Flash Notes-新加坡：电子和制药行业疲软将打击NODX

网址：www.uobgroup.com/research电子邮件：EcoTreasury.Research@uobgroup.com大华银行经济财政研究公司注册号193500026Z弗朗西斯黄褐色苏梅2014年6月17日，星期二Flash笔记新加坡：电子和医药行业疲软可能打击NODX新加坡5月份非石油国内出口（NODX）意外下降6.6％，扭转了4月份同比增长0.9％的局面，并且低于市场预期的同比增长0.5％的预期。 NODX的业绩不佳主要归因于电子和制药领域的下降。经季节性调整后的月比，NODX下降了7.5％，4月份为-9.0％。5月份NODX收缩是由于非电子和电子NODX下降所致。5月电子产品出口连续第22个月下降（同比下降-16.3％），主要是由于与PC相关的产品类别（例如IC（-16.2％），部分PC（-18.6％）和消费者）疲软电子产品（-57.8％）出口。新加坡的电子NODX继续表现差一个月，2014年前5个月，电子产品在整个NODX中的平均份额下降至28.7％。相比之下，仅仅10年前，NODX的一半以上（50.6％）与电子相关。实际上，自2010年10月以来，电子出口价值一直呈下降趋势，进一步远离非电子产品出口的改善（图1）。话虽如此，这表明在当前劳动力市场紧缩的情况下，随着经济结构的调整，新加坡的出口正朝着其他产品领域多元化发展。5月份非电子NODX同比收缩2.4％，扭转了一个月前同比增长5.5％的趋势。 5月份的下降是由药品（-26.3％），专用机械（-13.1％）和飞机零件（-30.2％）放缓所致。5月，非石油再出口（NORX）也同比下降了6.6％，扭转了此前连续13个月的正增长。部分原因可能是由于去年同月基数较高，NORX同比增长18.2％。继上个月同比增长10.6％之后，5月份电子NORX同比增长1.9％，这归因于二极管和晶体管（+46.6％），IC（+ 2.6％）和消费者的增长电子（+ 7.6％）细分。但是，非电子NORX同比增长了2.4％，同比下降了10.9％。船舶和船体结构的收缩（-98.6％），光学产品（-48.6％）和活塞工程师（-20.6％）的收缩使它受到压制。尽管最新的5月份全球PMI显示全球经济以2013年9月以来的最快速度增长，但主要来自发达市场，而发达市场的增长是2011年2月以来最快的。但是，新兴市场的风险来自PMI数字显示又一个月停滞。伊拉克持续不断的冲突可能导致油价上涨，可能会降低新加坡出口国的增长率。此外，4月份的工业生产报告显示，由于“企业特有的因素”，半导体产量的下降可能会持续到今年剩余的时间。因此，我们将全年NODX增长预测下调至4％从我们先前的7％预测值，尽管仍高于贸易机构今年的1-3％增长预测值。图表1：非电子产品出口约占NODX总值的70％NODX：电子产品NODX：非电子产品12,000新加坡的NODX细分市场10,0008,0006,0004,000电子出口2,000自2010年10月以来下降百万新元（3mma）0199820012004200720102013资料来源：CEIC 网址：www.uobgroup.com/research电子邮件：EcoTreasury.Research@uobgroup.comFlash笔记6月17日，星期二2014第2页可能NODX受电子和制药业疲软打击指标（％y / y）3月144月145月14总NODX-6.60.9-6.6电子产品-16.1-8.7-15.3集成电路-18.9-5.3-16.2PC零件-38.6-10.6-18.6磁盘媒体产品-11.7-7.513.1IC零件50.833.4-9.6其他-14.4-18.4-24.7非电子类-2.45.5-2.4化学品总量-12.15.4-5.7医药品-44.6-2.0-26.3石化产品43.121.430.7资料来源：IE新加坡免责声明：此分析基于对公众可用的信息。尽管此处包含的信息被认为是可靠的，但大华银行集团不对准确性或完整性做任何陈述。此外，此处包含的观点和预测反映了我们截至分析之日的观点，如有更改，恕不另行通知。大华银行集团可能在此处提到的货币和金融产品中拥有头寸，并可能影响其交易。在进行任何拟议的交易之前，在不依赖大华银行集团或其关联公司的情况下，读者应确定该交易的经济风险和优点，以及法律，税务和会计特征及后果，并应使读者能够承担这些风险。本文档及其内容是大华银行集团的专有信息和产品，不得复制或以其他方式复制。