消费金融行业：开启零售生态消费新纪元

think actbeyond mainstream20158月2016思与行消费金融开启零售生态消费新纪元 亮点3思与行消费金融2万亿级金融蓝海市场预计截止2020年，消费金融资产余额将从2015年的近5万亿元增至15万亿元。p. 5零售企业的风口时代零售企业具备开展消费金融业务的天然优势，将迎来重大机遇。p. 9积极入局之道与金融机构合作以快速落地业务，逐步搭建自身金融能力，注重金融牌照的战略布局，是零售企业入局消费金融的制胜之道。p. 10 金融系：低成本资金、成熟风控体系为金融系发展保驾护航3思与行消费金融消费金融产业崛起，千帆竞渡、百花争鸣认为中国消费金融市场参与者主要包括三类：金融系、产业系和电商系。 A消费金融是指为居民个人或家庭提供以生活消费为目的的小额、短期借贷融资服务。消费金融的 核 心 是 消 费 贷 款 ，具 有 单 笔 授 信 额 度 小 、审 批速度快、无需抵押担保、服务方式灵活、贷款期限短等特点。自2009年国务院开启消费金融市场改革以来，我国消费金融市场涌现多元业态，呈现千帆竞渡、百花争鸣的景象。从发起机构的角度来看，我们中国消费金融市场代表性公司对比A$金融系产业系电商系代表企业发起机构兴起时间京东金融蚂蚁金服海尔消费金融马上消费金融中银消费金融中心招联消费捷信电子商务企业产业集团商业银行金融机构2015年~2013年~2010年~突出优势大数据积累用户转化产品设计消费场景资金充裕风控能力成熟客户积累$$ 产业系：金融产品嫁接消费场景，按需求打造产品由传统产业企业作为主要出资人之一建立的消费金融公司于2014年左右陆续兴起，海 尔 、苏 宁 、马上消费金融公司是其代表。消费场景嫁接和产品设计是产业系最突出的优势。这类企业将消费金融产品嵌入消费场景，实现水到渠成的嫁接；同时，可以基于对消费者喜好、行为等数据的直接掌握，有效加强对消费者需求的理解，依据消费金融产品使用者的购买特以中银、北银、锦程、捷信为代表的金融系消费金融公司是2009年中国开放消费金融牌照后的第 一 批 先 行 者 。金 融 系 按 照 发 起 人 背 景 ，主 要 包括商业银行和非银行金融机构。商业银行涉足消费金融领域有助于填补传统消费信贷业务的空白，扩大市场份额。商业银行风险 控 制 能 力 突 出 ，具 有 资 金 实 力 雄 厚 、资 金 来 源稳定和资金成本低等优势，并拥有成熟的风险管理、征信及审批模式。长期积累的大量客户资源也为消费金融业务的发展提供了重要的客户积累。商业银行开展消费金融的业务模式比较成熟，但是审批要求较严格，申请周期相对较长，效率 较 低 ，从 长 期 发 展 来 看 ，在 客 户 体 验 方 面 缺 乏竞争力。非银金融机构所创立的消费金融公司，在客群覆盖和审批效率方面具有优势。以捷信为代表的消费 金 融 公 司 ，客 群 覆 盖 以 中 低 收 入 人 群 为 主 ，与传统商业银行消费金融服务形成互补。该类公司风险容忍度较高，审批流程相比银行更为快捷、高 效 ，但 利 率 也 较 高 。点和喜好来定制设计金融产品，更好地满足消费者的金融需求。产业系的劣势在于金融知识和运营经验的相对欠缺。产业系公司开展消费金融业务，一部分公司将重心确立为金融业务带动主营业务，通过提供分期贷款来刺激消费需求，实现新的业绩增长点；另一部分公司通过主营业务培育金融业务，在拓展金融业务的决策方面较为大胆。$电商系：大数据、用户转化等互联网能力助推电商系进入发展快车道以蚂蚁金服、京东为代表的电商系消费金融服务企 业 ，依 托 自 身 的 互 联 网 平 台 ，面 向 自 营 商 品 及 开放电商平台商户的商品，提供分期购物及小额消费贷款服务。电商系公司在大数据积累、使用以及将互联网消费者转化为消费金融用户方面具有独特优势。该类型企业拥有海量的用户交易大数据积累，相比传 统 金 融 机 构 可 以 更 低 成 本 、更 准 确 地 判 断 消 费者的风险水平，也可以基于数据挖掘识别优质客户，从而更加有效地获得盈利。