5月14日国务院常务会议点评：政策继续保持定力,生产性服务业难扛稳增长大旗
www.jztzw.net 中国证券研究报告网 最多、最好用研究报告服务商中国证券研究报告网 最多、最好用研究报告 服务商www.jztzw.netwww.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net 本公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读正文后免责条款部分 国务院总理李克强5月14日主持召开国务院常务会议，部署加快生产性服务业重点和薄弱环节发展促进产业结构调整升级，讨论通过《中华人民共和国食品安全法（修订草案）》。 对此我们认为，加快生产性服务业发展有利于促进产业结构调整升级，属于长期性政策，但对短期经济增长的作用有限。在4月融资数据和经济数据继续全面滑坡的背景下，宏观政策继续“保持定力”，产业政策仍然延续简政放权思路，短期仍难期待大规模稳增长政策出台。不过，同为“调结构”，相比于淘汰落后产能，加快发展生产性服务业对短期稳增长至少没有负面效果，可视为“调结构”大方向内部的微调。结合4月政治局会议中将“促改革”与“调结构”的顺序进行对换来看，“稳增长”问题可能已受到决策层的更大重视。 一、加快发展生产性服务业的内在逻辑 1、什么是生产性服务业？服务业中为生产者提供作为中间投入的服务的部门与行业统称“生产性服务业”。这一概念是基于对服务业功能分类的角度提出的。从直观角度理解，生产性服务业服务的对象是生产部门，而非消费部门。 2、为什么是生产性服务业？（1）生产性服务业可与制造业等生产部门形成互动。生产性服务业的壮大是制造业发展到一定阶段之后的必然结果，是经济发展和市场化水平提高的产物。而中国的制造业发展已相对完善，此时提出发展生产性服务业，既可充分利用制造业的优势，又可与制造业形成良性互动。（2）相比而言，生活性服务业不仅增加值规模有限，对于经济结构转型升级的意义也较小。本次会议新闻稿也只是在最后顺带提到生活性服务业，而在今年的政府工作报告中，亦没有提及生活性服务业和低端服务业。 二、宏观政策继续“保持定力”，产业政策思路未变 1、宏观政策继续“保持定力”。刚刚公布的4月融资数据和经济数据均低于市场预期，经济仍存进一步失速的风险。此时召开的国务院常务会议并未直接针对稳增长，而是延续了此前的“简政放权”类产业政策思路，预计近期内出台全面稳增长政策的可能性很小。 2、本次会议对加快生产性服务业发展的措施仍延续此前的产业政策思路。即放宽准入、减少审批、鼓励社会资本参与、税收优惠、融资便利等。此外，从4月30日的国务院常务会议部署了支持外贸稳定增长和优化结构有关工作，到5月15日国务院办公厅下发《关于支持外贸稳定增长的若干意见》，前后相隔半个月。按照类似路径，近期可能会有加快发展生产性服务业的落地政策出台。 三、仍属长期政策，短期影响有限，但反映了政策思路微调 加快生产性服务业发展依然属于“调结构”的一方面，在今年的政府工作报告中也将其放在“产业结构调整”一节中，其对经济产生作用需要较长时间。不过相比“调结构”的另外一大方面淘汰落后产能，加快生产性服务业发展至少不对“稳增长”构成负面影响，可视为“调结构”大方向内部的微调。结合4月底政治局会议将经济工作目标由去年12月中央经济工作会议时的“稳增长、调结构、促改革”调整为“稳增长、促改革、调结构、惠民生、防风险”，即将“调结构”和“促改革”的顺序对换来看，“调结构”已经有所让位于“稳增长”了，“稳增长”问题可能已受到决策层的更大重视。 证券投资报告 分析师 胡泽利 S1080511020001 研究助理 沈弼凡 S1080114030002 电 话： 0755-25838254 邮 件： shenbifan@fcsc.com 政策继续保持定力，生产性服务业难扛稳增长大旗 ——5月14日国务院常务会议点评 2014年5月15日 宏观经济 宏观点评报告 wwwww1 www.jztzw.net 中国证券研究报告网 最多、最好用研究报告服务商中国证券研究报告网 最多、最好用研究报告 服务商www.jztzw.netwww.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net 第一创业证券股份有限公司 First Capital Securities Corporation Limited 研究报告 请务必阅读正文后免责条款部分 2 附：5月14日国务院常务会议新闻通稿 李克强主持召开国务院常务会议 部署加快生产性服务业重点和薄弱环节发展促进产业结构调整升级 讨论通过《中华人民共和国食品安全法（修订草案）》 国务院总理李克强5月14日主持召开国务院常务会议，部署加快生产性服务业重点和薄弱环节发展促进产业结构调整升级，讨论通过《中华人民共和国食品安全法（修订草案）》。 会议认为，按照《政府工作报告》部署，加快发展生产性服务业，是向结构调整要动力、促进经济稳定增长的重大措施，既可以有效激发内需潜力、带动扩大社会就业、持续改善人民生活，也有利于引领产业向价值链高端提升，实现服务业与农业、工业等在更高水平上有机融合，推动经济提质增效升级。 