原油产业链早报：API库存利好，油价获提振
研究员：徐林研究员：臧加利 投资咨询：Z0012867执业编号：F3049542 电话：0571-28132638电话：0571-28132632原油指标单位频率前值现值涨跌幅度WTI 1907美元/桶日59.0659.060.000.00%Brent 1908美元/桶日68.6968.17-0.52-0.76%SC 1907元/桶日476.2472.8-3.40-0.71%NYMEX汽油美元/桶日81.1980.67-0.52-0.64%NYMEX取暖油美元/桶日83.6883.04-0.64-0.76%ICE柴油美元/吨日616.50611.00-5.50-0.89%WTI 1907-1908美元/桶日-0.20-0.140.0630.00%Brent1908-1909美元/桶日0.940.91-0.03-3.19%SC1907-1908元/桶日0.71.00.3042.86%Brent-WTI美元/桶日9.639.11-0.52-5.40%汽油-美油裂解价差美元/桶日22.1321.61-0.52-2.35%取暖油-美油裂解价差美元/桶日24.6223.98-0.64-2.59%原油产量万桶/日周1210122010.000.83%活跃钻机数座周802797-5-0.62%商业原油库存万桶周47203.547677.5474.01.00%库欣原油库存万桶周4780.34906.9126.62.65%汽油库存万桶周22502.422874.0371.61.65%馏分油库存万桶周12564.712641.576.80.61%炼厂开工率%周90.589.9-0.6-0.66%原油行情研判原油产业链早报190530：API库存利好，油价获提振价差美国期价利多因素：（1）根据OPEC数据，OPEC成员国4月减产执行率为168%，沙特产量降至974.2万桶/日。（2）根据油轮数据，5月伊朗原油出口大幅下滑至40万桶/日。（3）贝克休斯数据，截至5月24日当周，美国活跃石油钻机数降至797座。（4）美国即将迎来夏季出行和燃油消费传统旺季，原油库存压力有望缓解。（5）利比亚内战陷入僵持阶段，或导致下一次大规模石油供给中断。（6）API数据显示，截至5月24日当周美国原油库存减少530万桶，库欣原油库存减少17.6万桶。 利空因素：（1）中美贸易战升级，华为、海康威视等受到美国制裁，引发对全球经济放缓和原油需求疲软的担忧。（2）5月份美国制造业采购经理人指数预览值环比下滑2个点至50.6，创2009年9月以来最低值。（3）IHS Markit表示，5月初美国制造业PMI降至50.6，为2009年9月以来最低。（4）俄罗斯计划在Druzhba输油管道于6月份重启后向波兰和德国供应65万桶/日的Urals原油。 操作建议：上周油价录得年初以来最大单周跌幅，恐慌情绪大幅宣泄后不易过分悲观。目前油价上下两难，减产协议继续履行中，但难觅新的亮点，美伊保持对峙，但地缘政治风险溢价回落，同时中美贸易战升级导致投资者对经济表现和原油需求前景的担忧加剧。随着美国夏季出行和燃油消费传统旺季来临，美国原油库存压力有望缓解，会对油价形成一定提振。预计油价震荡上行，短期以修复行情为主，运行区间WTI 58-61美元/桶，Brent 68-71美元/桶，SC 470-490元/桶。 燃料油指标单位频率前值现值涨跌幅度FU1909元/吨日274227442.00.07%FU2001元/吨日253025366.00.24%FU1909-2001元/吨日212208-4.0-1.89%舟山保税IFO380美元/吨日422.5423.00.50.12%舟山保税MGO美元/吨日682.0691.59.51.39%新加坡中质380cst美元/吨日710.50702.00-8.5-1.20%新加坡码头380cst美元/吨日394.00398.004.01.02%韩国中质380cst美元/吨日433.50432.50-1.0-0.23%香港中质380cst美元/吨日419.25415.50-3.8-0.89%日本中质380cst美元/吨日423.75429.255.51.30%新加坡轻质馏分油万桶周1116.31150.434.13.05%新加坡中质馏分油万桶周937.31183.2245.926.23%新加坡残渣燃料油万桶周2377.02246.5-130.5-5.49%美国燃料油库存万桶周2795.32958.8163.55.85%ARA燃料油库存万吨周89.892.62.83.12%综合运价指数BDI点周994.0966.0-28.0-2.82%原油运输指数BDTI点周638.0678.040.06.27%成品油运输指数BCTI点周557.0519.0-38.0-6.82%燃料油行情研判 基本面：新加坡高硫燃料油市场呈现恢复迹象，380cst现货升水至1美元/吨以上，这是近两个月以来高值。船燃需求方面，波罗的海干散货指数BDI整体保持恢复势头，中美贸易摩擦利空影响暂未体现。此外，随着气温升高，中东燃油发电需求已在启动，从历史统计来看，沙特用于发电的燃油消耗量逐年增加，今年有望延续增长势头。同时，供给端继续炒作委内瑞拉问题，及时制裁放松，委内瑞拉石油产业在短期内也难以得到较好恢复。预计5月流入新加坡的套利船货量将减少到300-350万吨，4月该值为400-450万吨，6月流入量可能会低于300万吨。新加坡、西北欧和富查伊拉燃油库存或将同步进入去库阶段。根据IES数据，新加坡残渣燃料油在5月22日当周录得2246.5万桶，连续两周录得下滑，重回五年均值水平附近。 操作建议：单边价格或跟随原油出现修复行情，现货和近端合约价格受支撑较强，FU1909和FU2001合约正套可继续持有 风险因素：中美贸易摩擦升级导致航运市场环境过度恶化。风险提示：报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。库存航运指数现价期价