此外，电商的天然用 户 群 为 网 络 购 物 消 费 者 ，总 体 较 为 年 轻 ，比 传统线下消费者更易接受消费分期的概念，因而向消 费 金 融 用 户 转 化 的 效 率 较 高 。然 而 ，电 商 系 企业资金主要来源于股东和资产证券化等融资方式，在资金成本和资金来源稳定性方面不具优势。电商系企业以增加客户流量、实现销售增长为主要 目 的 ，同 时 培 育 金 融 业 务 发 展 ，开 辟 新 的 收 入增长模式。思与行消费金融4 消费金融风口时代到来，助力零售企业寻求发展新机遇随着居民可支配收入持续上升，消费升级的趋势凸显；同时，宏观经济增长中枢逐渐从出口和投资转向消费，社会零售消费品总额快速攀升，将在未来五年迎来重大发展机遇。伴随着消费主力的年轻化、提前消费观念的逐步开放，从基础商品向高端和享受型消费升级的过程也增加了融资的需求，消费金融需求不断膨胀。在消费总量增长和消费金融渗透率提升的双重作用下，消费金融巨大的发展潜力将快速得到释放。据罗兰贝格测算，除房贷外的一般性消费金融贷款余额在2015年已接近5万亿元，预计未来5年的年复合增长率保持在26%以上，2020年将突破15万亿元，整体规模翻三倍。消费升级，逐步释放消费金融需求我国城镇居民家庭人均可支配收入持续增长，带动消费支出稳步攀升。2015年，我国的恩格尔系数已降至30.6%，消费需求从生存型消费转向发展型、享受型消费。消费升级也使得消费需求从衣食住行等基本需求转向为非必须需求，并升级到更加高端的品类，例如外出就餐、海外旅游、健身等。消家庭消费比重变化预测数据来源：罗兰贝格分析 非生活必需品 半生活必需品200020102020E24%B 生活必需品33%43%34%38%28%43%37%20%5思与行消费金融 费升级带来的非必须消费需求增长，将带动消费金融需求的不断扩大。 B我国消费信贷渗透率低，消费金融开启万亿级蓝海市场2020年，我国居民消费支出预计达到43万亿元，居民消费负债比每提高1%，即是数千亿级的市场。而目前我国消费金融的渗透率仍然处于较低水平，未来消费金融行业市场空间非常大。我国的消费金融发展仍处在起步阶段，消费信贷占总消费支出的比例仅为20%，低于韩国的41%和美国的28%。截至2015年，中国消费金融市场规模占GDP比重仅为美国的1/3，未来上升空间巨大。 C D中国、美国消费金融市场规模占GDP比例对比（不含房屋贷款）1）数据截止到2015年底数据来源：WIND,罗兰贝格分析D各国消费信贷占消费支出比例1)C数据来源：中国人民银行、美联储，罗兰贝格分析 中国美国 美国20%28%41%中国韩国201120122013201420154%4%5%6%7%18%18%19%19%20%思与行消费金融6 银监会等多方机构政策驱动，支持消费金融发展银监会逐年加大对消费金融的政策支持力度，消费金融黄金时代即将到来。2009年，银监会颁布《消费金融公司试点管理办法》，拉开了消费金融领域市场改革的序幕。2013年，银监会修订《消费金融公司试点管理办法》，允许武汉、南京、泉州等12个城市参与消费金融公司试点工作，政策兼顾不同层级的城市，扩大试点地区，推动了消费金融公司的进一步扩容。2015年，国务院常务会议下放消费金融公司审批权至省级部门，扩大试点范围至全国；同年，央行开放征信牌照，批准8家民间机构开展个人征信准备工作。2016年，央行、银监会联合印发《关于加大对新消费领域金融支持的指导意见》，进一步推动消费金融的发展。与此同时，近期政府工作报告发布了消费金融发展的利好消息。全国人大财经委副主任委员、央行原副行长吴晓灵建议降低消费金融机构的股东门槛，扩大消费金融机构的资金来源，从而增加金融对居民消费和实体经济的支持。以往实施的消费金融公司试点办法存在较为严格的限制，例如消费金融公司资金来源有限，不能吸收存款，只能吸收股东存款和股东在境内公司的存款；对于股东限制同样过于严格，发起人必须为金融机构，金融机构占股需超过30%等限制。