环保与公用事业行业周报：2019半年报业绩预告发布，关注固废和农村污水处理板块

和 行 业 研 究 、、 、、、行业 业研究 证 券 研 究 报 告 行 业 周 度 报 告 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2019半年报业绩预告发布，关注固废和农村污水处理板块 ----环保与公用事业周报 宏观研究 分析师 梁晨 执业证书编号：S1380518120001 联系电话：010-88300853 邮箱：liangchen@gkzq.com.cn 公用事业与沪深300指数涨跌幅比较 -20.00%-15.00%-10.00%-5.00%0.00%5.00%10.00%15.00%20.00%25.00%18-0718-0818-0918-1018-1118-1219-0119-0219-0319-0419-0519-06公用事业(申万)沪深300内容提要：  2019年上半年业绩预告情况。截至2019年7月13日，共有29家环保上市公司披露了2019年上半年业绩预告，24家预计盈利，5家预计亏损，同比实现增长的仅有14家，不足一半，预计实现归母净利润情况较2018年同期有较大幅度下滑。从细分领域来看，环境监测和固废处理板块表现相对较好，大部分涨幅在20-30%左右。个股方面，归母净利润增速超100%的个股为中国天楹（129.21 -163.59%），增速超50%的个股为雪浪环境（60-89%），归母净利润同比下滑较大的个股包括天翔环境（222.96-226.90%）、三聚环保（96.29-97.94%）、碧水源（90-100%）。环保板块整体增速呈下滑态势，随着垃圾分类、长江大保护政策的快速推进，固废产业链、水质监测、农村环境整治、工业水处理等细分板块有望迎来高景气度，建议关注维尔利、瀚蓝环境、聚光科技、国祯环保、上海洗霸。  农村污水处理有望提速。农业农村部、生态环境部等9部门联合印发了《关于推进农村生活污水治理的指导意见》，提出到2020年东部地区、中西部城市近郊区等有基础、有条件的地区，农村生活污水治理率明显提高，村庄内污水横流、乱排乱放情况基本消除;中西部有较好基础、基本具备条件的地区，农村生活污水乱排乱放得到有效管控;地处偏远、经济欠发达等地区，农村生活污水乱排乱放现象明显减少。根据住建部数据统计，2017年城市、县城污水处理率均高于90%，而农村污水处理率不足50%，其中，建制镇、乡的污水处理率分别为49.35%、17.19%。从污水处理率增速上来看，2015-2017年城市、县城复合增速在1-3%左右，而乡污水处理率复合增速高达22.47%。由此来看，农村污水处理率明显不足，但增速可观，伴随着长江大保护政策和乡村振兴战略规划（2018-2022年）的快速推动，未来几年有望迎来农村污水处理快速发展期，建议关注国祯环保。  风险提示。政策推进不达预期，公司业绩不达预期，市场恶性竞争，国内外二级市场系统性风险。 2019年7月16日 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款 1of 8 目录 1、本周观点及盈利预测 ...................................................................................... 3 2、本周市场回顾 ................................................................................................. 4 3、行业新闻 ........................................................................................................ 5 4、公司公告 ........................................................................................................ 6 5、风险提示 ........................................................................................................ 7 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款 2of 8 图表目录 图1：本周（7.8-7.12）板块涨跌幅（%） ......................................... 4 图2：本周（7.8-7.12）公用事业细分板块涨跌幅（%） ............................. 4 图3：本周（7.8-7.12）涨幅前四名（%） ......................................... 5 图4：本周（7.8-7.12）跌幅前五名（%） ......................................... 5 表1：重点公司盈利预测* ....................................................... 3 表2：本周重点行业新闻 ........................................................ 