钢铁行业周报：高炉事故频发，督促安全生产恐收缩供给

1 2017年9月3日 中航证券金融研究所 分析师：彭海兰 证券执业证书号：S0640517080001 研究助理：梁晨 证券执业证书号：S0640115080051 邮箱：liangc@avicsec.com 钢铁行业周报： 高炉事故频发，督促安全生产恐收缩供给 行业分类：钢铁 股市有风险 入市须谨慎 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文后的免责条款部分 联系地址：深圳市深南大道3024号航空大厦29楼 公司网址：www.avicsec.com 联系电话：0755-83692635 传真：0755-83688539 行业投资评级 增持 申万钢铁指数(17.9.1) 3472.31 申万钢铁指数涨跌幅 9.73% 基础数据（17.09.01） 上证指数 3367.12 深证成指 10880.56 沪深300 3830.54 创业板指 1865.25 近一年钢铁板块与沪深300指数走势对比图 资料来源：wind，中航证券金融研究所 -10%10%30%50%钢铁(申万) 沪深300  板块表现：本周钢铁（申万）板块大幅上涨，涨幅为9.73%，沪深300上涨0.92%，大幅跑赢沪深300指数8.81个百分点。在28个申万一级行业中，排名为第1位。钢铁板块在钢厂基本面大好的背景下再次冲高。  钢价表现：  涨跌不一、持平调整：国内市场钢价在上周上涨后，本周持平调整，Myspic综合钢价小幅下跌0.08%，具体来看，各钢种价格涨跌不一，整体表现为长弱板强，其中热卷、中厚板价格小幅上涨，指数涨幅分别为0.60%和0.15%。螺纹、冷板以及线材价格小幅下跌，指数跌幅分别为0.29%、0.35%和0.16%。  库存表现：  库存继续小幅回升：本周社会库存总量为975.09万吨，环比上升1.63%，螺纹仍为补库主力。社会库存已经连续3周小幅增长，尽管如此库存依然处于低位，对未来钢价起到较大支撑，而能否成为其上行动力，仍需持续关注库存变化。  原材料表现  铁矿石：本周铁矿石价格小幅下行，MyIpic铁矿石综合指数为79.60，周环比下降1.24%。进口矿指数为67.30，周涨幅为-1.46%，国产矿涨幅为-0.71%。从铁矿石港口库存来看，本周港口库存下降54万吨至1.34亿吨，大中型钢铁企业进口铁矿石平均库存可用天数减少至25.5天，周环比减少0.5天。  焦炭：本周国内焦炭市场价格基本保持稳定，截至本周五，唐山二级冶金焦价格报收于2090元/吨，与上周持平。东北、华东地区二级冶金焦平均价与上周持平，华北地区下跌7元/吨，、西北、中南地区分别上涨33元/吨、86元/吨。  高炉事故频发  本钢高炉“大爆炸”：9月1日上午10时15分，本钢板材炼铁厂新一号高炉发生火情，目前没有人员伤亡报告。  武安某高炉发生火情：9月3日上午10:30许，河北省邯郸市武安2672钢厂高炉因脱硫设备故障发生火情，现场浓烟滚滚发现明火，消防人员已赶到现场进行处置，截至目前没有人员伤亡报告。  核心观点  本周在钢铁股市大好，钢价，原材料价格基本稳定的情况下，接连传出3起钢厂生产事故，这直接敲响了安全生产的警钟。从今年实施去产能后，钢企利润大幅上涨，且供给面偏紧，直接导致高炉产能利用率的高位运行，高炉的高负荷运作使得安全事故发生的几率不断扩大，进而促使了事故的发生。火情之后或迎来更加严格的安检，外加采暖季的环保检查，未来供给面临更大的收缩可能，预计钢价存在一波上行动力。推荐业绩亮眼，环保限产受益的板块龙头如宝钢股份、南钢股份、韶钢松山、新钢股份、ST*华菱等。  风险提示：原材料价格、利率上行过快，钢铁行业需求超预期波动。 2 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [钢铁行业周报] 目录 一、板块表现：阔步上涨，周行业涨幅第一 ............................. 4 1.1、行业板块表现 ............................................................................................... 4 1.2、行业个股表现 ............................................................................................... 5 二、钢价表现：涨跌不一，持平调整 ................................... 6 三、库存表现：连续三周小幅增长，仍需关注 ........................... 7 四、原材料分析：矿石小幅下行，焦煤保持稳定 ......................... 8 4.1、铁矿石 ........................................................................................................... 8 4.2、焦炭 ............................................................................................................... 9 五、盈利测算：焦煤上行较快，利润小幅缩水 ........................... 9 六、本周要闻 ...................................................... 