前值现值涨跌频率单位山东布针47004550-150 日元/吨江浙沪银星47004550-150 日元/吨山东明星42004175-25 日元/吨江浙沪鹦鹉42004175-25 日元/吨布/乌针630570-60 月美元/吨银星CFR620580-40 月美元/吨鹦鹉CFR720680-40 月美元/吨明星CFR570520-50 月美元/吨47024534-168 日元/吨47784624-154 日元/吨-21618日元/吨769014日元/吨500375-125 日元/吨-230-330-100 日元/吨铜版纸56005700100日元/吨双胶纸63006500200日元/吨白卡纸54105310-100 日元/吨生活纸82008100-100 日元/吨下游利润14.8514.90.05日%1051105月万吨49.46516月万吨3.13.0-0.1 月万吨37392月天6562-3 月天小结指标国内国外漂针浆漂阔浆漂针浆漂阔浆国内全球生产商库存天数库存SP1909SP2001基差（现-期）跨期价差（9-6）国内针阔价差（银星-明星）期货纸浆价格价差布针进口盈亏特别声明：报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。中期来看，近三年全球纸浆产能持续增加，2018年全球发货量稳定增长，而需求端遭遇经济下行压力，全球库存持续累积，至今年1月全球生产商库存攀升至记录新高52天。随着海外浆厂主动缩减供应增加检修，近几个月全球木浆发运量有所回落，库存开始去化。但由于3月全球木浆出运量大幅增长，拖累市场去库节奏，至5月国内三地库存仅下降0.68%至157.7万吨。4月份全球木浆出运量再度大幅下落，有望推动后续去库进程。中期而言，全球浆市将持续处于主动去库阶段，但若仅靠供应端收缩浆价趋势走弱格局不变。上周在宏观利好及事件推动下，期货出现连续拉涨，但我们认为事件、资金推动的反弹在无消费端支撑下不可持续。随着利好兑现后，市场重归疲软的消费和过剩的供应当中，在上冲至4850元/吨后，开始快速下挫至前低。当下而言，供需结构依旧是关键，目前国内淡季已至而供应压力依旧，去库放缓下游信心不足，盘面将继续震荡下行并创新低，操作上建议高位空单继续持有。纸浆早报：20190710 联系人：陈敏华 投资咨询号：Z0012670 电话：0571-28132578 邮箱：chenminhua@cindasc.com湿法涂布 双铜纸毛利青岛港常熟港保定针叶浆阔叶浆山东晨鸣 晨鸣雪兔 157g山东太阳 华夏太阳 70g江苏汇博：丹顶鹤(250g)山东东顺纸制品