有色金属行业周报：精选品种，继续看好锌、锡、锆涨价预期

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2016年8月28日 有色金属 精选品种，继续看好锌、锡、锆涨价预期 行业周报 ◆本周核心观点 上周美元指数95.47（1.03%），基本金属，锌、锡价格继续强势表现，其他品种全线回调。小金属，锑价周涨幅2.27%，连续两周上涨超过2%。钨全系产品价格继续回调。 消息面上，25日耶伦在Jackson Hole全球央行年会的发言或提高下半年美联储加息预期，短期可能加剧大宗商品波动。行业方面，上周有色协会发布《贯彻落实国务院办公厅42号文件的具体工作方案》，其中提到严控电解铝新增产能以及重点扩大铝应用，或进一步改善国内电解铝行业。 着眼下半年，涨价品种方面关注供需弱平衡的锡、锌、锆等。稳增长方向推荐核电、航材主题投资。另一方面，中报集中披露期，重点关注业绩增长确定，具有安全边际的小市值、绩优公司。 ◆推荐组合 核心组合：常铝股份、锡业股份、久立特材、东睦股份、章源钨业。 短期建议关注：*ST鲁丰、闽发铝业。 ◆上周行情回顾 上周沪深300指数收报3307.09 ，周涨幅-1.72%。有色金属指数收报3715.56 ，周涨幅-2.92%。 上周有色金属各子版块，涨幅前三名：铝（-1.68%）、黄金（-2.24%）、其他稀有小金属（-2.42%），涨幅后三名：金属新材料（-3.89%）、稀土（-4.15%）、钨（-6.13%）。 个股方面，涨幅前五：*ST鲁丰（16.99%）、罗普斯金（6.86%）、全新好（5.93%）、*ST金瑞（3.60%）、亚太科技（3.37%）；涨幅后五：西部资源（-14.04%）、贵研铂业（-9.63%）、中钨高新（-8.50%）、鹏欣资源（-8.23%）、方大炭素（-7.96%）。 ◆行业及公司资讯 1、全球镍产业或由供应过剩转入短缺 2、河南推进稀土等8大产品追溯体系建设 证券 代码 公司 名称 股价 EPS PE 投资 评级 15A 16E 17E 15A 16E 17E 002160 常铝股份 9.88 0.16 0.29 0.42 60.4 34.4 23.6 买入 002378 章源钨业 10.98 -0.17 0.04 0.04 -63.5 307.5 289.9 买入 000807 云铝股份 6.56 0.02 0.40 0.44 423.7 16.4 14.8 买入 000960 锡业股份 12.78 -1.34 0.08 0.36 -9.6 150.6 35.5 买入 002318 久立特材 10.74 0.15 0.50 0.54 73.6 21.6 19.8 买入 600114 东睦股份 15.52 0.41 0.58 0.78 37.8 26.6 19.9 买入 买入（维持） 分析师 李伟峰 (执业证书编号：S0930514050002) 021-22169122 liweifeng@ebscn.com 联系人 刘慨昂 021-22169110 liuka@ebscn.com 一周行业数据速览 名称 最新指数 周涨跌幅 有色金属 3715.56 -2.92% 沪深300 3307.09 -1.72% 美元指数 95.47 1.03% 行业与上证指数对比图 -40%-28%-15%-3%10%08-1511-1502-1605-16有色金属沪深300 2016-08-28 有色金属 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 1、市场回顾 1.1、金属价格 上周美元指数95.47 （1.03%），金属行情方面，伦铜收盘价4620.50 美元/吨（-3.90%），上期所铜收盘价36430.00 元/吨（-2.57%）；伦铝收盘价1647.50 美元/吨（-1.29%），上期所铝收盘价12370.00 元/吨（-2.48%）；伦铅收盘价1879.00 美元/吨（-0.53%），上期所铅收盘价13960.00 元/吨（-0.21%）；伦锌收盘价2320.00 美元/吨（1.09%），上期所锌收盘价17940.00 元/吨（2.49%）；伦锡收盘价18885.00 美元/吨（2.03%），上期所锡收盘价122910.00 元/吨（0.75%）；伦镍收盘价9825.00 美元/吨（-5.12%），上期所镍收盘价78310.00 元/吨（-3.96%）。 表1：基本金属价格及涨跌幅（%） 基本金属 市场 本周 前一周 周涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 铜 LME 4620.50 4808.00 -3.90% -6.09% -1.46% SHFE 36430.00 37390.00 -2.57% -2.78% -0.36% 铝 LME 1647.50 1669.00 -1.29% 0.49% 9.76% SHFE 12370.00 12685.00 -2.48% 0.90% 14.33% 铅 LME 1879.00 1889.00 -0.53% 2.90% 5.41% SHFE 13960.00 13990.00 -0.21% 1.34% 6.00% 锌 LME 2320.00 2295.00 1.09% 3.27% 44.37% SHFE 17940.00 17505.00 2.49% 5.97% 33.48% 锡 LME 18885.00 18510.00 2.03% 5.77% 29.66% SHFE 122910.00 122000.00 0.75% 2.37% 31.64% 镍 LME 9825.00 10355.00 -5.12% -7.62% 11.39% SHFE 78310.00 81540.00 -3.96% -2.51% 10.87% 资料来源：wind，光大证券研究所 COMEX期金收盘价1324.00 美元/盎司（-1.62%），上期所金价收盘284.80 元/克（-1.56%）；本周COMEX期银收盘价18.72 美元/盎司（-3.03%），上期所银价收盘4148.00 元/千克（-5.01%）；NYMEX铂收盘价1077.00 美元/盎司（-3.68%）；NYMEX钯收盘价690.10 美元/盎司（-2.87%）。 