零售行业周报第212期：百货业国企改革预期加大，超市业双线融合预期加强

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2017年10月15日 批发和零售贸易 百货业国企改革预期加大，超市业双线融合预期加强 零售行业周报第212期（2017.10.09-2017.10.13） 行业周报 ◆零售行业情况回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨跌幅分别为1.24%和2.81%，申万商业贸易指数涨跌幅为3.84%，跑赢上证综指和深证成指。 过去一周的主要新闻有： 1）10月11日晚间，永辉超市发布公告称，近日，董事郑文宝先生、叶兴针先生，副总裁谢香镇先生、陈金成先生分别致函公司董事会，表示因个人原因及为继续支持公司成为更开放型的公众公司及科技型零售企业，更好地服务社会及为股东创造更大的价值，各辞去公司董事或副总裁职务。谢香镇、叶兴针、郑文宝均位列永辉十大股东名单，三人各拥有永辉超市1.91%的股份。 2）近期，上海罗森便利有限公司携手南京中央商场集团在南京打造的便利店陆续开业。首批五家门店分别为秣陵路店、绿地之窗店、上水庭院店、丹凤街店、上水云锦店。第二批五家中央商场罗森便利店将于10月底陆续开业。 3）10月13日，富森美发布2017年三季报：2017年前三季度公司实现营业收入9.57亿元，较上年同期增长3.83%；实现归母净利润5.06亿元，较上年同期增长17.18%；实现扣非归母净利润4.91亿元，较上年同期增长14.34%。 过去一周（5个交易日），申万商业贸易指数涨跌幅为3.84%，涨跌幅位列申万一级28个行业的第4位。过去一周28个申万一级行业中26个行业上涨。过去一周涨跌幅排名前三位的行业分别是家用电器、医药生物和食品饮料，涨跌幅分别为5.83%、4.35%和4.22%。过去一周涨跌幅排名后三位的行业分别是有色金属、采掘和钢铁，涨跌幅分别为-2.50%、-1.61%和0.21%。过去一周，零售行业主要的84家上市公司中，68家公司上涨，2家公司持平，9家公司下跌，5家公司停牌。过去一周涨跌幅排名前三位的公司分别是新华都、天音控股和三江购物，涨跌幅分别为33.18%、14.12%和12.33%。过去一周涨跌幅排名后三位的公司分别是供销大集、合肥百货和深圳华强，涨跌幅分别为-7.81%、-3.80%和-3.02%。 ◆零售行业投资策略 展望下周，重庆百货的停牌，加大了国企百货公司，尤其是市值较大的龙头百货企业国企改革预期。而超市业态，随着永辉超市管理层大刀阔斧改革，以及阿里购买新华都部分股权的事件推动，我们建议关注区域民营小市值企业，不排除未来民企超市与线上电商合作的可能性。建议关注：老凤祥、王府井、天虹股份、友阿股份和友好集团。 ◆风险提示： 宏观经济增速未达预期，居民消费需求增速未达预期 增持（维持） 分析师 唐佳睿 CFA CAIA FRM (执业证书编号：S0930516050001) 021-22169161 tangjiarui@ebscn.com 联系人 邬亮 010-58452047 wuliang16@ebscn.com 孙路 021-22169117 sunlu@ebscn.com 程璐 021-22169328 chenglu@ebscn.com 行业主要数据图 5%10%15%20%09-1209-1309-1409-1509-16社会消费品零售总额当月同比增速限额以上企业商品零售总额当月同比增速 行业与上证指数对比图 -10%-3%5%13%20%09-1612-1604-1707-17批发和零售贸易沪深300 相关研报 零售行业周报第211期（2017.9.25-2017. 9.29）：行业趋势向好，线上线下融合明显 ······································ 2017-09-30 零售行业周报第210期（2017.9.18-2017. 9.22）：九月最后一周，个股分化加剧 ······································ 2017-09-22 2017-10-15 批发和零售贸易 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 一、零售行业投资策略 展望下周，重庆百货的停牌，加大了国企百货公司，尤其是市值较大的龙头百货企业国企改革预期。而超市业态，随着永辉超市管理层大刀阔斧改革，以及阿里购买新华都部分股权的事件推动，我们建议关注区域民营小市值企业，不排除未来民企超市与线上电商合作的可能性。建议关注：老凤祥、王府井、天虹股份、友阿股份和友好集团。 二、零售行业情况回顾 过去一周（5个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨跌幅分别为1.24%和2.81%，申万商业贸易指数涨跌幅为3.84%，跑赢上证综指和深证成指。 过去一周的主要新闻有： 1）10月11日晚间，永辉超市发布公告称，近日，董事郑文宝先生、叶兴针先生，副总裁谢香镇先生、陈金成先生分别致函公司董事会，表示因个人原因及为继续支持公司成为更开放型的公众公司及科技型零售企业，更好地服务社会及为股东创造更大的价值，各辞去公司董事或副总裁职务。谢香镇、叶兴针、郑文宝均位列永辉十大股东名单，三人各拥有永辉超市1.91%的股份，上述4人均为永辉元老级员工。 2）近期，上海罗森便利有限公司携手南京中央商场集团在南京打造的便利店陆续开业。首批五家门店分别为秣陵路店、绿地之窗店、上水庭院店、丹凤街店、上水云锦店。第二批五家中央商场罗森便利店将于10月底陆续开业，五家门店分别为南京新街口中心店、江宁九龙湖店、珠江路店、凤凰广场店、三牌楼店。上海罗森便利有限公司是由日本罗森公司控股，经营全年无休、24小时营业的便利店。截止2017年7月底，罗森在华东地区的门店数已超700家，未来3-5年，上海罗森计划与南京中商集团合作，在南京地区开出不少于300家门店。 