文化传媒行业周报（2019.08.19-2019.08.25）：广电总局发文推动广播电视和网络视听产业高质量发展

1. 【行业观察】 ◼ 广电总局发布最新意见，推动广播电视和网络视听产业高质量发展. 《意见》有望推进广电板块上市公司的资本运作和资产重组，同时也继续敦促广电行业5G应用的发展。 ◼ 完美世界公布“蒸汽平台”。蒸汽平台的上线将同Steam、腾讯WeGame一同成为中国玩家可选择的游戏库，蒸汽平台的优势是Steam丰厚的游戏储备以及对专业汉化游戏和国内独立游戏的专业运营。 ◼ 百度利润下滑六成，李彦宏提搜索新逻辑：“如今的智能搜索已经突破“框”的限制，从手机向智能音箱、智能汽车等场景延伸，并将成为一个无处不在的超级智能交互入口。” 【市场回顾】 【作者】 分析师 李甜露 执业证书 S0110516090001 电话 010-56511916 邮件 litianlu@sczq.com.cn 【行业一周表现】 0.0050.00100.00150.00200.00250.000.001.002.003.004.005.006.00成交金额(亿)传媒(申万)上证综指【年内走势图】 0.00500.001000.001500.002000.002500.003000.00(20.00)(10.00)0.0010.0020.0030.002018-08-312018-09-302018-10-312018-11-302018-12-312019-01-312019-02-282019-03-312019-04-302019-05-312019-06-302019-07-31成交额(亿)传媒(申万) 【相关研究】 1. 传媒行业2019Q2策略报告：铅华洗净待重振，龙头领航稳布局（2019.5.16） 2. 传媒行业2019年度策略报告：裸泳潮退沙滩净，天际尤见浪头人（2018.11.30） 3. 2018年中期传媒行业策略报告：行业环境加速演进，估值低位优选配置（2018.6.7） ◼ 上周，市场明显上涨，传媒板块表现领先大盘。申万传媒指数全周上周1.77%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在28个申万一级行业中位列第5位。 ◼ 从细分行业来看，上周营销服务板块表现最佳，申万三级指数上涨5.97%，其他文化传媒板块表现最差，申万三级指数上涨2.91%。 ◼ 从个股来看，涨幅榜前五位分别是深大通（60.97%）、金逸影视（17.98%）、读者传媒（17.18%）、天威视讯（15.69%）、当代明诚（13.77%）；涨幅榜后五位分别是世纪华通（-2.50%）、开元股份（-2.87%）、华策影视（-3.12%）、湖北广电（-4.12%）、梦网集团（-5.10%）。 评级：中性 传媒行业证券研究报告 2019年08月26日 广电总局发文推动广播电视和网络视听产业高质量发展 ——文化传媒行业周报（2019.8.19-2019.8.25） 【风险提示】 ◼ 监管政策风险；商誉减值风险；新业态风险；跨界经营风险 ◼ 看好传媒板块具备估值优势的细分行业优质白马龙头股；关注在中报业绩企稳的龙头游戏标的；关注在超高清视频领域发展领先或积极部署5G领域合作的广电标的；聚焦网络视听领先标的；关注业绩企稳的出版龙头。推荐游族网络（002174）、完美世界（002624）、芒果超媒（300413）、中国电影（600977）、贵广网络（600996）、华数传媒（000156）。 【投资逻辑】 传媒行业分析报告 Page 2 在不理想的宏观环境下，传媒经济运行的速度大概率放缓，行业资源将更为集中，细分行业龙头赢面更大。 市场表现上，宏观经济环境和贸易战新的动向使大盘回落后的走向充满不确定性。传媒板块虽然投资热度有所回升，但从行业发展环境、基本面和估值水平上，也没有全面有力反弹的充足理由。 因此，2019年二、三季度，传媒板块走势将延续震荡。而在这个过程中，建议投资者秉承价值投资的理念，布局具有以下特征的优质标的： 一是基本面表现稳健，估值水平合理，现金流健康，在行业低迷期仍然有实力持续布局内容或渠道资源的标的； 二是业务护城河较高，产业上下游具备较强话语权，甚至已自身布局全产业链的标的； 三是赛道优势显著，收益业态成长的标的。 重点关注标的：中国电影、完美世界、昆仑万维、芒果超媒、分众传媒 【长期策略建议】 第3 页 传媒行业分析报告 Page 3 目录 1. 上周市场走势 ........................................................................................... 4 2. 行业动向点评 ........................................................................................... 7 3. 上市公司动态 ........................................................................................... 8 4. 行业数据一周回顾 .................................................................................. 