地产行业周报：合肥成都出台新政，库存分化决定政策差异

行业周报 行业报告 地产 2016年6月27日 地产行业周报 合肥成都出台新政，库存分化决定政策差异 请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持） 行情走势图 相关研究报告 《行业动态跟踪报告*地产*地产行业2015年一季报综述：营收增速放缓，毛利率略有回升》 2015-05-06 《行业周报*地产*四月成交完美收官，红五月有望开启》 2015-05-04 《行业周报*地产*销量延续改善》 2015-04-27 《地产*行业周报*成交环比重回升势》 2015-04-20 《行业快评*地产*货币政策与行业政策 轮 动 ， 基 本 面 持 续 复 苏 》 2015-04-20 证券分析师 王琳 投资咨询资栺编号 S1060513090001 010-59730724 WANGLIN170@pingan.com.cn 杨侃 投资咨询资栺编号 S1060514080002 0755-22621493 YANGKAN034@pingan.com.cn 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  本周平安观点：本周成交环比持平，6月日均成交同比上升7%。本周库存较低房价上涨过快的合肥收紧房贷、成都则进一步出台去库存的“51条”，目前合肥、成都去化周期分别2.3个月、5.3个月，同时成都各个区域库存量亦有差异，库存差异导致不同地产新政出台。未来低库存价栺上涨过快的城市，不排除进一步政策收紧可能，其他高库存省市则可能出台更多扶持政策。个股推荐方面，延续中期策略选择原则，推荐三类股票：1）持有型物业价值重估进行时：布局一二线城市的持有型企业，由于低资本开支及低新增土地，在房价上升过程中面临土地价值重估风口。2）低估值高成长高股息率个股：华夏、北京城建、招商蛇口等。3）转型及主题：安全至上，寻找确定性。随着政策收紧跨界转型，关注具有安全边际的转型个股广宇、宋都、空港；国企央企改革背景下的潜在受益标的南国置业。  本周成交：成交整体环比持平。本周重点城市成交65326套，环比持平，同比升30%，其中一线城市环比升10%，二线城市环比降3%，三线城市环比升6%，高于2016年周均值12.8个百分点，2016年日均成交环比2015年升18.6%。推盘量大幅回升，去化率环比下滑。本周（6.13-6.19）十大重点城市单周新开盘60个，新推盘12561套，环比升128.1%，高于2016年周均值53个百分点。开盘价栺平均升7.53%，环比缩小0.39个百分点，平均去化率69%，环比降11个百分点。一手商品房6月日均成交：环比延续下滑，同比上涨。截止6月25日，6月重点城市日均成交套数环比降4%，同比升7%。其中一线城市环比降7%（同比降23%），二线城市环比降4%（同比升18%），三线城市环比升1%（同比持平）。二手房成交环比降3%。本周二手房整体成交套数环比降3%，同比降5%。  一周行业动态：事项：6月21日，合肥收紧房贷政策，成都则进一步出台去库存新政。平安观点：持续贯彻“因城施策”。本次合肥成都不同的楼市新政，体现“因城施策”的指导方针，春节后核心二线城市厦门、合肥、南京逐步扛过领涨的大旗，5月环比分别上涨5.5%、5.1%和4.1%。由于各地方库存和房价涨跌的差异，根据两会“因城施政”的指导方针，3月上海、深圳相继出台楼市收紧新政，4、5月南京、合肥及一线周边区域亦出台相关指导政策，而大多数高库存省市则持续加码出台了公积金异地互贷、农民进城购房补贴等扶持政策。合肥、成都目前去化周期分别2.3个月、5.3个月，同时成都各个区域库存量亦有差异，库存差异导致出台不同的地产新政。区域库存分化决定政策、量价分化。从各个城市去化月数来看，南京（1.5个月）、合肥（2.3个）、武汉（2.8个月）等核心城市去化周期较短，价栺仍有进一步上涨压力，不排除进一步政策收紧可能，沈阳（20.5个）、大连（19个）等高库存城市则可能出台更多扶持政策。  风险提示: 房价上涨过快引収的政策转向风险。 -50%0%50%100%150%200%250%Jul-14Oct-14Jan-15Apr-15沪深300 地产 证券研究报告 2/ 15 地产·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 正文目录 一、 本周市场成交情况综述 ........................................................................................ 4 二、 本周行业动态 ....................................................................................................... 9 2.1 对合肥成都楼市新政的点评 ........................................................................................ 9 三、 土地市场：推盘环比下降，成交小幅上行 ........................................................... 9 3/ 15 地产·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 图表目录 图表 1 主要城市一周成交数据 ........................................................................................... 4 图表 2 每月日均一手成交套数 ........................................................................................... 5 图表 3 每周周成交走势 ...................................................................................................... 6 图表 4 每周客户购房意愿指数 ........................................................................................... 6 图表 5 全国一线城市每周新开盘项目平均去化率 .............................................................. 7 图表 6 全国主要二线城市每周新开盘项目平均去化率 ....................................................... 7 图表 7 2015年至今全国重点城市新开盘项目价格平均变化幅度 ...................................... 8 图表 8 全国重点城市周推盘量走势 .................................................................................... 8 图表 9 40个大中城市土地成交建面 .................................................................................. 9 图表 10 40个大中城市土地成交总价及溢价率 .................................................................. 10 图表 11 一、二、三线城市成交建筑面积 .......................................................................... 10 图表 12 重点公司盈利预测表............................................................................................. 10 图表 13 天津成交走势 ....................................................................................................... 12 图表 14 成都成交走势 ....................................................................................................... 12 图表 15 东莞成交走势 ....................................................................................................... 12 图表 16 厦门成交走势 ....................................................................................................... 12 图表 17 青岛成交走势 ....................................................................................................... 12 图表 18 苏州成交走势 ....................................................................................................... 12 图表 19 杭州成交走势 ....................................................................................................... 13 图表 20 南京成交走势 ....................................................................................................... 13 图表 21 长沙成交走势 ....................................................................................................... 13 图表 22 武汉成交走势 ....................................................................................................... 13 图表 23 重庆成交走势 ....................................................................................................... 13 图表 24 福州成交走势 ....................................................................................................... 13 图表 25 长春成交走势 .........................................