3）10月13日，富森美发布2017年三季报：2017年前三季度公司实现营业收入9.57亿元，较上年同期增长3.83%；实现归母净利润5.06亿元，较上年同期增长17.18%；实现扣非归母净利润4.91亿元，较上年同期增长14.34%。 过去一周（5个交易日），申万商业贸易指数涨跌幅为3.84%，涨跌幅位列申万一级28个行业的第4位。过去一周28个申万一级行业中26个行业上涨。过去一周涨跌幅排名前三位的行业分别是家用电器、医药生物和食品饮料，涨跌幅分别为5.83%、4.35%和4.22%。过去一周涨跌幅排名后三位的行业分别是有色金属、采掘和钢铁，涨跌幅分别为-2.50%、-1.61%和0.21%。过去一周，零售行业主要的84家上市公司中，68家公司上涨，2家公司持平，9家公司下跌，5家公司停牌。过去一周涨跌幅排名前三位的公司分别是新华都、天音控股和三江购物，涨跌幅分别为33.18%、14.12%和12.33%。过去一周涨跌幅排名后三位的公司分别是供销大集、合肥百货和深圳华强，涨跌幅分别为-7.81%、-3.80%和-3.02%。 2017-10-15 批发和零售贸易 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图表1：近5个交易日零售板块表现情况 （截止日期2017/10/13） 图表2：近20个交易日零售板块表现情况 （截止日期2017/10/13） 0%1%2%3%4%5%09-2910-0910-1010-1110-1210-13商业贸易(申万)上证指数深证成指沪深300 -2%0%2%4%6%09-0809-1409-2009-2610-0910-13商业贸易(申万)上证指数深证成指沪深300 资料来源：Wind资讯 资料来源：Wind资讯 图表3：近60个交易日零售板块表现情况图 （截止日期2017/10/13） 图表4：近120个交易日零售板块表现情况 （截止日期2017/10/13） -6%-3%0%3%6%9%12%07-1407-2808-1108-2509-0809-2210-13商业贸易(申万)上证指数深证成指沪深300 -15%-10%-5%0%5%10%15%04-1805-1006-0206-2307-1408-0408-2509-1510-13商业贸易(申万)上证指数深证成指沪深300 资料来源：Wind资讯 资料来源：Wind资讯 图表5：近一年零售行业主要板块市盈率（TTM，整体法，截止日期2017/10/13） 30354045505560657075802016-102016-122017-022017-042017-062017-082017-10SW一般零售SW专业零售SW商业物业经营 资料来源：Wind资讯 2017-10-15 批发和零售贸易 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 过去一周（5个交易日）A股零售行业重要数据 涨幅前五名个股 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨跌幅(%) 成交额(亿元) 002264.SZ 新华都 14.37 33.18 13.89 000829.SZ 天音控股 11.64 14.12 16.86 601116.SH 三江购物 29.71 12.33 28.06 600774.SH 汉商集团 20.21 11.72 2.22 600858.SH 银座股份 9.01 10.15 2.35 资料来源： Wind资讯 跌幅前五名个股 证券代码 证券简称 收盘价(元) 涨跌幅(%) 成交额(亿元) 000564.SZ 供销大集 5.90 -7.81 8.24 000417.SZ 合肥百货 9.11 -3.80 4.20 000062.SZ 深圳华强 26.30 -3.02 5.11 600280.SH 中央商场 8.44 -1.52 3.14 603708.SH 家家悦 17.21 -1.38 4.80 资料来源： Wind资讯 个股异动情况 序号 代码 名称 异动类型 异动起始日 异动截至日 交易天数 区间股票成交额(万元) 区间涨跌幅(%) 区间换手率(%) 1 000560.SZ 昆百大A 涨跌幅偏离值达7% 2017/10/13 2017/10/13 1 13428.77 18.81 25735.76 2 000564.SZ 供销大集 涨跌幅偏离值达7% 2017/10/10 2017/10/10 1 7362.06 21.75 29723.58 3 000829.SZ 天音控股 涨跌幅偏离值达7% 2017/10/9 2017/10/9 1 10828.17 26.50 6891.78 4 002264.SZ 新华都 涨跌幅偏离值达7% 2017/10/9 2017/10/9 1 7600.03 18.30 7867.17 5 002264.SZ 新华都 涨跌幅偏离值达7% 2017/10/10 2017/10/10 1 6133.63 21.00 6781.84 6 002264.SZ 新华都 涨跌幅偏离值达7% 2017/10/11 2017/10/11 1 13326.14 19.55 6555.25 7 002264.SZ 新华都 连续三个交易日内涨跌幅偏离值累计达20% 2017/10/9 2017/10/11 3 16596.76 11.95 12344.06 资料来源：Wind资讯 2017-10-15 批发和零售贸易 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 大宗交易记录 序号 代码 名称 交易日期 成交价 (元) 当日收盘价(元) 成交量 (万股) 成交额 (万元) 买方营业部 卖方营业部 1 000785.SZ 武汉中商 2017-10-13 12.69 11.68 174.00 2208.06 中国银河证券股份有限公司武汉汉阳大道证券营业部 中银国际证券有限责任公司武汉黄孝河路证券营业部 2 600086.SH 东方