上午会议摘要2010年1月19日，星期二11之12请阅读最后一页上的重要通知。 研究强调 1、王凯莉：对2010年第三季度运营更新的评论[梁颖]莎莎国际宣布其最新的运营结果2010年第三季度。销售收入同比增长10.9％。香港和澳门市场的零售额同比增长8.2％，同店销售增长5％，这要归功于内地游客数量的增加和消费情绪的改善。截至2010年第三季度，零售网络已扩展至168个网点。我们为莎莎有以下投资主题。 1.超过30年的化妆品经营历史，在亚洲市场处于领先地位。即使在亚洲金融危机（1997），非典（2003），金融海啸和甲型H1N1（2009）等经济低迷时期，莎莎公司也实现了稳定的收入增长。我们认为莎莎在应对严峻的运营环境中具有强大的执行能力。 2.高毛利率（〜43％），高股息率（〜4％），高派息率（〜100％）和稳健的资产负债表。 3.在大陆运营中的周转。我们预计大陆业务的亏损将进一步收窄，并最终在2011财年实现收支平衡。我们转换为22x2011PE。 巨集监控零25000200001500010000500009年1月可能-0909年8月09年12月国企指数一年150001200090006000300009年1月09年5月09年8月09年12月资料来源：彭博社招商证券（香港）研究852-3189-6888香港指标最后价格g％CHG恒指21,460.01-194.15-1.00亚太指数最后价格g％CHG高斯1,393.30-1.41-10.00金融32,909.79-133.310.00物产26,818.35-99.840.00实用工具37,205.34-41.980.00工商业11,610.10-211.84-2.00国企指数12,290.26-66.62-1.00恒指4,158.53-75.80-2.00香港宝石学院575.435.5297.00世界指数最后价格g％CHG富时1005,494.3939.021.00DAX 305,918.5542.581.00CAC 403,977.4623.081.00道家10,609.65-100.90-1.00标普5001,136.03-12.43-1.00纳斯达克综合指数2,287.99-28.75-1.00日经22510,832.62-22.460.00台湾证券交易所8,337.82-19.070.00将莎莎百货由买入下调至优于大市，目标价为6.10港元，性病2,333.70-62.65-261.00印度BSE 3014,665.92-437.63-290.00标准普尔/ ASX 2003,971.2036.6093.00恒指一年 上午会议摘要22之12请阅读最后一页上的重要通知。 1 、 中国监管机构可能允许保险公司参与指数期货和保证金交易《上海证券报》周五报道，中国保监会（CIRC）正在考虑允许保险公司参与股指期货交易和保证金交易。中国保监会正在制定允许保险公司参加的行政措施，但尚未宣布发布此类措施的日期。[CIRC（未确认）]评论：我们认为引入股指期货交易和保证金交易将有助于保险公司扩大投资渠道，并从长远来看对保险股产生积极影响。但是，股指期货交易和保证金交易存在高风险，我们认为中国保监会可能会对保险公司的参与施加严格的监管，并遏制投机活动。 （罗im琳） 公司留言1、摩根大通获117亿美元利润摩根大通上周五公布的季度利润为33亿美元，好于预期，使全年利润达到117亿美元。该公司本季度业绩的最大推动力之一是该公司的投资银行业务，该业务盈利19亿美元，主要得益于强劲的债务和股票承销费用。该公司的抵押贷款组合中仍然存在薄弱环节，其银行卡业务，消费贷款和零售业务均遭受了亏损，这表明传统业务尚未恢复，可持续增长的表现并不强劲。[CNNMoney.com]（苏珊娜·孙）2、特步成为第一个出现在英超联赛中的中国运动服装品牌2010年1月18日，特步国际控股有限公司（“特步”或“公司”）宣布与伯明翰国际控股有限公司（“伯明翰国际”，股票代码：2309）签订为期五年的赞助协议。本公司将于2010年8月至2015年5月期间向英国超级联赛足球队伯明翰城市足球队（“伯明翰城足球俱乐部”或“ BCFC”）供应服装。整个期间的赞助费共计9000万港元。此外，特步还将在五年的比赛季节中向伯明翰国际提供价值约 1000万港元的带有 “ Xtep-BCFC”徽标的运动服产品。[公司]评论：2010年是世界杯之年，也是足球之年。金1,136.783.180.00伦敦金属交易所铝2,303.50-2.500.00伦敦金属交易所铜7,500.0070.001.00API煤炭101.00-3.00-3.00货币兑换/债券市场最后价格g％CHG美元/人民币6.830.000.00美元/港元7.760.000.00欧元/美元143.950.100.003-MLibor0.610.000.003-M Shibor1.870.000.0010年期美国国库券产量3.680.000.00布伦特油一年908070605040302010009年1月可能-0909年9月黄金商品一年140012001000800600400200009年1月09年5月09年9月09年12月LME铝质产品一年2500200015001000500009年1月可能-0909年9月1月1日资源：彭博社行业更新全球商品最后价格g％CHG布伦特油76.37-0.150.003,295.00-4.000.00BDI6.610.000.001年期人民币NDF 上午会议摘要32之12请阅读最后一页上的重要通知。特步抓住了足球市场的机遇，成为第一个赞助英超足球队的中国运动服装品牌。 赞助标志着公司快速发展的年轻时尚运动服装品牌进入全球舞台，标志着公司的一个重要里程碑。 近年来，体操，羽毛球，乒乓球，田径，篮球等体育资源被足球以外的一些运动服公司抢夺和拥有，尽管一些国际品牌已经占据了足球市场的绝大部分。 先生。 