吴晓灵呼吁允许消费金融公司吸收大额存款，为公众提供投资高息存款的渠道，有助于抑制非法集资；放宽对消费金融公司的资金和股东要求，有利于更多参与者加入，促进行业发展。消费人口结构变化，超前消费观念进一步成为潮流我国居民消费观念逐渐转变，信用消费、超前消费的理念逐渐被中国消费者接受。 80、90后日益成为劳动和消费的主力人群，这一变化对消费格局的深刻影响逐渐显现。80后对消费的贡献权重持续提升，主流消费观念已从50、60后勤俭节约、量入而出转换为追求物质享受、提倡超前消费。同时，90后成长在物质相对丰厚的年代，对未来收入持乐观态度，消费行为相对激进，对借贷消费的心理承受力高。随着消费人口转向以80、90后为主体，超前消费、借贷消费观念将进一步成为潮流。人口结构变化带来消费观念转变，将为消费金融的发展提供巨大支持和促进。国务院和银监会支持政策持续出台，为消费金融发展创造良好环境投资、消费、出口是我国拉动经济的“三驾马车”。随着国家提出调结构、促消费的经济转型原则，刺激消费和拉动内需成为经济发展的重心。国务院、银监会等政府机构陆续推出刺激消费、促进消费金融发展的相关政策，近期政府工作报告发布消费金融发展的利好消息，都为消费金融发展提供了良好的政策环境。国务院政策支持经济转型、刺激消费中国经济发展面临转型，由过去的投资、进出口拉动增长逐渐转向消费驱动增长。因而，扩大内需、刺激消费将成为新的经济引擎。鼓励消费的政策持续出台，为消费金融提供良好发展环境。2014年，国务院印发《关于促进旅游业改革发展的若干意见》和《关于加快发展体育产业促进体育消费的若干意见》。2015年《政府工作报告》多次从不同角度强调了发展居民消费的重要性。7思与行消费金融 零售生态消费新纪元消费金融是零售企业最重要的战略举措消费金融可刺激需求和促进消费，助零售业务扩充规模越来越多的传统零售企业意识到消费金融对销售的强大助力作用，纷纷通过多种方式接入消费金融产品，积极参与消费金融布局。以阿里系蚂蚁金服旗下的消费金融产品“蚂蚁花呗”为例，据其披露数据，“蚂蚁花呗”所服务的人群中，超60%未曾享受过消费金融服务；在使用“花呗”之前，月均网购支付金额不超过1000元的用户，在使用了“花呗”支付后，月均交易额提升了50%以上；商户接入“蚂蚁花呗”分期后，成交转化提升了40%，金融产品对消费的促进作用十分显著。此外，“京东白条”在为京东吸引新用户、提高客单价方面的效果也十分显著，据京东公开的数据，自推出之后，“白条”为京东带来了月均25%的快速用户增量，拥有“白条”客户的客单价增速远高于未有“白条”权益的客户。金融作为增值服务，有助于增加客户粘性，使其留存在生态圈内，增强总体竞争力传统零售企业往往通过活动、促销等方式吸引客户和促进销售，然而，日益激烈的竞争环境、无差异的上游商品逐渐削弱顾客对零售商的忠诚度，单一的价格竞争已难以为继。通过金融等综合性服务为顾客提供更具价值的解决方案，是零售企业提升整体竞争力、将客户留存在生态体系内的关键。打通金融和零售之间的通道，是万达集团第四次转型的关键词之一。万达集团在上海自贸区注册其金融业务板块，服务其入驻的商户和在万达广场购物的18亿人次消费者。商户能享受到新开店铺的信贷服务和应收账款贴现，顾客在万达广场购物能享受赊账服务，在合作平台购买理财产品到达一定数量后可以享受万达院线的优惠甚至全年免票。依托万达系旗下的商业地产、旅游、院线、体育等领域的商业场景，融合线下体验式消费和金融服务，客户在其生态系统内流转，形成零售和金融相互促进和连接的闭环。金融业务是零售业务新的利润增长点线上线下渠道的竞争日益白热化，零售业态整体陷入了盈利瓶颈，纷纷通过体验式消费、整合供应链等各种方式留存客流和削减成本。充分发挥零售企业的客户基础、消费场景等优势开展消费金融，布局新型业务，将资金投向收益率更高的金融板块，是其增长利润的战略