银保监会：前7个月银行业保险业运行稳健

本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 银保监会：前7个月银行业保险业运行稳健 证券研究报告 所属部门 । 研究所 报告类别 । 行业日报 所属行业 । 周期 报告时间 । 2019/09/03 分析师 杨欧雯 证书编号：S1100517070002 010-66495923 yangouwen@cczq.com 联系人 陈琦 证书编号：:S1100118120003 010-66495927 chenqi@cczq.com 川财研究所 北京 西城区平安里西大街28号中海国际中心15楼，100034 上海 陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼，200120 深圳 福田区福华一路6号免税商务大厦30层，518000 成都 中国（四川）自由贸易试验区成都市高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼，610041 ——周期观察（20190903） ❖ 板块表现 代码 名称 收盘价 涨跌/% 代码 名称 收盘价 涨跌/% 000300.SH 沪深300 3854 0.14 399001.SZ 深证成指 9634 0.67 000001.SH 上证综指 2930 0.21 399006.SZ 创业板指 1660 0.49 川财 金属材料 3043 0.02 川财 建材轻工 6407 1.18 川财 金融地产 3858 -0.05 ❖ 指标跟踪 品种 单位 价格 日变动 本周变动 本月变动 本年变动 钢铁 螺纹现货 元/吨 3791 0.58% 1.31% 1.31% -4.68% 热卷现货 元/吨 3798 0.37% 0.72% 0.72% -0.76% 螺纹期现货价差 元/吨 (393) -1.75% -7.31% -7.31% -31.89% 铁矿石期货 元/吨 636 2.83% 6.90% 6.90% 29.04% 有色金属 SHFE铜 元/吨 46420 -0.56% -0.68% -0.68% -3.63% SHFE铝 元/吨 14325 0.24% 0.53% 0.53% 5.29% SHFE锌 元/吨 18710 0.13% -0.29% -0.29% -9.68% SHFE黄金 元/吨 357 0.39% -0.21% -0.21% 24.44% 长江有色:钴 万元/吨 27.60 0.00% 2.22% 2.22% -21.14% 碳酸锂99.5% 万元/吨 6.17 -0.48% -1.28% -1.28% -22.39% 镨钕氧化物 万元/吨 32.05 0.00% 0.94% 0.94% 1.10% 建筑建材 全国玻璃均价 元/吨 1555 0.18% 0.29% 0.29% -1.08% 玻璃期现货价差 元/吨 (164) -1.91% -1.46% -1.46% -42.62% 化工 PTA期货 元/吨 5102 0.20% -0.27% -0.27% -10.33% 聚丙烯期货 元/吨 7975 0.24% 1.14% 1.14% -6.87% 橡胶期货 元/吨 11810 0.13% 0.47% 0.47% 4.61% PVC期货 元/吨 6445 0.55% 1.10% 1.10% -0.08% 数据来源：Wind；川财证券研究所；期货价格以活跃合约结算价计，海外数据以前一交易日数据计 ❖ 川财观点 【钢铁】螺纹钢减产不及预期，旺季临近终端需求有望放量，我们认为近期废钢价格回落带来的电炉钢厂生产成本降低、电炉钢实际产能利用率回升原因之一。此外，唐山市公布《9月份大气污染防治管控方案》，据mysteel测算，9月1日-24日限产将日均影响铁水量5万吨，环比8月减少4万吨/天；考虑到 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 2 / 4 后期伴随废钢价格下跌、电炉钢复产带来的供给增量及唐山限产放松，我们认为短期内钢铁供给端仍相对充足。需求端，螺纹钢社会库存降幅明显扩大，表观消费量小幅上升，旺季需求已有初步体现；9月旺季到来，前期被雨水、高温等不良天气压制的终端需求有望放量，后续需求端表现值得持续关注。 【基础化工】草甘膦：长江经济带7省市组织开展为期两年的“三磷”专项排查整治工作，目前地方自查工作已结束，据悉有六家草甘膦企业或面临停产整顿，涉及产能达31万吨，占2018年全行业产能的43%。短期四成产能关停，对草甘膦供应形成冲击，供给结构边际好转。维生素：近期国内VA市场偏弱整理为主，下游市场需求低迷，部分贸易商价格小幅松动。BASF德国工厂维生素A（100万IU）预计在11月恢复生产，但四季度和2020年一季度开工率将保持较低水平，2020年下半年将停产（扩建维生素A生产线）。 【房地产】2019年8月房企销售业绩表现较为疲软。根据克而瑞公布的数据，2019年8月百强房企合计实现销售金额7758亿元，与7月的销售金额相比基本持平，环比仅小幅上升了1.3%。和2019年6月破万亿的销售业绩相比，2019年7月和8月的百强房企销售金额均有明显下滑。预计2019年第三、四季度一些房企销售压力将会加大，不少房企将普遍加快推货甚至降价促销以推动年度销售规模保持增长。受调控政策影响，预计短期内房地产行业整体景气度还将持续走低。中长期来看，土储较为丰富、融资能力较强的优质大型房企一定程度上具备相对优势。 ❖ 行业动态 【钢铁】进入下半年，国内钢铁产量仍保持较高增长，导致钢材市场持续低位震荡，淡季效应明显，部分地区钢铁企业主动限产维护钢材市场稳定。1、粗钢产量仍处于较高水平；2、钢材库存持续增长；3、钢材市场价格走低；4、铁矿石价格显著下降；部分区域钢铁企业主动减产。（中钢网） 【基础化工】2019年1-7月份我国锦纶纤维进口量为65.36千吨，同比下滑26.07%，出口量为137.04千吨，同比下滑4.8%。（卓创资讯化工） 【房地产】中指院：8月全国100个城市中，69个城市新建住宅均价环比上涨，29个城市环比下跌，2个城市持平；其中，绍兴房价环比2.88%涨幅排名第一；兰州房价环比下降2.1%排名最后。