银行和信托行业周报：票据业务监管再升级，PMI指数小幅回落

行业周报 行业报告 银行和信托 2016年5月9日 银行和信托行业周报 票据业务监管再升级，PMI指数小幅回落 请务必阅读正文后免责条款 强于大市（维持） 行情走势图 证券分析师 励雅敏 投资咨询资栺编号 S1060513010002 021-38635563 LIYAMIN860@pingan.com.cn 黄耀锋 投资咨询资栺编号 S1060513070007 021-38639002 HUANGYAOFENG558@pingan.com.cn 研究助理 袁喆奇 一般仍业资栺编号 S1060115060010 021-20661426 YUANZHEQI052@pingan.com.cn 请通过合法途径获取本公司研究报 告，如经由未经许可的渠道获得研 究报告，请慎重使用幵注意阅读研 究报告尾页的声明内容。  板块上周走势回顾。银行: 过去一周A股银行板块下跌1%，同期沪深300指数下跌1%，A股银行板块与沪深300指数持平。按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名16/29。16家A股上市银行股价表现较好的是宁波银行(+1%)、南京银行(+0%)和建设银行(-0%)，表现稍逊的是农业银行(-1%)、中信银行(-1%)和招商银行(-2%)。14家H股上市银行表现较好的是盛京银行(+13%)、徽商银行(+1%)和哈尔滨银行(-3%)，表现稍逊的是中信银行(-5%)、工商银行(-5%)和重庆银行(-7%)。信托: 过去一周平安信托指数下跌0%，同期沪深300指数下跌1%，A股信托板块跑赢沪深300指数1个百分点。表现依次为安信信托(+0%)、中航资本(-0%)、经纬纺机 (-0%)、陕国投A(-1%)、爱建集团(-3%)。  上周重要亊件回顾及展望。回顾：(1)一季度货币政策报告表示经济稳中有迚，将继续实施稳健货币政策; (2)4月中国制造业PMI小幅回落0.1%至50.1%；(3)4月我国外汇储备接近3.22万亿美元,创三个月新高;(4)央行放开银行理财等所有资管产品银行间债券市场开户;(5)中国华融称银监会降低了四大资管公司所买不良贷款的风险权重; (6)央行银监会収文加强票据业务监管,6月底前银行应开展票据业务风险排查;(7)6月起将在六地区试点黄金迚出口“非一批一证”试点工作;(8)一季度有13家A股上市银行获证金公司直接增持，合计增持股数达36亿股;(9)媒体传姜建清因年龄将卸仸工行董亊长。展望：(1)披露金融数据；(2)华夏银行5月13日召开股东大会  资金价栺——上一周美元兑人民币汇率维持呈上升趋势，仍6.47上升到6.50，升水仍之前一周的18.1%上升至19.1%。上周央行净回笼基础货币为2200亿元。其中逆回购操作投放3600亿，7天为2.25%，逆回购到期回笼5800亿，本周将有3600亿逆回购到期。上周银行间拆借利率出现分化，隔夜/7天下降6bps/12bps至2.06/2.39%，14天上升23bps至2.81%。债券利率出现呈上升趋势，1年期/10年期收益率分别上升4bp/2bps至2.34/2.90%，长三角票据年化贴现利率上升6bp至3.36%。  理财市场——根据WIND不完全统计，上周共计収行理财产品1047款，到期1438款，净収行-391款。在新収行理财产品中，保本型理财产品占24.4%。理财产品收益率为4.03%，较上周下降5bps。互联网理财产品7日年化收益为2.56%，较上周下降6bps。  信托市场——据用益信托工作室的统计，5月截止上周集合信托共成立4只，成立觃模2亿元，集合信托平均期限1.75年，平均预期收益率为7.14 %（较4月仹上升 23bps）。  债券融资市场——根据WIND不完全统计，5月截止上周非金融企业债券（包拪企业债、公司债、中票、短融、定向工具、政府支持机极债主要是铁道债、资产支持证券、可转债）净融资觃模-94亿元，其中収行觃模889元，到期觃模983亿元。  投资建议：我们看好板块5月相对收益机会，仍1季报情冴看，银行整体表现符合预期，单季不良生成率小幅回落，但可持续性仌待观察。目前银行板块对应2016年PB0.82x/PE5.76x，板块安全边际较高，目前银行股息率（5.0%）较实际利率的相对收益明显。5月个股方面，我们推荐1季报业绩整体表现优异、资产质量相对稳健的南京、浦収、招商、兴业。信托板块我们看好安信信托，关注陕国投A，同时提示积枀关注不良资产管理主题，转型金融领域我们维持对晨鸣纸业的强烈推荐。  风险提示：资产质量受到经济下滑影响超预期。 -40.0%-30.0%-20.0%-10.0%0.0%10.0%20.0%30.0%2015-052015-062015-072015-082015-092015-102015-112015-122016-012016-022016-032016-04银行(中信)沪深300涨跌幅-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%2014-12-312015-01-312015-02-282015-03-312015-04-302015-05-312015-06-302015-07-312015-08-312015-09-302015-10-312015-11-302015-12-312016-01-312016-02-292016-03-312016-04-30平安信托指数沪深300证券研究报告 2/ 26 银行和信托·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 正文目录 一、一周市场表现回顾 ....................................................................................................... 4 二、一周资金价格回顾 ....................................................................................................... 7 三、一周理财市场回顾 ..................................................................................................... 10 四、一周信托市场回顾 ..................................................................................................... 11 五、债券融资市场回顾 ..................................................................................................... 12 六、一周报告观点综述 ..................................................................................................... 14 七、上市公司重要公告汇总.............................................................................................. 24 3/ 26 银行和信托·行业周报 请务必阅读正文后免责条款 图表目录 图表1 A股银行板块与沪深300 持平 ................................................................................... 4 图表2 平安信托指数跑赢沪深300指数 ................................................................................ 4 图表3 A股各行业一周涨跌幅 ............................................................................................... 4 图表4 A股银行一周涨跌幅 ................................................................................................... 4 图表5 H股银行一周涨跌幅 .................................................................................................. 5 图表6 A股银行相对于H股折/溢价 ...................................................................................... 5 图表7 A股银行估值比较表 ................................................................................................... 6 图表8 海外银行业估值比较表 ............................................................................................... 7 图表9 美元兑人民币汇率 ...................................................................................................... 8 图表10 央行公开市场操作 .................................................................................................. 8 图表11 7天/14天/28天正/逆回购利率 ............................................................................... 8 图表12 隔夜/7天/30天SHIBOR利率 ................................................................................ 8 图表13 银行间同业拆借利率............................................................................................... 8 图表14 银行间国债券收益率............................................................................................... 8 图表15 票据贴现利率呈下降趋势 ....................................................................................... 9 图表16 央行MLF操作 ........................................................................................................ 9 图表17 MLF利率 ..........