5 表3：本周重点公司公告 ........................................................ 6 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款 3of 8 1、本周观点及盈利预测 2019年上半年业绩预告情况。截至2019年7月13日，共有29家环保上市公司披露了2019年上半年业绩预告，其中，24家预计盈利，5家预计亏损，同比实现增长的仅有14家，不足一半，预计实现归母净利润情况较2018年同期有较大幅度下滑。从细分领域来看，环境监测和固废处理板块表现相对较好，大部分涨幅在20-30%左右。个股方面，归母净利润增速超100%的个股为中国天楹（129.21 -163.59%），增速超50%的个股为雪浪环境（60-89%），归母净利润同比下滑较大的个股包括天翔环境（222.96-226.90%）、三聚环保（96.29-97.94%）、碧水源（90-100%）。目前来看，环保板块整体增速呈下滑态势，随着垃圾分类、长江大保护政策的快速推进，固废产业链、水质监测、农村环境整治、工业水处理等细分板块有望迎来高景气度，建议关注维尔利、瀚蓝环境、聚光科技、国祯环保、上海洗霸。 农村污水处理有望提速。农业农村部、生态环境部等9部门联合印发了《关于推进农村生活污水治理的指导意见》，提出到2020年东部地区、中西部城市近郊区等有基础、有条件的地区，农村生活污水治理率明显提高，村庄内污水横流、乱排乱放情况基本消除;中西部有较好基础、基本具备条件的地区，农村生活污水乱排乱放得到有效管控;地处偏远、经济欠发达等地区，农村生活污水乱排乱放现象明显减少。根据住建部数据统计，2017年城市、县城污水处理率均高于90%，而农村污水处理率不足50%，其中，建制镇、乡的污水处理率分别为49.35%、17.19%。从污水处理率增速上来看，2015-2017年城市、县城复合增速在1-3%左右，而乡污水处理率复合增速高达22.47%。由此来看，农村污水处理率明显不足，但增速可观，伴随着长江大保护政策和乡村振兴战略规划（2018-2022年）的快速推动，未来几年有望迎来农村污水处理快速发展期，建议关注国祯环保。 表1：重点公司盈利预测* 公司名称 收盘价（元） EPS（元） PE（倍） 2019.7.15 2018A 2019E 2020E 2018A 2019E 2020E 维尔利 8.32 0.29 0.44 0.58 17.24 18.75 14.31 瀚蓝环境 17.55 1.14 1.21 1.45 12.28 14.53 12.14 聚光科技 22.46 1.33 1.71 2.15 19.31 13.13 10.43 国祯环保 10.12 0.51 0.67 0.86 17.30 14.83 11.47 上海洗霸 28.07 1.07 1.12 1.46 32.14 25.16 19.24 资料来源：WIND,国开证券研究部 *2018年PE指标是以2018年12月31日价格计算，2019-2020年数据系WIND一致预期。 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款 4of 8 2、本周市场回顾 从本周（7.8-7.12）行业表现看，公用事业板块上涨4.77%，在申万28个一级行业中排名第26位。子板块方面，各条线均以下跌报收，其中，环保工程及服务板块大幅下跌7.03%。个股方面，周涨幅前四名的公司分别为巴安水务、天翔环境、长青集团、先河环保；周跌幅前五名的公司分别为德创环保、联泰环保、海峡环保、津膜科技、雪浪环境。 图1：本周（7.8-7.12）板块涨跌幅（%） 图2：本周（7.8-7.12）公用事业细分板块涨跌幅（%） 资料来源：WIND，国开证券研究部 资料来源：WIND，国开证券研究部 -8.00-6.00-4.00-2.000.00SW通信SW计算机SW公用事业SW建筑装饰SW有色金属SW传媒SW综合SW国防军工SW电气设备SW农林牧渔SW汽车SW房地产SW钢铁SW交通运输SW商业贸易SW电子SW轻工制造SW机械设备SW家用电器SW建筑材料SW食品饮料SW采掘SW纺织服装SW休闲服务SW非银金融SW银行SW医药生物SW化工-8.00-6.00-4.00-2.000.00SW环保工程及服务IISW水务IISW电力SW燃气II 行业周度报告 请务必阅读正文之后的免责条款 5of 8 图3：本周（7.8-7.12）涨幅前四名（%） 图4：本周（7.8-7.12）跌幅前五名（%） 资料来源：WIND，国开证券研究部 资料来源：WIND，国开证券研究部 3、行业新闻 表2：本周重点行业新闻 事件标题 具体内容 上海发布《关于规范本市大件垃圾管理的若干意见》：推行付费收运 《意见》鼓励单位和个人通过选用绿色环保耐用的大件家具、延长大件家具使用寿命等形式，减少大件垃圾排放。鼓励具备条件的社会企业开展废旧家具线上线下二手交易、慈善拍卖、捐赠，开展翻新再生等活动，促进大件家具等循环使用。将设置大件垃圾分类堆放场所；实行大件垃圾分类投放，不得混入生活垃圾收集容器；探索设立集中投放日。 《山西省改善城市人居环境攻坚行动方案（2019—2022年）》出台 《方案》明确提出以补齐设施短板为重点，强化城镇生活污水、生活垃圾、大气环境治理，提升城市生态环境质量，构建健康、便捷、宜居、和谐的城市人居环境，推动我省经济社会全面健康发展。