国际宏观资讯周报2019年第27期

2019年7月09日-7月15日  2019年第27期 国际宏观资讯周报 www.ccxi.com.cn 国际业务部 刘寒冰 010-66428877-246 hbliu@ccxi.com.cn 杜凌轩 010-66428877-279 lxdu@ccxi.com.cn 王家璐 010-66428877-451 jlwang@ccxi.com.cn 于 嘉 010-66428877-242 jyu@ccxi.com.cn 张晶鑫 010-66428877-243 jxzhang@ccxi.com.cn 朱琳琳 010-66428877-570 llzhu@ccxi.com.cn 其他联系人 张婷婷 010-66428877-203 ttzhang@ccxi.com.cn 本周头条： 发达经济体  美国 美国6月核心CPI创一年半以来最大增幅  欧洲 欧央行会议纪要：需要为欧元区经济提供更多刺激措施 意大利央行预计意经济仅增0.1% 瑞士6月采购经理人指数跌至2012年以来最低水平  日本 日本向韩方表示加强出口管制不违反WTO规定 日本各党在参院选战最后一个周日展开消费税论战 新兴经济体  南非财政部：南非财政前景面临重大风险 中期预算反映政府债务与GDP比率扩大  俄罗斯1-5月财政盈余约400亿美元 6月国际储备增长4.7%  菲律宾出口小幅反弹致贸易逆差缩小  国际货币基金组织批准对巴60亿美元援助计划 大宗商品  中东紧张局势叠加库存超降及恶劣天气 WTI原油涨4.69% 主权信用级别调整  穆迪将阿根廷主权信用展望由稳定下调至负面，主权信用级别维持B2  惠誉将土耳其主权信用级别由BB下调至BB-，主权信用展望维持负面  穆迪维持韩国主权信用评级Aa2不变 差快报 国际宏观资讯周报 2 国际宏观动态  美国 1、美国6月核心CPI创一年半以来最大增幅 7月11日，美国劳工统计局公布了美国6月消费者物价指数报告显示，6月总体CPI同比上升1.6%，不及预期；但核心CPI同比上升2.1%，超过预期。美国核心CPI创近一年半以来最大增幅，商品和服务行业成本稳定增长，但这可能不会改变美联储本月降息的预期。此前，美联储两位高官都表示过对低通胀的担忧。美联储主席鲍威尔表示，持续的低通胀令人担忧，较低的通胀可能会导致短期利率的下降。美联储不希望像日本那样走上长期低通胀的道路，并将强烈致力于达成2%的通胀目标。此外，同时公布的美国至7月6日当周初请失业金人数录得20.9万人，前值为22.1万人，预期值为22.3万人。美国初期请失业金人数降至3个月低位，持续走强的劳动力市场可能提振放缓的经济。  欧洲 1、欧央行会议纪要：需要为欧元区经济提供更多刺激措施 7月11日，欧洲央行发布了6月货币政策会议纪要。纪要显示，鉴于宏观经济不确定性增加，欧洲央行政策制定者一致同意需要为欧元区经济提供更多刺激措施，并做好准备进一步放宽货币政策立场。采取行动的选项包括改变指引、降息和购买债券，也可能采取“更具战略性”的行动。近期，欧元区的经济数据喜忧参半，虽然2019年第一季度实际GDP增速出人意料地反弹，环比增长0.4%。但进一步的经济数据和调查数据显示，第二季度和第三季度的经济增长有所放缓。会议纪要指出，第一季度经济活动数据好于预期部分得益于暂时性因素，全球经济逆风继续对欧元区前景构成压力，地缘政治因素相关的不确定性持续存在、贸易保护主义威胁日益加剧以及新兴市场的脆弱性，将持续拖累欧元区的经济增长。目前，欧洲央行已经将2019年实际GDP预期增长率下调至1.2%，未来两年为1.4%。 2、意大利央行预计意经济仅增0.1% 差快报 国际宏观资讯周报 3 7月12日，意大利央行公布季度经济报告，预计意大利经济今年将放缓，仅增长0.1%，略低于0.2%的政府官方预测，之后将温和复苏，预计2020年和2021年的增长率分别为0.8%和1.0%。