表2：贵金属价格及涨跌幅（%） 贵金属 市场 本周 前一周 周涨跌幅 月涨跌幅 年涨跌幅 黄金 SHFE 284.80 289.30 -1.56% -0.92% 25.99% COMEX 1324.00 1345.80 -1.62% -2.50% 24.85% 白银 SHFE 4148.00 4367.00 -5.01% -6.62% 26.08% COMEX 18.72 19.31 -3.03% -8.17% 35.41% 铂 NYMEX 1077.00 1118.20 -3.68% -6.64% 20.62% 钯 NYMEX 690.10 710.50 -2.87% -3.04% 22.54% 资料来源：wind，光大证券研究所 2016-08-28 有色金属 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 表3：小金属价格及涨跌幅（%） 小金属名称 本周价格 周涨跌幅 月涨跌幅 年初至今涨跌幅 1#镁锭(元/吨) 15000 0.67% 0.67% 18.58% 0#锑锭(元/吨) 45000 2.27% 2.27% 28.57% 1#钴(元/吨) 215000 0.00% 0.00% 4.37% 1#铬(元/吨) 51000 0.00% 0.00% -19.05% 1#海绵钛(万元/吨) 47 0.00% 0.00% 0.00% 1#海绵锆(元/千克) 170 0.00% 0.00% -8.11% 铟(元/千克) 1220 -2.40% -2.40% -15.86% 1#钨条(元/千克) 215 0.00% 0.00% 0.00% 1#钾(元/吨) 95000 0.00% 0.00% 0.00% 1#钠(元/吨) 25000 0.00% 0.00% 47.06% 1#钼(元/千克) 180 0.00% 0.00% -5.26% 金属锂(元/吨) 750000 0.00% 0.00% 50.00% 锗锭(元/千克) 6400 0.00% 0.00% -30.43% 青海工业级碳酸锂(元/吨) 116000 0.00% 0.00% 10.90% 四川工业级碳酸锂(元/吨) 117000 0.00% 0.00% 10.27% 江苏工业级碳酸锂(元/吨) 117000 0.00% 0.00% 10.27% 四川电池级碳酸锂(元/吨) 140000 0.00% 0.00% 31.95% 江苏电池级碳酸锂(元/吨) 140000 0.00% 0.00% 31.33% 混合碳酸稀土(万元/吨) 2 0.00% 0.00% 11.11% 氧化镨钕(万元/吨) 31.3 0.97% 0.97% 19.92% 镝铁(万元/吨) 121.5 -1.22% -1.22% -10.66% 黑钨65%以上均价(元/吨) 69500 -0.71% -0.71% 14.88% 白钨65%以上均价(元/吨) 66500 -2.21% -2.21% 11.76% 仲钨酸铵(赣州)(元/吨) 106500 -0.93% -0.93% 10.36% 澳大利亚锆英砂精矿Iluka66%（美元/吨） 1010 0.00% 0.00% -3.81% 南非锆英砂精矿Tronox66%（美元/吨） 1010 0.00% 0.00% -3.81% 文昌地区海南锆英砂（元/吨） 6750 0.00% 0.00% -4.26% 资料来源：百川资讯，光大证券研究所 1.2、市场表现 上周沪深300指数收报3307.09 ，周涨幅-1.72%。有色金属指数收报3715.56 ，周涨幅-2.92%。 图1：有色金属＆沪深300（%） 资料来源：wind，光大证券研究所 200025003000350040004500沪深300有色金属 2016-08-28 有色金属 敬请参阅最后一页特别声明 -4- 证券研究报告 图2：市场板块（%） 资料来源：wind，光大证券研究所 上周有色金属各子版块，涨幅前三名：铝（-1.68%）、黄金（-2.24%）、其他稀有小金属（-2.42%），涨幅后三名：金属新材料（-3.89%）、稀土（-4.15%）、钨（-6.13%）。 图3：有色金属子板块（%） 资料来源：wind，光大证券研究所 个股方面，涨幅前五：*ST鲁丰（16.99%）、罗普斯金（6.86%）、全新好（5.93%）、*ST金瑞（3.60%）、亚太科技（3.37%）；涨幅后五：西部资源（-14.04%）、贵研铂业（-9.63%）、中钨高新（-8.50%）、鹏欣资源（-8.23%）、方大炭素（-7.96%）。 图4：个股涨幅前五（%） 图5：个股跌幅前五（%） 资料来源：wind，光大证券研究所 资料来源：wind，光大证券研究所 -5%-4%-3%-2%-1%0%1%2%休闲服务医药生物建筑材料钢铁电子化工银行通信轻工制造公用事业传媒纺织服装计算机电气设备农林牧渔国防军工家用电气食品饮料汽车机械设备非银金融采掘交通运输建筑装饰商业贸易有色金属综合房地产-7%-6%-5%-4%-3%-2%-1%0%0%2%4%6%8%10%12%14%16%18%*ST鲁丰罗普斯金全新好*ST金瑞亚太科技-16%-14%-12%-10%-8%-6%-4%-2%0%西部资源贵研铂业中钨高新鹏欣资源方大炭素 2016-08-28 有色金属 敬请参阅最后一页特别声明 -5- 证券研究报告 2、资讯回顾 2.1、宏观动态 外管局：7月国际收支口径的国际货物和服务贸易顺差1840亿元。其中，货物贸易顺差3342亿元；服务贸易逆差1502亿元。 中国央行公开市场本周净投放3100亿元，为四周来规模之最。央行周五进行950亿元7天期逆回购操作和50