股指早报：偏强震荡

Please check the last page for disclaimer 1 2014-01-17 偏强震荡 Liwen Chen Research Analyst TEL：+86 21 63731009 Email：chenlw@shhxqh.com Day Movement at a Glance Index % Change SSE Composite 0.02 CSI 300 0.13 IF 1401 0.04 ETF 300 0.02 China Fortune Futures Co., Ltd. 28F, Shenxin Building 200 East Ninghai Road, Shanghai, China 200021 Hotline: +86 400 186 8822 Fax: +86 21 63731975 http://www.shhxqh.com Market Review 昨日期指呈现冲高回落走势，盘中尤其午后在一些权重板块的提振下一度上冲MA10天，但受均线压制较为明显，盘面震荡回落，最终仍以小阴线收盘。总持仓持续大幅下滑至11.7万手，处于近数月以来的相对低位，意味着空头出现一定获利止盈的迹象，短期下行的节奏将有效放缓。中金所的净空持仓呈小幅下滑态势，也基本为空头减持所致，主动性入场多头仍不是很积极。 News 央行：积极推进市政债市场技术准备等相关工作； 银监会成立改革领导小组首抓理财和同业业务改革； 央行副行长：未来一个时期应厘清政府和银行行为边界； 朝鲜向韩发出重大提案提议停止一切军事敌对行为。 Index Futures Daily Report Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 2 View 截止昨日，自2013年12月份以来，央行仅在公开市场实施了两次逆回购操作，合计规模仅370亿元，无其他操作。其间逆回购到期1310亿元，无正回购或央票到期，净回笼资金840亿元。短期资金利率大幅下滑，但中长期利率持续攀升，实际利率仍在增加，企业资金成本压力逐步加大，这对实体经济尤其是上市企业的业绩将带来无法避免的压力，自然而然这也将很大程度上缩减大盘的指数。盘面上，总体持仓大幅下滑，市场短期或延续偏强震荡走势，但就此反转的可能性不大。上证指数2000短期支撑较强，但在后市较多不利的形式下不排除在又再次试探破位的可能。操作上，短期以偏强震荡思路对待，日内可以防守2190短多，但上冲2240上方仍可抛空，收盘在MA5天下方则持有，否则以日内交易为宜。 Charts: Market Statistics for Thursday, January 16, 2014 Contract Open High Low Close ΔClose Settlement ΔSettlement Volume ΔVolume Open Interest ΔOpen Interest CSI300 2210.7 2215.3 2193.3 2208 3.63 54.7billion 4.3billion IF1401 2220.8 2221.8 2196.4 2196．8 2.6 2210.8 3.4 568927 57376 -12120 IF1402 2226.0 2227.8 2203.0 2203．6 1.8 2215.6 4.6 75221 26991 9169 IF1403 2231.0 2234.4 2210.8 2210 1.2 2222.2 2.4 22509 27457 882 IF1406 2249 2249.0 2218.2 2218.6 2.4 2229.2 3.6 2293 10891 203 Source: Wind, Investment Consulting Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 3 昨日沪深300指数冲高回落，市场成交量依旧低迷，交投较为清淡，收盘留下较长上影线。 行业板块方面，午后大盘出现多板块突然加速上涨，有色、煤炭、酿酒、造纸、稀土等低估值板块首当其冲。保险股16日全线上扬，提振大盘翻红。互联网、网游概念板块出现大跌。 前20支权重股对现货指数涨幅贡献点为1.72，其余个股贡献点数为1.18点。 1月16日，沪深两市共流出43亿元，其中沪市流出10亿元，深市流出33亿元。 Exibit 1: CSI300 by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit2: Sectors Performance of CSI300 Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 3: Contribution from the 20 largest stocks to CSI300 Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 4: CSI300 by Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 4 昨日期指1401合约今日交割，1402合约成为主力合约，盘面MA10天承压较为明显。 期指总持仓量进一步大幅减持4024手至117892手，成交持仓比进一步回升。 前一个交易日1401合约与现货指数全天波动区间为[-0.23，8.23]，盘中价差波动大幅收窄，没有出现套利机会。 日内分时基差方面， 1403合约与现货指数全天波动区间为[13，22]，波动区间较窄，没有出现明显套利机会。 Exibit 5: IF 1310 by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 6: The Ratio of Volume and Position By Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 7: IF 1401 and CSI300, Spread by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 8: IF 1403 and CSI300, Spread by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 5 隔夜期现套利方面，1401合约为今年11月18号上市，主力资金近期控盘表现明显。与现货指数收盘价差波动区间[-43.2,26.4]，均值0.98，标准差16，无套利区间[-17,17]，昨日期现价差尾盘由贴水3转为平水，近期没有出现隔夜期现套利机会。 从右图我们可以看到，1403合约与1401合约基差波动区间为[10，18]，波动区间有所扩大，日内发生明显跨期套利机会，获利空间为7个点左右。 前一个交易日1402合约与1401合约基差波动区间为[5，10]，波动区间较窄，盘中有套利机会但获利空间不大。 隔夜跨期套利方面，1403减1401，价差波动区间[7.8，30.8]，均值为10.2，标准差为3.8，无套利区间为[6,14]。昨日远期升水由13点转为18点，近期远月合约升水逐步扩大，升水持续扩大，意味着市场对远期结构预期有所回暖，另外也可以考虑跨期套利。 Exibit 9: Spread between IF Front and CSI300 by Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 10: Spread between 1403Contract and 1401 Contract by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit11:Spread between IF 1401 and 1402 Contract by Minute Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Exibit 12 : Spread between different contracts Daily Source：Wind，Research Department of China Fortune Futures Index Futures Daily Report http://www.shhxqh.com Please check the last page for disclaimer 6 Exibit 13: Top 20 Weighted Stocks of CSI 300 Top 20 Component Stocks of CSI 300 by Weight Code Price Weight(%) Daily Change(%) Index