www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 银河中小盘周报 ● 中小市值 2014年3月23日 反弹不改市场谨慎预期 -中小盘周报（20140317-20140321） 谨慎推荐 维持评级 核心观点: （一） A股市场本周触底回升 3月21日，上证综指收于2074.62点，本周该指数累计上涨2.16%。深证综指收于1084.5点，本周累计上涨0.96%。沪深300收于2158.80点，累计上涨1.69%。中小板指收于4801.26点，累计下跌0.69%。创业板指收于1419.84点，累计下跌0.99%。 本周市场估值水平小幅上调。沪深300本周五市盈率8.34倍；中小板本周五市盈率36.76倍；创业板本周五市盈率61.13倍。 （二） 本周整体市场成交额小幅回升，资金流入权重股 本周沪深300成交额为2995.56亿元，日均成交额为599.11亿元，环比上周上升5%。本周，沪深两市累计净流出资金235亿元，流出金额环比上周下降34.0%。其中，本周沪深300资金流出45.88亿元，流出资金环比上周下降46.4%；中小板资金流出54.02亿元，流出资金环比上周下降32.3%；创业板本周资金流出42.08亿元，流出资金环比上周上升11.7%。 （三） 美股本周道指上涨1.48%、标普上涨1.38%、纳斯达克涨0.74% 本周经济数据表明美国经济加速增长，乌克兰局势有所缓和成为推动全周股市上扬的动力。其中，（1）美国2月未季调CPI同比升幅放缓至1.1%；（2）美国四季度经常帐赤字缩窄至811.2亿美元创14年新低；（3）美国2月工业产出环比上升0.6%好于预期；（4）美国3月费城联储制造业指数大幅升至9.0超出预期；（5）美国3月15日当周初请失业金人数升至32.0万好于预期。 道琼斯工业指数报16302.64点，周涨1.48%；纳斯达克指数报4276.79点，周涨0.74%；标普500指数报1866.49点，周涨1.38%。 （四）下周投资观点 上周五优先股试点刺激权重股大涨，A股整体反弹，但市场情绪、预期和基调仍以谨慎防御、中性偏弱为主。从基本面来看，经济预期偏弱、资金面趋紧、政策改革红利难改短期经济出清，以及年报成长股业绩预期下调、IPO即将重启等因素仍将制约股市的上行空间。 我们维持对市场谨慎的观点，我们的投资建议是涨时重势，跌时重质，降低仓位，安全至上，不做左侧，关注宏观，右侧交易。我们仍然建议关注具备业绩增长潜力、估值具有安全边际的中小盘成长股，短期看好民营资本进军油气领域，有业绩支撑的医药、消费板块的投资机会。 分析师 杨华超 ：（8621）2025 2681 ：yanghuachao@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130512050003 戴卡娜 ：（8610）66568028 ：daikana@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130512080002 王绪丽 ：（8621）20252643 ：wangxuli@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130512090003 特别鸣谢： 张熙 ：（8610）83574030 ：zhangxi_yj@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130112050222 对本报告的编制提供信息 行业研究报告/中小盘 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、下周投资观点及关注事件 .............................................................................................................................. 2 二、指数表现回顾 ................................................................................................................................................ 2 （一） 周涨跌幅 ................................................................................................................................................................. 2 （二） 估值情况 ................................................................................................................................................................. 3 （三） 量价关系.................................................................................................................................................................. 3 三、行业及个股表现回顾 ..................................................................................................................................... 5 （一） 各行业表现情况 ..................................................................................................................................................... 5 （二） 各概念表现情况 ..................................................................................................................................................... 5 （三） 个股表现情况 ......................................................................................................................................................... 6 四、港股、美股市场动态 ..................................................................................................................................... 7 （一） 港股、美股市场回顾 .............................................................................................................................................. 7 （二） 国内外重要科技新闻 ............................................................................................................................................ 13 五、重点公司盈利预测与投资建议 ...................................................................................................................... 14 行业研究报告/中小盘 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 2 一、下周投资观点及关注事件 上周五优先股试点刺激权重股大涨，A股整体反弹，但市场情绪、预期和基调仍以谨慎防御、中性偏弱为主。从基本面来看，经济预期偏弱、资金面趋紧、政策改革红利难改短期经济出清，以及年报成长股业绩预期下调、IPO即将重启等因素仍将制约股市的上行空间。 我们维持对市场谨慎的观点，我们的投资建议是涨时重势，跌时重质，降低仓位，安全至上，不做左侧，关注宏观，右侧交易。我们仍然建议关注具备业绩增长潜力、估值具有安全边际的中小盘成长股，短期看好民营资本进军油气领域，有业绩支撑的医药、消费板块的投资机会。 二、指数表现回顾 （一） 周涨跌幅 A股市场本周有所回升。3月21日，上证综指收于2074.62点，本周该指数累计上涨2.16%。深证综指收于1084.5点，本周累计上涨0.96%。沪深300收于2158.80点，累计上涨1.69%。中小板指收于4801.26点，累计下跌0.69%。创业板指收于1419.84点，累计下跌0.99%。 图 1:本周各板块周涨跌幅情况 资料来源:WIND, 中国银河证券研究部 行业研究报告/中小盘 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 3 图 2:中小板指数VS沪深300 资料来源:WIND, 中国银河证券研究部 图 3:创业板指数VS沪深300 资料来源:WIND, 中国银河证券研究部 （二） 估值情况 本周市场估值水平小幅上调。沪深300本周五市盈率8.34倍，较今年3月14日上升0.15倍；中小板本周五市盈率36.76倍，较3月14日上升0.31倍；创业板本周五市盈率61.13倍，较3月14日下降0.03倍。 图 4: 沪深300、中小板、创业板估值情况 资料来源:WIND, 中国银河证券研究部 （三）量价关系 本周整体市场成交额小幅回升。本周沪深300成交额为2995.56亿元，日均成交额为599.11亿元，环比上周上升5%；本周中小板累计成交额为702.25亿元，日均成交额为140.45亿元，环比上周上升2%；创业板本周累计成交额为547.83亿元，日均成交额为109.57亿元，环比上周上升15%。 行业研究报告/中小盘 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 4 图 5：中小板、创业板成交额（单位：亿元） 资料来源:WIND, 中国银河证券研究部、 图 6：沪深300成交额（单位：亿元） 资料来源:WIND, 中国银河证券研究部 本周，沪深两市累计净流出资金235亿元，流出金额环比上周下降34.0%。其中，本周沪深300资金流出45.88亿元，流出资金环比上周下降46.4%；中小板资金流出54.02亿元，流出资金环比上周下降32.3%；创业板本周资金流出42.08亿元，流出资金环比上周上升11.7%。 图 7：沪深300、中小板、创业板资金流动情况（单位：亿元） 资料来源:WIND, 中国银河证券研究部 从各行业资金流向来看，本周A股除银行、房地产、建筑材料行业外均出现资金净流出。医药生物和电子行业继续流出资金较多，本周分别流出23和24亿元；银行行业本周流入10.5亿元。 图 8：各行业资金净流动情况（单位：亿元） 资料来源:WIND, 中国银河证券研