会议指出，要更多依靠市场机制和创新驱动，重点发展研发设计、商务服务、市场营销、售后服务等生产性服务，促进提升国民经济整体素质和竞争力。一是加强新材料、新产品、新工艺研发应用，鼓励设立工业设计企业和服务中心，发展研发设计交易市场。二是建设物流公共信息平台和货物配载中心，加快标准化设施应用，推进第三方物流与制造业联动发展。三是提高信息技术服务水平，促进工业生产流程再造和优化。加快农村互联网基础设施建设。推广合同能源管理，积极发展社会化节能环保服务体系。四是推广制造施工设备、运输工具、生产线等融资租赁，创新抵押质押、发行债券等金融服务。发展战略规划、营销策划、知识产权等咨询服务。五是鼓励服务外包，加快发展第三方检验检测认证服务。大力培养生产性服务业急需的高端人才和创新团队。 会议要求，要进一步深化改革开放，放宽市场准入，减少前置审批和资质认定项目，鼓励社会资本参与发展生产性服务业。简化审批程序，提高生产性服务业境外投资便利化程度，提升中国企业竞争力。有序放开建筑设计、会计审计、商贸物流等领域外资准入限制。完善财税、土地、价格等相关政策。研发设计、检验检测认证、节能环保等生产性服务业企业，可申请认定高新技术企业，享受相应所得税优惠。尽快将“营改增”试点扩大到服务业全领域。鼓励金融机构采取多种方式，拓宽企业融资渠道。有关部门要抓紧制定配套措施，为生产性服务业创造良好发展环境。 会议强调，要继续大力发展生活性服务业，在抓紧落实健康、养老服务和信息消费等方面支持政策的同时，围绕群众迫切需要，采取有力措施，丰富文化、医疗、旅游等服务供给，提高服务水平。使生活性、生产性服务业协同并进，为经济社会持续健康发展打造新引擎。 会议原则通过《中华人民共和国食品安全法（修订草案）》。指出，保障食品安全关系每个消费者切身利益。修订食品安全法体现了党和政府对人民群众生命健康安全的高度重视。修订草案重点作了以下完善。一是对生产、销售、餐饮服务等各环节实施最严格的全过程管理，强化生产经营者主体责任，完善追溯制度。二是建立最严格的监管处罚制度。对违法行为加大处罚力度，构成犯罪的，依法严肃追究刑事责任。加重对地方政府负责人和监管人员的问责。三是健全风险监测、评估和食品安全标准等制度，增设责任约谈、风险分级管理等要求。四是建立有奖举报和责任保险制度，发挥消费者、行业协会、媒体等监督作用，形成社会共治格局。会议决定，修订草案经进一步修改后提请全国人大常委会审议。 wwwww2 www.jztzw.net 中国证券研究报告网 最多、最好用研究报告服务商中国证券研究报告网 最多、最好用研究报告 服务商www.jztzw.netwww.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net www.jztzw.net 第一创业证券股份有限公司 First Capital Securities Corporation Limited 研究报告 本公司具备证券投资咨询业务资格 请务必阅读本页免责条款部分 免责声明： 本报告仅供第一创业证券股份有限公司（以下简称“本公司”）研究所的客户使用。本公司研究所不会因接收人收到本报告而视其为客户。若本报告的接收人非本公司的客户，应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问。 本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。 本报告可能在今后一段时间内因公司基本面变化和假设不成立导致的目标价格不能达成的风险。 我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。本公司不会承担因使用本报告而产生的法律责任。 本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。 本报告版权归本公司所有，未经本公司授权，不得复印、转发或向特定读者群以外的人士传阅，任何媒体和个人不得自行公开刊登、传播或使用，否则本公司保留追究法律责任的权利；任何媒体公开刊登本研究报告必须同时刊登本公司授权书，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，并自行承担向其读者、受众解释、解读的责任，因其读者、受众使用本报告所产生的一切法律后果由该媒体承担。任何自然人不得未经授权而获得和使用本报告，未经授权的任何使用行为都是不当的，都构成对本公司权利的损害，由其本人全权承担责任和后果。 市场有风险，投资需谨慎。 投资评级： 评级类别 具体评级 评级定义 股票投资评级 强烈推荐 预计6个月内，股价涨幅超同期市场基准指数20%以上 审慎推荐 预计6个月内，股价涨幅超同期市场基准指数5-20%之间 中性 预计6个月内，股价变动幅度相对基准指数介于±5%之间 回避 预计6个月内，股价表现弱于市场基准指数5%以上 行业投资评级 推荐 行业基本面向好，行业指数将跑赢基准指数 中性 行业基本面稳定，行业指数跟随基准指数 回避 行业基本面向淡，行业指数将跑输基准指数 第一创业证券股份有限公司 深圳市罗湖区笋岗路12号中民时代广场B座25-26层 TEL:0
