宁波警报银行（002142）：地价支持其现行估值；保留购买

库存数据德意志银行市场研究评分购买亚洲中国银行/金融银行业务公司宁波银行警报路透社彭博交易所代码002142.SZ 002142 CH SHZ 002142日期2014年1月15日爆炸新闻价格在2014年1月14日（CNY）8.87配售价为目前的估值；购买保留BONB周一宣布，该行计划向其最大的前2大股东配售3.66亿股（占现有股份的12.7％），每股价格为8.85元人民币。虽然配售将使我们的FY15E EPS和FY15E BVPS分别稀释9.6％和3.1％，但32亿人民币的总募集资金将使该行的一级资本比率提高100个基点，这将有能力支撑其未来业务扩张。值得注意的是，配售价为每张8.85元人民币，范汉斯（CFA）研究分析师（+852）2203 6353张敏（CFA）研究助理（+852）2203 6158于翠仪研究分析师(+852) 2203 6191左宗棠研究助理（+852）2203 6255仅比上一个收盘价低0.02元股东对股价的强烈信心，在我们看来应该为银行的股价提供支撑。配售可确保银行审慎的资本策略银行的目标是维持核心一级比率≥9％，一级比率≥10％和总市值（人民币元）25,579市值（美元）4,232在2014年至2016年期间，CAR≥12％。我们认为该职位将有助于确保 银行审慎的资本策略。我们的计算结果显示，2015年的每股收益，BVPS和ROE将分别稀释9.6％，3.1％和0.5％已发行股份（百万）2,883.8自由流通量（％）66其一级资本充足率和总资本充足率将分别提高1％至11.6％（到2018年监管要求：8.5％）和13.8％（10.5％），这足以支持未来的业务扩展。前2名股东-加强股权控制BOBN将配售14亿股（占新股总数的43％）和18亿股（57％）新股每日平均交易价值（美元）24.6其最大的两个股东宁波发展投资集团（NDIG）2012/12年财政年度2013A 2013E 2014E和华侨银行（OCBC）。这将促进供应1,076.4961.21,191.9（人民币元）NDIG和华侨银行在该行的持股分别增加2.8个百分点和4.7个百分点至21.4％事前盈利6,1216,9858,091和20％。出口追回业务；维持买入我们认为BONB是潜在出口复苏的主要受益者。其充足的流动性和MSE特许经营权使其能够更好地进行存款利率自由化。该行目前的市盈率为0.98倍2013年预期市净率和4.65倍2014年预期市盈率，我们维持对该股的买入评级，目标价为11.05人民币。（人民币元） 每股收益（人民币）1.41 1.67 1.91市盈率（x）6.8 5.3 4.6收益率（净额）（％）2.6 3.3 3.8德意志银行/香港以上表达的观点准确反映了作者对主题公司及其证券的个人观点。作者由于提供具体的建议或观点而没有也不会得到任何补偿。德意志银行与研究报告中所涵盖的公司开展业务并寻求开展业务。因此，投资者应注意，该公司可能存在利益冲突，可能会影响本报告的客观性。投资者应将此报告视为进行投资的唯一因素决定。对于他人重要揭露请访问资料来源：德意志银行资料来源：德意志银行关键数据目标价格-12个月（CNY）11.0552周范围（人民币）12.56 - 7.88恒生指数22,889