（和讯网） 【金融】银保监会发文称，当前我国银行业和保险业运行稳健，风险总体可控，服务实体经济质效有效提升。前7个月用于实体经济的人民币贷款增加10.8万亿元，同比多增7798亿元。银行业不良贷款率总体稳定，持续整治金融市场乱象，风险由发散趋于收敛。前7个月共处罚银行保险机构1239家次、责任人1664人次，罚没款合计5.94亿元。（Wind） 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 3 / 4 ❖ 公司要闻 中装建设（002822）：近日，公司连续中标多项重大工程项目，中标金额总计为人民币3.56亿元。 世茂股份（600823）：对与关联方合资设立的控股子公司上海煦都企业管理有限公司进行增资，增资后上海煦都企业管理有限公司的注册资本为人民币60亿元，形成共同投资的关联交易，关联交易金额为公司的出资金额人民币30.6亿元。 粤水电（002060）：公司收到广州公共资源交易中心的《中标通知书》，《中标通知书》确定公司为“2019年度肇庆市四会市迳口镇、德庆县九市镇、马圩镇垦造水田项目EPC总承包（第二十一批）”的中标单位，承包内容为招标文件所规定的发包内容，中标下浮率为0.566%，中标价为3,216.77万元。 ❖ 风险提示：政策变化，经济增速变化，原材料价格变化。 川财证券研究报告 本报告由川财证券有限责任公司编制 谨请参阅本页的重要声明 C0004 4/4 分析师声明 本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉尽责的职业态度、专业审慎的研究方法，使用合法合规的信息，独立、客观地出具本报告。本人薪酬的任何部分过去不曾与、现在不与、未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关。 行业公司评级 证券投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 行业投资评级：以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准。30%以上为买入评级；15%-30%为增持评级；-15%-15%为中性评级；-15%以下为减持评级。 重要声明 本报告由川财证券有限责任公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格）制作。本报告仅供川财证券有限责任公司（以下简称“本公司”）客户使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户，与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户，本公司不承担适当性职责。本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前，系本公司机密材料，如非本公司客户接收到本报告，请及时退回并删除，并予以保密。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证。本报告所载的意见、评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断，该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。对于本公司其他专业人士（包括但不限于销售人员、交易人员）根据不同假设、研究方法、即时动态信息及市场表现，发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点，本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供投资者参考之用，并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证。该等观点、建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。根据本公司《产品或服务风险等级评估管理办法》，上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险，宏观政策分析报告、行业研究分析报告、其他报告风险等级为低风险。本公司特此提示，投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素，必要时应就法律、商业、财务、税收等方面咨询专业财务顾问的意见。本公司以往相关研究报告预测与分析的准确，也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现。对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果，本公司及作者不承担任何法律责任。 本公司及作者在自身所知情的范围内，与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系。投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突。在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，也可能为之提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接，本公司不对其内容负责，链接内容不构成本报告的任何部分，仅为方便客户查阅所用，浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担。 本公司关于本报告的提示（包括但不限于本公司工作人员通过电话、短信、邮件、微信、微博、博客、QQ、视频网站、百度官方贴吧、论坛、BBS）仅为研究观点的简要沟通，投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准。 本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“川财证券研究所”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。如