意大利央行表示，从明年开始，预算政策的不确定性加剧，可能在金融市场引发新的动荡，并影响企业的投资计划。 3、瑞士6月采购经理人指数跌至2012年以来最低水平 6月瑞士制造业采购经理人指数PMI跌至2012年10月以来的最低水平，连续第三次低于50点的门槛。6月采购经理人指数（PMI）下跌0.9点至47.7点，低于此前AWP经济学家预计的48.0和48.9之间。制造业产量连续第四次下降，6月份下滑0.6点至48.2点，低于50点的增长门槛。与5月相比，6月的订单情况有所恶化。“积压”显著下降3.1点，达到43.5点，创2012年9月以来的最低水平，订单连续四个月出现下滑。6月劳动力市场趋好，重新回到增长区，达到51.4点，在经济前景黯淡的情况下瑞士劳动力市场仍旧稳固。  日本 1、日本向韩方表示加强出口管制不违反WTO规定 7月12日，日韩两国政府在东京都内就日本对韩加强半导体材料出口管制一事召开了工作级别的首次会议。据日本政府相关人士称，日方已向韩方说明这仅是安全保障方面对国内运用的调整，并非政治性的对抗措施，主张不违反世界贸易组织（WTO）规定。韩国官员在会议后强调称，对于日方的主张“完全无法理解”。此次会议应韩方要求召开，据悉日方以已经充分说明为由，表示现阶段没有与韩方召开下一轮会议的计划。 2、日本各党在参院选战最后一个周日展开消费税论战 7月14日是日本参院选战的最后一个周日，朝野各党党首们围绕是否应该把消费税税率上调至10%等，以城市为中心展开了论战。自民党总裁、首相安倍晋三希望以社会保障的财源需要上调消费税率为由，谋求选民理解。他在广岛市进行街头演说，解释称将以消费税收入为财源，充实面向低养老金者的支付。安倍夸耀其在经济方面的实际成果称：“连续6年持续高水平加薪”。但在野党则批评称“生活将被破坏”，还严厉追究了安倍政府的政治态度。立宪民主党党首枝野在神户 差快报 国际宏观资讯周报 4 市的街头演说中批评政府增税方针称：“若让经济和消费进一步冷却，将会非常糟糕。”他主张增加收入，提高家庭经济实力。  新兴经济体 1、南非财政部：南非财政前景面临重大风险 中期预算反映政府债务与GDP比率扩大 近日，南非财政部在2019/20年度业绩报告中表示，南非财政前景面临重大风险，其中包括经济增长疲弱、税收收入前景不确定以及大型国有企业财务状况不佳。财政部长姆博威尼表示，将在预算演讲中公布有关政府计划加速向国家电力公司Eskom提供资金的细节。此外，财政部称，债券收益率上升、全球经济增长放缓、利率上升以及汇率进一步走低等外部因素，也将在政府缩小预算平衡和稳定债务的能力方面发挥重要作用。同时，南非财政部预算办公室表示，在南非第一季度经济大幅萎缩和税收收入减少的情况下，10月份的中期预算将显示出南非更高的债务与GDP比率。南非政府目前存在巨大财政压力，其中包括国家电力公司Eskom的巨额债务、国有实体的持续亏损、道路交通事故基金加速负债、政府间债务的持续增加、地方政府现金状况的不断恶化以及新政策承诺的大量额外支出等，将进一步扩大南非政府财政赤字。 2、俄罗斯1-5月财政盈余约400亿美元 6月国际储备增长4.7% 俄财政部数据显示，2019年1-5月俄财政盈余2.55万亿卢布（约合400亿美元）。今年1-5月俄财政收入为15.6万亿卢布（约合2470亿美元），支出13.1万亿卢布(约合2070亿美元)。去年同期，俄财政盈余1.28万亿卢布（约合202亿美元）。2018年，俄财政盈余3.04万亿卢布（约合480亿美元），为自2012年以来首次出现盈余。 另外，俄央行数据显示，截至2019年7月1日，俄国际储备达5183.6亿美元，环比增长4.7%。其中外汇储备4180.9亿美元，增长3.1%，黄金储备1002.7亿美元，增长11.6%。 3、菲律宾出口小幅反弹致贸易逆差缩小 根据菲律宾统计局（PSA）7月10日数据，菲律宾5月出口适度改善，出口总额为61.6亿美元，同比增长1％。