13 剧集网络播放数据 13 电影票房数据 14 5. 长期投资逻辑 ......................................................................................... 15 传媒行业分析报告 Page 4 1. 上周市场走势 上周，市场明显上涨，传媒板块表现领先大盘。申万传媒指数全周上周1.77%，跑赢上证综指、深证成指、创业板指，在28个申万一级行业中位列第5位。 图1：上周申万一级行业指数涨跌幅（%） 5.004.994.824.664.544.534.374.133.903.893.743.603.563.483.333.142.782.742.642.602.382.112.081.951.310.880.75-1.19电子医药生物家用电器计算机传媒电气设备国防军工非银金融交通运输食品饮料轻工制造休闲服务建筑材料综合通信房地产商业贸易纺织服装机械设备建筑装饰化工汽车公用事业采掘钢铁银行有色金属农林牧渔 资料来源：WIND、首创证券研发部 年初至今，申万传媒指数累计上涨4.70%，在28个申万一级行业中位列第25位。 图2：年初至今申万一级行业指数涨跌幅（%） 66.2947.1943.5140.8934.6233.2331.6428.9126.8122.7016.4416.0315.7515.5615.1714.9214.0912.3512.1710.949.747.177.114.904.703.68-3.26-6.16食品饮料农林牧渔电子非银金融家用电器计算机国防军工医药生物休闲服务建筑材料交通运输机械设备有色金属电气设备综合通信银行化工房地产轻工制造商业贸易公用事业采掘汽车传媒纺织服装建筑装饰钢铁 资料来源：WIND、首创证券研发部 从细分行业来看，上周营销服务板块表现最佳，申万三级指数上涨5.97%，其他文化传媒板块表现最差，申万三级指数上涨2.91%。 第5 页 传媒行业分析报告 Page 5 图3：上周申万传媒三级行业指数涨跌幅（%） 资料来源：WIND、首创证券研发部 年初至今，表现最佳的板块是互联网信息服务板块，表现最差的板块是其他互联网服务板块。 图4：年初至今申万传媒三级行业指数涨跌幅（%） 资料来源：WIND、首创证券研发部 从个股来看，涨幅榜前五位分别是深大通（60.97%）、金逸影视（17.98%）、读者传媒（17.18%）、天威视讯（15.69%）、当代明诚（13.77%）；涨幅榜后五位分别是世纪华通（-2.50%）、开元股份（-2.87%）、华策影视（-3.12%）、湖北广电（-4.12%）、梦网集团（-5.10%）。 图5：上周申万传媒三级行业指数涨跌幅（%） 前5位证券简称周涨跌幅（%）倒数前5位证券简称周涨跌幅（%）第1位深大通60.97第1位梦网集团-5.10第2位金逸影视17.98第2位湖北广电-4.12第3位读者传媒17.18第3位华策影视-3.12第4位天威视讯15.69第4位开元股份-2.87第5位当代明诚13.77第5位世纪华通-2.50 资料来源：WIND、首创证券研发部 申万传媒行业164家成分股中，有149家全周收涨。 5.974.834.794.223.663.583.062.91营销服务互联网信息服务平面媒体移动互联网服务影视动漫有线电视网络其他互联网服务其他文化传媒33.5116.954.200.92-0.79-1.55-12.79-29.44互联网信息服务其他文化传媒有线电视网络平面媒体移动互联网服务营销服务影视动漫其他互联网服务 传媒行业分析报告 Page 6 图6：上周申万传媒三级行业指数涨跌幅（%） 证券代码证券简称周涨跌幅（%）证券代码证券简称周涨跌幅（%）证券代码证券简称周涨跌幅（%）000038.SZ深大通60.97000793.SZ华闻传媒5.42600229.SH城市传媒2.83002905.SZ金逸影视17.98002517.SZ恺英网络5.40300359.SZ全通教育2.82603999.SH读者传媒17.18300392.SZ腾信股份5.22600715.SH文投控股2.82002238.SZ天威视讯15.69002027.SZ分众传媒5.12600880.SH博瑞传播2.82600136.SH当代明诚13.77601999.SH出版传媒4.91601928.SH凤凰传媒2.82300061.SZ康旗股份12.98600831.SH广电网络4.89601929.SH吉视传媒2.78300242.SZ佳云科技12.64601599.SH鹿港文化4.85000719.SZ中原传媒2.76601595.SH上海电影12.61300038.SZ数知科技4.80300192.SZ科斯伍德2.71002292.SZ奥飞娱乐11.84002113.SZST天润4.76600037.SH歌华有线2.71603444.SH吉比特11.27600652.SH*ST游久4.57300251.SZ光线传媒2.67000917.SZ电广传媒10.96603825.SH华扬联众4.53002148.SZ北纬科技2.64002188.SZ*ST巴士10.62002174.SZ游族网络4.50000156.SZ华数传媒2.57600892.SH大晟文化10.57603000.SH人民网4.48603598.SH引力传媒2.45300052.SZ中