钢铁行业周报：关注今年秋冬季钢企差异化限产效果

本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 【川财研究】钢铁行业周报：钢铁产能置换新规发布（20180114） 关注今年秋冬季钢企差异化限产效果 证券研究报告 所属部门 । 行业公司部 报告类别 । 行业周报 所属行业 । 金属材料/钢铁 报告时间 । 2019/9/22 分析师 陈雳 证书编号：S11000517060001 010-66495651 chenli@cczq.com 联系人 许惠敏 证书编号：S1100117120001 021-68595156 xuhuimin@cczq.com 王磊 证书编号：S1100118070008 010-66495929 wanglei@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦30层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——钢铁行业周报（20190922）  周报观点：关注今年秋冬季钢企差异化限产效果 螺纹钢产量止跌回升，螺纹钢需求环比回落。供给端，本周螺纹钢产量环比上涨9.55万吨至344.85万吨，产量止跌回升，近期钢价上涨带来的电炉开工率上升或是主要原因，周内全国样本电炉厂平均开工率周环比上涨5.30%至70.56%，对应的电炉厂粗钢产量周环比增加9.47万吨至73.71万吨。需求端，建筑钢材终端需求在前期集中释放后有所下滑，本周螺纹钢表观消费量回落33.16万吨至365.06万吨，本周全国主流贸易商建材日成交量环比下降1.94万吨至20.63万吨，亦佐证需求走弱。考虑到上周需求较好主要是由于前期高温、雨水天气影响的终端需求延后释放及部分终端中秋节前补库，本周需求环比回落应属正常情况，并不能以此判断需求趋势性走弱。 关注今年秋冬季钢企差异化限产效果。周内《京津冀及周边地区2019-2020年秋冬季大气污染综合治理攻坚行动方案（征求意见稿）》发布，在钢铁行业限产方面，行动方案要求实施差异化应急管理，生产工艺、污染治理水平、排放强度达到全国领先水平的A级企业在重污染期间可不采取减排措施，达到省内标杆水平的B级企业适当减少减排措施。今年采暖季期间钢企将以差异化限产为主，考虑到今年秋冬季气象条件受厄尔尼诺现象影响整体偏差、重污染天气较多，钢企或将频繁进行短期限产，届时差异化限产效果值得关注。 据mysteel消息，唐山市相关部门在按照生态指挥部《指导意见》中全流程钢铁企业评级标准，结合唐山实际，对C类钢铁企业评级标准进一步细化，将评级C类的钢铁企业细分为C1、C2、C3三类，分别为9家，16家，5家。三类企业结合实际在秋冬季限产时段或按照20-55%不等的比例进行差异化停限产，预估影响量或不低于去年。我们预计在行动方案征求意见稿确定今年秋冬季钢企限产方案后，后续将有更多地方限产细则出台，关注相关文件及限产落地执行情况。  价格：钢材现货价格小幅回落 现螺纹、热卷价格分别为3680、3719元/吨,周变动分别为-1.08%、-0.69%；螺纹、热卷最新期货价格分别为3388、3400元/吨，周变动分别为-14.96%、-11.87%。  利润：钢材利润下跌 加权生铁和钢坯成本分别报2366、2915元/吨,周跌幅分别为0.37%、0.25%。分产品看，螺纹、线材、热卷、冷板、中板的加权利润分别为30、290、-112、-33、-118元/吨，周变动分别为-27、-26、-15、7、-10元/吨。  风险提示：原材料价格波动，宏观政策变化，下游需求变化。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 2/24 正文目录 1.指标速览 ............................................................................................................................. 5 2.要闻汇总 ............................................................................................................................. 5 2.1 川财观点：关注今年秋冬季钢企差异化限产效果 ........................................................ 5 2.2 行业新闻：8月份全国规上企业钢材产量环比增长0.5% ............................................ 6 3.钢铁股一周表现 .................................................................................................................. 7 3.1 行业表现比较 .............................................................................................................. 7 3.2 钢铁股涨跌幅 .............................................................................................................. 7 4.原料价格及供需 .................................................................................................................. 8 4.1 钢材原料价格 .............................................................................................................. 8 4.2 钢材原料库存 ............................................................................................................ 10 4.3 钢材原料供需 ............................................................................................................ 12 5.钢材价格及供需 ................................................................................................................ 14 5.1 国内钢材价格 ............................................................................................................ 14 5.2 钢材利润测算 ............................................................................................................ 15 5.3 国内需求测算 ............................................................................................................ 18 5.4 国内钢材库存 ............................................................................................................ 18 5.5 国内钢材产量 ............................................................................................................ 19 风险提示 .............................................................................................................................. 23 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 3/24 图表目录 图 1： 周版块涨幅 ......................................................................................................................... 7 图 2： 版块PE（TTM） ................................................................................................................ 7 图 3： 铁矿石价格走势（含税价） ............................................................................................. 9 图 4： 高低品位铁矿石价差 ......................................................................................................... 9 图 5： 海运费走势 ......................................................................................................................... 9 图 6： 主要煤炭品种价格（含税价） ......................................................................................... 9 图 7： 山西焦炭价格走势（含税价） ....................................................................................... 10 图 8： 废钢价格走势（含税价） ............................................................................................... 10 图 9： 41个港口铁矿石总库存 .................................................................................................. 10 图 10： 日均疏港量 ...........................