汽车和汽车零部件行业动态跟踪报告：购置税减半优惠即将到期，车市销量高增长

汽车和汽车零部件行业动态跟踪报告 购置税减半优惠即将到期，车市销量高增长 行业动态跟踪报告 行业报告 汽车和汽车零部件 2016年11月17日 请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业深度报告*汽车和汽车零部件*车联网腾飞在即，掘金千亿市场 智能驾驶专题系列》 2016-09-29 《行业快评*汽车和汽车零部件*汽车节能与新能源、两手都要硬》 2016-09-25 《行业动态跟踪报告*汽车和汽车零部件*8月产销高增长，行业复苏持续》 2016-09-19 《行业快评*汽车和汽车零部件*骗补靴子落地、补贴调整将近，新能源细分龙头将成年底新能源需求爆収最大受益者》 2016-09-09 证券分析师 王德安 投资咨询资栺编号 S1060511010006 021-38638428 WANGDEAN002@PINGAN.COM.CN 余兵 投资咨询资栺编号 S1060511010004 021-38636729 YUBING006@PINGAN.COM.CN 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。 投资要点  二级市场表现:年初以来汽车板块下跌4.9%，在29个板块中涨幅表现居第8位，其中商用车/乘用车/配件/经销商涨幅依次为-0.4%/-1.2%/-4.9%/-19.3%，今年重卡销量明显好转，重卡产业相关生产厂商业绩提升明显，中国重汽、潍柴动力和威孚高科股价涨幅较大。  汽车销量表现：10月汽车销量同比增幅高达18.7%，1-10月销量同比增13.8%，其中乘用车/商用车分别同比增15.4%/4.6%。SUV依然是今年乘用车增量主力，自主SUV成绩喜人，2016年1-10月自主SUV累计销售393万辆，在SUV领域市占率为57%，销量前十名SUV品牌中自主占据了6席。预计SUV市场持续高速增长，自主SUV消费需求暴增与三四线城市及农村需求增长有关，其中亦有部分微客、轿车替代需求。 商用车累计销售292.1万辆同比增长4.6%，货车表现好于客车，10月仹重卡销量增幅超过50%，是带动商用车板块上涨的主要力量，治超和排放标准升级是重卡运输车新增和更新需求的催化剂。轻卡产销呈低迷态势，江淮轻卡表现相对较好。10月仹，客车销量下滑，其中宇通客车、中通客车同比正增长，金龙汽车大幅下滑。  新能源汽车销量增幅大幅收窄：10月销量同比增8.1%为4.4万辆，增幅收窄。1-10月累计销售33.7万辆，同比增加82.2%，纯电动乘用车/商用车销量为17.6万辆/8.2万辆，同比增幅107.4%/92.7%。新能源収展趋势不变，补贴政策预计年底前落地。  行业利润增幅持续提升：受益于车市行情整体提升，今年以来汽车业收入、利润增幅逐步走高，据统计局数据，汽车业收入、利润同比增幅为13.6%/13%。预计第四季度依然可以延续良好行情。  盈利预测与投资建议：受乘用车购置税减半优惠即将到期影响，预计到年底乘用车销量将维持高增长态势，全年汽车销量增幅有望超出年初市场的个位数增长预期。选股逻辑:1)新车周期贡献业绩弹性：强烈推荐上汽集团、广汽集团；2)新能源汽车细分龙头：强烈推荐比亚迪，推荐江淮汽车、宇通客车;3)车联网：关注提前布局、具有先収优势的企业如兴民智通、宁波高収。4)向高端化升级转型的汽车零部件企业：强烈推荐骆驼股仹、均胜电子、推荐双林股仹、中鼎股仹、拓普集团。5)经销商&后市场：关注以融资租赁等高增长后市场业务为利润主要来源的广汇汽车。  风险提示：购置税优惠政策年底到期；新能源补贴调整政策不达预期。 -40%-20%0%20%40%Oct-15Jan-16Apr-16Jul-16沪深300 汽车和汽车零部件 证券研究报告 汽车和汽车零部件·行业动态跟踪报告 请务必阅读正文后免责条款 2 / 19 正文目录 一、 二级市场表现：汽车板块年初至今下跌4.9% ............................................................ 5 二、 汽车累计销量增幅持续走高 ........................................................................................ 6 三、 新能源汽车：单月销量基本持平，增幅收窄 .............................................................. 7 四、 乘用车：自主SUV是增长主力、德系SUV等待复苏 ............................................. 10 五、 商用车:重卡鹤立鸡群、客车持续低迷 ...................................................................... 12 5.1 卡车板块：10月重卡销量增幅扩大至50%以上、中卡增速下滑 .............................. 12 5.2 客车板块：10月销量同比下降，中型客车表现较好 ................................................. 14 六、 汽车行业收入,利润增幅逐步走高 .............................................................................. 15 七、 近一月汽车行业重大事件回顾 .................................................................................. 16 7.1节能与新能源汽车技术路线图发布 ............................................................................. 16 7.2特斯拉发布Autopilot 2.0，自动驾驶硬件大升级 ...................................................... 17 八、 盈利预测与投资建议 ................................................................................................. 17 九、 风险提示 ................................................................................................................... 18 汽车和汽车零部件·行业动态跟踪报告 请务必阅读正文后免责条款 3 / 19 图表目录 图表1 2016年年初至今A股各行业板块涨跌幅 单位：% ............................... 5 图表2 2016年年初以来整车股涨幅 单位：% .................................................. 6 图表3 汽车月度销量及同比增幅 单位：万辆 ............................................................ 6 图表4 汽车累计销量同比增幅 单位：% ............................................................. 6 图表5 乘用车累计销量同比增幅 单位：% ............................................................. 7 图表6 商用车累计销量同比增幅 单位：% ............................................................. 7 图表7 2016年1-10月新能源汽车销售情况 单位：万辆、% .................................. 7 图表8 新能源汽车月度销量 单位：万辆 ....................................................... 7 图表9 新能源乘用车月度销量 单位：万辆 ....................................................................... 7 图表10 新能源商用车月度销量 单位：万辆 ............................................................ 8 图表11 2016年1-10月新能源汽车销量结构 ......................................................................... 8 图表12 1-10月新能源乘用车前7销量 单位：万辆 ............................................................. 8 图表13 新能源商用车前5销量 单位：万辆 .............................................................. 8 图表14 2016年1-10月新能源汽车细分行业产量 单位：辆 ................................... 8 图表15 新能源汽车月度产量 单位：万辆 ....................................................................... 9 图表16 纯电动专用车月度产量 单位：辆 .............................................................. 9 图表17 纯电动乘用车月度产量 单位：万辆 .................................................................... 9 图表18 纯电动客车月度产量 单位：万辆 .............................................................. 9 图表19 插电混乘用车月度产量 单位：辆 ................................................................ 9 图表20 插电混客车月度产量 单位：辆 .............................................................. 9 图表21 2016年1-10月乘用车分车型销量 .............................