丁磊表示，公司希望自己能够成为中国足球第一品牌，公司的品牌战略将从2010年改变为“以运动为核心，以时尚为形象延伸”，足球将成为公司的代表体育。 。 英超联赛目前在世界上享有很高的声誉，因此我们认为与伯明翰俱乐部的这种合作不仅将增强产品功能，而且还将帮助特步树立其国际品牌形象。 将来，公司计划在中国大陆开设“ BCFC-XTEP”形象店，并在国际市场开设旗舰店。此外，公司还计划推出系列广告和促销计划，例如让中国玩家每年加入伯明翰俱乐部；在央视体育频道转播英超和伯明翰比赛，并在休赛期邀请伯明翰俱乐部来中国。 我们相信，与伯明翰市足球俱乐部的合作将进一步提高特步品牌资产，并将品牌知名度提高到新的高度。 （赵薇）。经济日历伦敦金属交易所铜合约一年100008000600040002000009年1月可能-0909年9月1月1日BDI一年500045004000350030002500200015001000500009年1月可能-092010年9月9日1月API煤一年12010080604020009年1月可能-0909年9月2010年1月资源：彭博社经济数据香港：零美国：零日期股票代号股票名称收益结果零日期股票代号股票名称发行价零 上午会议摘要54 共12请阅读最后一页上的重要通知。招商证券（香港）每周更新池2010-1-19李科琳剑速快车中性人民币李科琳汽车比亚迪股份有限公司购买人民币李科琳上午会议摘要南京熊猫H中石化上商338 3.13 600688 10.83 293.5南京熊猫H中石化上商338 3.13 600688 10.83 293.5南京熊猫H中石化上商338 3.13 600688 10.83 293.5港口144招商局昂钢-H 347 15.68 000898 13.86 0.523.10评分1.191.191.3824.024.020.72,8792,8943,342于黄岩1199中远太平洋有限公司预计在未来十二个月中将跑赢大盘10.00评分0.110.090.12117.6143.8107.8256208277于黄岩2880大连港PD-H预计在未来十二个月中将跑赢大盘2.60网站ite：http：//www.newone.com.hk0.180.110.1117.528.628.6519567610于黄岩3382天津港发展预计在未来十二个月中将跑赢大盘1.30评分-0.010.100.13-271.027.120.9-10651828于黄岩3378厦门港昂钢-H 347 15.68 000898 13.86 0.51.20网站ite：http：//www.newone.com.hk0.070.090.1018.714.613.1198234267于黄岩航空公司753中国国际航空有限公司预计在未来十二个月中将跑赢大盘4.60网站ite：http：//www.newone.com.hk0.280.180.2420.531.923.93,2822,1952,907于黄岩1055中国南方预计在未来十二个月中将跑赢大盘1.40网站ite：http：//www.newone.com.hk-0.010.040.15-244.761.216.3-962991,190于黄岩670中国东方航空预计在未来十二个月中将跑赢大盘0.20网站ite：http：//www.newone.com.hk0.05-0.06-0.0151.1-42.5-255.3466-659-76于黄岩293国泰航空昂钢-H 347 15.68 000898 13.86 0.512.70评分0.380.571.0037.224.814.11,5002,2333,927于黄岩机场服务44港机工程昂钢-H 347 15.68 000898 13.86 0.591.00评分5.506.408.3018.916.312.51,3013,5105,658于黄岩694北京首都飞机场昂钢-H 347 15.68 000898 13.86 0.54.10网站ite：http：//www.newone.com.hk0.050.110.1888.240.124.5234475786于黄岩商业银行5汇丰控股有限公司广深铁路H 525 3.48 601333 4.94 61.4100.00美元0.460.620.7825.018.614.87,23810,68815,442苏珊娜·孙（Susanna Sun）11恒生BK预计未来十二个月的表现将超过市场指数超过20％120.00评分6.207.409.2018.415.412.411,83314,23817,677苏珊娜·孙（Susanna Sun）939CHINA CONST BA-H广深铁路H 525 3.48 601333 4.94 61.47.40网站ite：http：//www.newone.com.hk0.470.600.7411.69.17.3109,868139,357171,941苏珊娜·孙（Susanna Sun）998中信BK-H广深铁路H 525 3.48 601333 4.94 61.46.50网站ite：http：//www.newone.com.hk0.350.420.4514.412.011.213,84716,70117,832苏珊娜·孙（Susanna Sun）1398IND＆COMM BK -H广深铁路H 525 3.48 601333 4.94 61.47.00网站ite：http：//www.newone.com.hk0.380.490.6013.610.58.6127,269163,862201,161苏珊娜·孙（Susanna Sun）2888标准包机预计未来十二个月的表现将超过市场指数超过20％210.00美元1.651.952.4615.413.010.33,1503,7644,800苏珊娜·孙（Susanna Sun） 上午会议摘要55 共12请阅读最后一页上的重要通知。李科琳比亚迪股份有限