858 浙江永安 3113 12 深圳金汇 5945 0 2 浙江大越 6268 4300 长城伟业 2920 160 浙江永安 2993 -1064 3 浙江永安 3958 2037 新湖期货 2275 101 经易期货 2379 61 4 冠通期货 2871 2617 浙江大越 1652 1316 长城伟业 1581 -12 5 安徽徽商 2175 1070 象屿期货 1399 13 万达期货 1395 485 6 金石期货 2000 1091 中期期货 1307 -143 国贸期货 1308 101 7 浙商期货 1985 1288 东海期货 1263 279 华闻期货 1261 0 8 中期期货 1548 730 浙商期货 823 -102 浙商期货 1229 -51 9 新湖期货 1153 179 南华期货 653 -97 浙江大越 1119 1114 10 南证期货 1068 745 海航东银 619 5 中银国际 980 0 11 东海期货 1040 304 成都倍特 612 -54 中期期货 752 61 12 大连良运 988 342 安徽徽商 608 147 创元期货 702 1 13 银河期货 966 522 鲁证期货 539 -4 东海期货 563 -189 14 集成期货 883 260 浙江中大 506 88 宏源期货 516 2 15 南华期货 839 186 北京中期 482 -73 新湖期货 493 232 16 东吴期货 828 649 招商期货 462 125 国信期货 475 461 17 浙江中大 777 -714 江苏苏物 418 31 南华期货 395 -70 18 鲁能金穗 735 528 江苏弘业 416 -159 浙江新世纪 363 251 19 浙江新华 660 126 广发期货 402 88 江苏弘业 331 2 20 上海中期 617 -1321 银河期货 378 -49 广永期货 286 22 合计 38690 17797 20847 1684 25066 1407 资料来源：大连商品交易所，一德研究院 注册仓单 日期：20100311 单位：手 交割仓库 广东八三0 浦东中储 广州物资 南储广东 华谊天原 尖峰贸易 浙江八三七 浙江国贸 上海安石 总计 增减量仓单数量 1026 3299 216 431 432 2079 1108 5564 252 14479-648 资料来源：大连商品交易所，一德研究院 www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究□研究发现价值 国内部分PVC生产企业2010年03月11日出厂价 生产企业 产能（万吨） 开工率 牌号 价格（元/吨） 涨跌 齐鲁石化 60 80% S1000 7350 -200 天津大沽 80 70% DG1000 7700 山东海化 20 70-80% SG-5 7300 +100 上海氯碱 43 60-70% WS1000 7900 无锡化工 16 60-70% SG-5 7550 河南宇航 40 70-80% SG-5 7200 四川金路 34 80-90% SG-5 7400 四平联化 28 70% SG-5 7250 山西榆社 37 50% SG-5 7200 资料来源：一德研究院 紧缩预期打压商品市场 商品市场全线走软 昨日，商品市场全线走软，因市场担心通胀加速会导致货币政策进一步收紧。白糖跌停，金属、化工和油脂均大跌。 中国2月CPI超过预期，同比增长2.7%。而2月银行贷款减半的数据巩固了政府将进一步抑制过量流动性以及投机活动的忧虑。 现货报价 市场资讯 不过，总体的流动性水平依然宽裕，国内货币政策的退出也不会一蹴而就。而目前商品价格高估并不严重。事实上，中国仍需要进口许多大宗商品原材料以满足需求，考虑到欧美日等主要经济体仍需要非常宽松的货币政策支持，中国单独收紧货币政策能起到的作用也将大大削弱。 总体来说，笔者认为金属和化工品短线走软的概率较大，建议短线多单离场，中线空单继续持有。而农产品多单仍可以少量持有，预计跌幅有限。油价问题已经成了今年全国"两会"关注的焦点，即使市场还是处于供大于求的状态，国内成品油价格即将上调的预期还是越来越强。 www.futuresonline.com.cn 请务必阅读正文后的免责声明部分 一德研究□研究发现价值  本研究报告由一德期货经纪有限公司（以下简称一德期货）向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。  本研究报告属于机密材料，其所载的全部内容仅提供给服务对象做参考之用，并不构成对服务对象的决策建议。一德期货不会视本报告服务对象以外的任何接收人为其服务对象。如果接收人并非一德期货关于本报告的服务对象，请及时退回并删除。  一德期货认为本报告所载内容及观点客观公正，但不担保其内容的准确性或完整性。本报告所载内容反映的是一德期货在发表本报告当时的判断，一德期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告，但没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知服务对象。一德期货也不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于服务对象。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。一德期货不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。  本研究报告可能附带其它网站的地址或超级链接，对于可能涉及的一德期货网站以外的地址或超级链接，一德期货不对其内容负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的仅是便于服务对象使用，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，服务对象需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 免责声明  除非另有说明，所有在本报告中使用的商标、服务标识及标记均为一德期货的商标、服务标识及标记，所有本报告中的材料的版权均属于一德期货。  一德期货有权在发送本报告前使用本报告所涉及的研究或分析内容。  一德期货版权所有，并保留一切权利。  一德期货经纪有限公司 研究院 天津市和平区解放北路188号信达广场16层 300042 ：022-58298788  一德期货经纪有限公司 机构部 天津市和平区