10 七、风险提示 ...................................................... 10 3 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [钢铁行业周报] 图表 1：申万钢铁指数与各指数走势对比 ......................................................... 4 图表 2：申万一级行业本周内涨跌幅对比 ......................................................... 4 图表 3：本周钢铁行业个股表现情况 ................................................................. 5 图表 4：Myspic钢价指数 .................................................................................... 6 图表 5：本周主要城市钢材价格变化（元/吨） ............................................... 6 图表 6：主要钢材品种社会库存季节图（万吨） ............................................. 7 图表 7：MyIpic铁矿石综合指数 ........................................................................ 8 图表 8：国内外矿石价格（美元/吨，元/吨） ................................................. 8 图表 9：主要港口进口铁矿石库存情况（万吨） ............................................. 8 图表 10：大中钢厂进口铁矿石平均库存可用天数 ........................................... 8 图表 11：各地区二级冶金焦平均价（元/吨） ................................................. 9 图表 12：唐山二级冶金焦价格走势（元/吨） ................................................. 9 图表 13：全国钢厂盈利率（%） ......................................................................... 9 图表 14：主要钢材品种测算吨钢毛利（元/吨） ............................................. 9 4 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [钢铁行业周报] 一、板块表现：阔步上涨，周行业涨幅第一 1.1、行业板块表现 本周钢铁（申万）板块大幅上涨，涨幅为9.73%，上证指数上涨1.07%，深证成指上涨2.08%，沪深300上涨0.92%，创业板指上涨2.89%，大幅跑赢沪深300指数8.81个百分点。在28个申万一级行业中，排名为第1位。本周大盘整体上涨，沪指在突破3300点大关后，本周稳定在3360点左右波动、深指，创业板本周涨幅明显，钢铁板块在钢厂基本面大好的背景下再次冲高。 图表 1：申万钢铁指数与各指数走势对比 资料来源：wind，中航证券金融研究所 图表 2：申万一级行业本周内涨跌幅对比 资料来源：wind，中航证券金融研究所 0.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.00-30.00%-20.00%-10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%成交金额(百万元) 钢铁(申万) 上证指数 深证成指 沪深300 创业板指 -4.00%-2.00%0.00%2.00%4.00%6.00%8.00%10.00%12.00%钢铁 有色金属 采掘 非银金融 电子 计算机 化工 轻工制造 传媒 综合 农林牧渔 交通运输 电气设备 休闲服务 机械设备 建筑材料 商业贸易 食品饮料 纺织服装 通信 医药生物 公用事业 汽车 房地产 建筑装饰 国防军工 家用电器 银行 5 中航证券金融研究所发布 证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责声明部分 [钢铁行业周报] 1.2、行业个股表现 本周钢铁板块个股表现上涨明显。在申万钢铁行业29只股票中（去除停牌股票），除*ST科沪下跌外，其余个股股票全部飘红。韶钢松山、凌钢股份、柳钢股份领涨，涨幅分别为42.54%、37.75%、30.07%。唯一下跌*ST科沪 图表 3：本周钢铁行业个股表现情况 序号 股票名称 周涨跌幅% 月涨跌幅% 周换手率% PE(TTM)倍 1 韶钢松山 42.54 10.06 41.16 22.42 2 凌钢股份 37.75 10.05 40.67 25.40 3 柳钢股份 30.07 2.53 15.69 38.46 4 新钢股份 27.71 4.19 20.77 20.12 5 南钢股份 23.27 6.66 23.64 17.93 6 安阳钢铁 21.73 9.92 41.31 220.37 7 鞍钢股份 18.46 6.82 8.30 18.05 8 *ST华菱 18.29 4.97 8.34 28.56 9 武进不锈 16.69 10.01 54.46 40.70 10 马钢股份 16