这导致5月贸易逆差缩 差快报 国际宏观资讯周报 5 小，从去年5月的38.8亿美元减少到32.8亿美元，也低于今年4月35亿美元的水平。5月份该国十大主要出口商品中八项商品出口增加，包括铜精矿、点火布线组、香蕉、化学品、金属部件、黄金、其他矿产品和电子产品。其中，电子产品仍然是最大的出口产品，出口额为34.5亿美元，占5月份出口总额的56.1％。与此同时，5月份进口连续第二个月减少至94.3亿美元，比去年同期下降5.4%。钢铁、运输设备、矿物燃料、润滑油、塑料、工业机械和设备、食品和活体动物的进口量减少。 菲律宾国家经济发展署（NEDA）正在推动新的法律和改革，以改善出口行业，主要是增加菲律宾产品的市场准入和推进改革，以提高生产力和降低生产成本。相关立法包括《公共服务法》《外国投资法》《零售贸易法》和《吸引更好和更高质量机会的税收改革法案》（TRABAHO），TRABAHO被称为政府税收改革计划的第二部分。 4、国际货币基金组织批准对巴60亿美元援助计划 国际货币基金组织(IMF)执行董事会7月4日批准了对巴基斯坦的60亿美元救助计划，并将立即释放10亿美元，以缓解该国外汇储备面临的持续压力。该方案计划在39个月内分阶段向巴提供援助，支持巴政府重振该国疲弱经济的措施，IMF还将对巴基斯坦在此期间的表现进行季度评估。IMF发言人格里•赖斯在推特上称，这项救助计划的目标是使巴基斯坦经济恢复可持续增长，提高人民的生活水平。巴总理财政顾问谢赫也在推特上确认了这一消息。他表示，国际货币基金组织董事会批准了对巴60亿美元的中期贷款安排(EFF)，支持巴基斯坦推行经济改革计划。救助方案通过加强经济平衡来支撑更加持续的发展增长，政府将加强社会支出，全面保护弱势群体。  大宗商品走势 1、中东紧张局势叠加库存超降及恶劣天气 WTI原油涨4.69% 受中东地缘政治局势紧张升级、美国商业原油库存减幅大于预期，以及墨西哥湾恶劣天气影响供应等因素的影响，国际油价本周大幅上涨，纽约商品交易所8月交货的轻质原油期货涨幅4.69%，9月交货的伦敦布伦特原油期货涨幅 3.88%。周一，由于欧佩克+减产协议的延期在使得石油市场的供需平衡向需求倾斜，WTI 8月原油期货价格上涨 差快报 国际宏观资讯周报 6 0.29%，收于57.83美元/桶；布伦特9月原油期货价格微涨0.08%，收于64.16美元/桶。周二，市场继续消化中东紧张局势与全球需求增长不足之间的矛盾，两油分别上涨0.29%及0.08%，收于57.83美元/桶及64.16美元/桶。周三，受美国商业原油库存上周超降 叠加热带风暴预警等因素影响，国际油价大幅上涨。两油分别上涨4.50%及4.44%，收于60.43美元/桶及67.01美元/桶。周四，两油分别收跌0.38%及0.73%，报60.20美元/桶及66.52美元/桶。美东时间周五，热带风暴袭击使墨西哥湾的原油与天然气产量下降，然而美伊关系持续紧张抬升中东原油供应中断风险，期货价格波动不大。美油期货收涨0.02%，报60.21美元/桶；布伦特原油期货收涨0.30%，报66.72美元/桶。 消息面上，中东紧张局势有所加剧。在近日英国扣押了一艘伊朗油轮之后，英国皇家石油公司(BP)的一艘油轮在经过霍尔木兹海峡时曾遭遇三艘伊朗舰艇的拦截，不过在英国军舰发出警告后他们随机撤离。同时，伊朗方面对美国极限施压政策实施反制，宣布已突破伊核协议规定的浓缩铀生产丰度限制 。此外，石油输出国组织(OPEC)预期2020年市场对OPEC原油需求为2927万桶/日，同比下降134万桶/日。同时指出，即使该组织延长减产协议，油市供应过剩问题仍将重新回归。这令油价前景蒙上阴影，但美国墨西哥湾沿岸原油设施可能遭受的飓风袭击依然为油价提供了一定的支撑 。另外，美联储主席杰罗姆•鲍威尔10日警告称，美国经济面临下行风险，并重申美联储将采取